传奇投资人/乔尔•蒂林哈斯特：
很多投资是从听信传闻开始的，因为传闻的赚钱效应总是非常诱人，所以造成投资者通常会从不正确的参照点出发，形成“锚定错位”。
心理学家发现，锚定——是人们的一种心理倾向，即过于依赖他们所了解的第一条信息，这可能对他们最终作出的决定产生严重影响。
多数投资者很容易被忽悠，容易把注意力集中在那些吸引人的、实则不真实的数据上。一旦市场进行回撤或者修正时，投资者常常不愿止损，总想等到价格回到成本之上再平仓。其实，这时他们更应该思考的是股票此刻的内在价值到底是什么？而不是继续坚守错误的决定。
市场往往是这样的，当被低估的股票价值回归时，价格自然会大幅上涨；同样的道理，大涨之后也必然回落，关键看你锚定背后的信息是否正确。
任何错误的锚定都没有意义，像股票的最高价、历史估值、预期收益等。因为市场是瞬息万变的，尤其对于小盘股和成长股来说，拿今天的市盈率和过去五年的市盈率做比较，没有任何意义。相反，我们更应该做的是基于已知信息，计算当下的市盈率（以市盈率为例，其他指标同理），并把该市盈率与相同情况下其他股票的市盈率进行比较。这种方法才是客观和公正的，它可以让我们在杂乱的数据中找到方向。
炒股：炒股可以赚到钱吗？
答：可以。
炒股：烟蒂理论可以吗？
答：不可以。
炒股：为什么？
答：你讲一下，让大家听听什么是烟蒂理论。
炒股：当股票价格远远低于每股净资产时买入，特别是交易价格比其公司库存现金一半都少的公司，我们美其名曰“用5角买1元”。
答：结果呢？
炒股：呃......
答：我来告诉你结果，格雷厄姆从不买市盈率超过10的股票；当一只股票股价涨幅超过50%时就卖掉。
并不是所有公司都会实现价值重估上涨，某些公司甚至以破产告终，有时亏损的部分也可能超过所有的盈利。
炒股：你说具体一些。
答：格雷厄姆按“50%收益法则”卖出后，很多股票继续保持了上涨势头，最后股票价格涨到远远高于抛售的价格。这正如他买了一张开往容易街的列车票，但在列车到达该站之前就下车了，因为他不清楚它最终驶向何方。
炒股：这些“超级明星股”具有如此美妙的长期投资价值的内在原因，到底是什么呢？
答：这些“超级明星股”拥有某种竞争优势，让它们拥有类似垄断的地位，使产品价格更高或者增加销售量，最终，它们比竞争对手赚取了，更多利润。
炒股：只要买入一家具有持续性竞争优势的公司，我们就能创造大量财富？
答：是的。
炒股：原来是这样的，非常感谢你的分享。
答：关注我，每日分享投资小知识。
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最近在A股的大跌中，我对价值投资有了更深刻的感悟。大资金确实可以利用资金优势将一支股票的价格拉升或打压到多数人想象不到的地步，但是对于绩优股而言，它们是有实实在在的价值的，是有足够的安全边际的，这个内在价值与安全边际就是大资金难以逾越的底线。
对于大资金重仓的绩优股，他们是不敢让股价在特别低的区间停留太久的，因为会有场外“聪明资金”与他们抢筹码。股票投资与赌博的根本区别也正在于股票内在的价值，只要股价被严重低估，耐心持有，终究会有大幅获利的机会。
