一、行业现状
锡作为稀有金属，地壳含量较低，可用资源有限，稀缺程度日益加剧。，全球锡产量为37.8万吨，比上一年高出3.9万吨。而世界锡资源主要分布在中国、印度尼西亚、秘鲁、巴西、马来西亚、玻利维亚、俄罗斯、泰国和澳大利亚等国。由国际锡业协会（TIN）的数据显示，全球前10大锡生产商中就有4家来自中国，锡业股份产量为82千吨，仍保持世界最大锡生产商地位。秘鲁成为世界第二大锡生产国，从企业来看，明苏尔公司产量位居世界第二，产量为31.843千吨，较上年增长27%。
-全球精锡产量
资料来源：国际锡业协会、智研咨询整理
全球前10大锡生产商
资料来源：国际锡业协会、智研咨询整理
从行业发展现状来看，我国有色金属工业经过较长时间的发展和完善，目前已经形成了包括矿山、冶炼、加工和地质勘探、工程勘察设计、建筑施工、科研教育等部门构成的完整工业体系，行业发展至今，已较快融入国际市场展开竞争，按照生命周期理论，目前行业处于成熟期阶段。
我国锡矿主要集中在云南、广西、湖南、内蒙古和广东。从锡资源分布来看，中国主要分布在云南地区，占比约为29%，其次是湖南和广西，占比17%和16%，广东和内蒙古占比均为13%，剩余12%在其他地区。
中国锡资源分布
资料来源：美国地质勘探局、智研咨询整理
二、龙头企业：锡业股份
锡业股份是一个有着百年历史传承又承担着新时期发展使命的以锡为主有色金属全产业链企业，前身始于清光绪九年（1883年）朝廷拨官款建办的个旧厂务招商局，历经139年的发展，形成了锡、铜、锌、铟、锡材、锡化工及其他有色金属深加工纵向一体化的产业格局，拥有着锡行业内丰富的资源、最完整的产业链以及齐全的门类，为我国最大的锡生产加工基地。公司生产基地所在的个旧地区是中国锡资源最集中的地区之一，素有世界“锡都”美誉，公司拥有的锡、铟资源储量均位居全球第一，成就了公司锡、铟双龙头产业地位。
锡业股份基本信息
资料来源：企查查、智研咨询整理
从企业的经营模式来看，企业在各方面的规模较为完善，原料大部分可实现自产。且有一套循环的生产模式，生产的产品主要以有色金属锡、铜、锌铟的冶炼粗产品和锡材、锡化工深加工生产为主，兼有硫酸、余热发 电、铁精粉等副产品。在全球范围内建立了独立完整的营销和分销体系。
锡业股份经营模式
资料来源：公司年报、智研咨询整理
从以来，锡业股份的锡产销量已位居全球第一，占有全球锡市场最大份额。锡业股份在锡金属市场国内市场占有率49.31%，较上升1.61个百分点，全球市场占有率23.91%，较去年上升1.33个百分点。
-锡业股份国内外市场优势情况
资料来源：公司年报、智研咨询整理
从锡原矿生产量来看，锡业股份呈较为波动的趋势，从的3.48万吨增长至的4.50吨，涨幅为29.44%。锡业股份生产量同比减少4.04%，主要是受疫情区域性的影响，锡业股份生产量为3.5万吨。
-锡业股份锡原矿生产量
资料来源：公司年报、智研咨询整理
从经营状况来看，锡业股份在锡相关产品业务营业收入除有所下滑外，其他年份均保持上升的走势。至，锡相关产品业务营业收入达到164.88亿元，成本也达到122.41亿元。
-锡业股份有关锡行业的营业收入和成本情况
资料来源：公司年报、智研咨询整理
注：数据锡锭、锡材和锡化工的相关数据汇总计算得到。
从投入勘探支出来看，锡业股份的金额较为波动。在-，最高在达到1.93亿元，最低在达到1.1亿元。直至在勘探的支出为1.65亿元。
-锡业股份投入勘探支出
资料来源：公司年报、智研咨询整理
从锡相关产品业务毛利率来看，-整体呈上升走势，除有所下降外，毛利率由17.90%上升至25.76%。
-锡业股份有关锡行业毛利率
资料来源：公司年报、智研咨询整理
从不同锡类产品的毛利率来看，可明显发现锡锭和锡化工的毛利率较高，在分别为28.53%和28.33%。从发展走势可以看出，锡锭在-处于上升的趋势，而锡化工在-处于下降的趋势。而面对疫情的影响，锡化工的毛利率相比较的18.94%上升至20.51%，而锡锭比较的27.02%下降至24.46%，说明在此社会背景下，锡锭的毛利率虽然受到一定影响，但对比其他的锡类产品其盈利情况相对较好。
-锡业股份不同锡类产品的毛利率变化
资料来源：公司年报、智研咨询整理
从精矿产品的燃料及动力成本来看，锡业股份在精矿产品运用燃料的比例呈先上升后下降的趋势，最高在达到8826.02万元后，随后占精矿总运营成本比重下降，燃料及动力成本金额为200.43万元，占比为9.82%。
-锡业股份精矿产品的燃料及动力成本
资料来源：公司年报、智研咨询整理
从投入研发来看，锡业股份在-投入金额的范围为2-3亿元，而在的研发投入金额达到4.61亿元，同时研发投入占营业收入的比例也增长至0.86%。
-锡业股份研发投入情况
资料来源：公司年报、智研咨询整理
