8月30日晚间，伊利股份公开了半年度报告，收入、利润都在双位数增长，且利润增速大幅高于收入增速，远超机构此前预期。
数据显示，上半年，伊利股份实现营业收入接近565.06亿元，与去年同期475.28亿元相比，增幅在18.89%左右；归属于上市公司股东的净利润约为53.22亿元，相较于上半年37.35亿元，增幅在42.48%左右。
对此，伊利股份方面表示，报告期，在“成为全球最值得信赖的健康食品提供者”愿景指引下，公司坚持健康、持续的发展理念，把握市场机会，与产业链上下游合作伙伴积极协同联动，实施创新与国际化战略，驱动业绩增长。“报告期内，公司的核心竞争力得到了进一步强化和提高。 ”
券商则在研报中预计，结合当前消费市场健康理念需求的驱动下，伊利股份未来销售及利润均有望录得双位数以上快速增长，并维持乳制品行业中较高的利润水平。
盈利质量进一步提高，经营现金流增长70%
自“新冠肺炎疫情”爆发以来，消费者健康意识提升，乳制品以其特有的健康营养属性，吸引了更多消费者，乳制品的市场渗透率进一步提高，整体消费规模呈持续增长趋势。而龙头乳企始终坚持以高品质的产品满足国人的消费需求，充分享受到了行业发展带来的红利，业绩也显著超过疫情之前的水平。
数据显示，上半年，伊利股份的营业收入约为450亿元，同比增长14%；归属于上市公司股东的净利润约为37.81亿元，同比增幅在10%左右。
《五谷财经》粗略计算一下，与上半年相比，伊利股份上半年营业收入增幅在25%以上，归属于上市公司股东的净利润增长41%左右。
也就是说，上半年，伊利股份的收入、利润不仅实现了双位数同比增长，而且远超疫情之前的水平，同时，增长速度还在加快之中，股民直言：“全面复苏、增长强劲”。
让投资者感到惊喜的是，上半年，伊利股份经营活动产生的现金流量净额约为63.37亿元，与去年同期37.22亿元相比，增幅在70%以上。
据统计，上半年，伊利股份经营活动产生的现金流量净额超过了上半年、上半年、上半年和上半年的水平，创5年来新高；而且，伊利股份经营活动产生的现金流量净额超过同期净利润，说明盈利质量得到进一步提升。
对此，伊利股份方面表示，主要是本期收入增加导致毛利增加，进而使得现金流入增加，同时原材料库存减少使得现金流出减少，综合导致经营活动现金流量净额较同期增加。
草根调研显示，伊利股份旗下产品的动销得到进一步优化，库存也保持着良好水平，虽然进入第二季度（行业淡季），市场销售却在稳步提升，经销商信心依然充足、打款积极。
截至上半年末，伊利股份的合同负债约为37.76亿元，与第一季度末37.3亿元相比，不仅没有下滑，反而还在提升，也佐证了“淡季不淡”的说法。
总而言之，上半年，无论是收入、利润，还是经营活动产生的现金流量净额，以及其他主要财务指标，伊利股份都交出了一份满意的答卷。这不仅成就了伊利“全球乳业五强”的行业地位，也是其未来可持续增长的有力保障。
上半年，乳制品行业面临着国际经贸形势变幻、原材料价格上涨等等挑战，伊利股份凭借前瞻的大健康战略布局，以及多品类的健康发展，超额完成了本期经营目标。
申银万国则在研报中表示，在白奶、常温酸、奶粉三大品类的带动下，伊利股份未来3-5 年收入有望保持两位数增长，净利率持续改善。
金典有机奶、安慕希、畅轻市占率分别位居细分领域第一
与其他乳制品企业比起来，伊利股份的产品矩阵更加丰富、全面，且在各个细分领域中都处于领导者的地位，从而多轮驱动着伊利股份的高质量发展之势。
上半年，伊利股份旗下重点产品继续保持着强劲增长态势。数据显示，“金典”“安慕希”“畅轻”“金领冠”“巧乐兹”等重点产品销售收入比上年同期增长20.7%，锐气不减。
金典有机奶、安慕希、畅轻市占率分别位居细分领域第一，尤其是下半年上市的安慕希AMX小黑钻系列、安慕希5G蛋白系列销售快速增长，显现出品牌潜力。
而以“金典”A2β-酪蛋白有机纯牛奶、“伊利”臻浓高钙牛奶、“畅轻”蔗糖减半果茶酸奶、“QQ星”儿童成长配方羊奶粉、“巧乐兹”巧榛橘冰淇淋、“优酸乳”乳汽气泡乳等为代表的的公司新品销售收入占总营收比例达到15.6%，也已经成为伊利股份业绩增长的重要力量。
业内人士告诉《五谷财经》，伊利股份在液态奶、有机奶、酸奶中的市占率均是第一的位置，还以高端化作为抓手，为伊利股份提供了稳定的成长引擎。
与此同时，伊利股份也在品类多元化方面，不断加码布局，不仅已经取得了良好的效果，更进一步扩容了未来的增长空间。
报告期内，伊利奶酪市场零售额增长两倍以上，为伊利股份在这一极具消费潜力的细分领域占下先机；上半年，伊利股份低温牛奶业务增长也非常快速，市场份额提升了5.7个百分点。其中像金典、伊利母品牌的低温鲜奶产品，增速超200%，远高于行业的增长。
同时，在婴幼儿配方奶粉领域伊利也有惊喜增长，伊利股份依托积淀的母乳研究成果，以及围绕有机、A2等优质奶源优势，研发上市的金领冠系列珍护、睿护、塞纳牧、悠滋小羊等高端产品受到市场认可。
尼尔森零研数据显示，报告期，伊利股份婴幼儿奶粉在母婴渠道的零售额同比增长35.2%。其中，金领冠系列珍护上半年增速达到37%，为该细分市场中增速最快的品牌；羊奶粉和有机奶粉取得了翻倍增长。
浙商证券在研报中认为，婴幼儿配方奶粉、低温牛奶、奶酪是伊利股份未来的重点发力方向，竞争格局均良好，都是伊利股份成长的加速器。
而在非乳品类方面，伊刻活泉矿泉水也在当期表现出放量突破的增长态势。据了解，作为伊利股份强势跨界矿泉水领域的新品牌，伊刻活泉现在处于满产状态，主要在一些重点城市和电商、OTO到家等渠道进行销售，后期随着新建产能的释放以及伊利全国渠道网点铺开，增长空间殊为可观。
换言之，重点产品与创新产品的齐头并进及品类更多元化布局，使得伊利股份的产品结构持续优化，利润弹性大。
中金公司就在研报中指出，伊利股份作为中国规模最大的乳制品龙头，在中高端产品结构升级、多元品类市占率提升、利润率维稳方面确定性较强。第一上海证券研报观点认为，在消费升级趋势下，公司通过结构优化带动收入及利润持续增长的动力充足。
