兴业证券：算力与数据要素的“卖水者”，运营商迎来黄金时代，估值仍有较大上行空间
1）基础设施优势+AIGC大模型发展，运营商专注打造算力硬件建设
AIGC大模型发展需要硬件与软件端同时大力投入，如ChatGPT由OpenAI和微软进行大量软硬件研发投入；在硬件端初始投入就可高达近十亿美元，同时据科技云报道中的测算，GPT-3训练单次成本高达460万美元，日常运营单月成本约616万美元，此外模型的不断迭代也会使算力需求成倍增长。
在大模型需要庞大投资的背景之下，运营商作为算力建设国家队，依靠公司原有网络、IDC和CDN等基础设施优势，在保证带宽等性能领先之下可大幅降低算力运维成本来支撑大模型硬件需求，而互联网厂商未来则更倾向于微软的角色以专注于算法软件方向投入。
在AIGC背景下依托现有算力网络，运营商正式进军大模型技术领域。在5G加速渗透背景下，打造电信领域“ChatGPT”，将传统云业务与AI相融合，依托现有优势持续发挥其在计算硬件端建设优势，未来成长空间广阔。
2）数据要素获顶层政策支持，运营商数据资源突出
数字经济获顶层设计、政策重点支持，为开年重要主线之一；运营商凭借海量数据，在数据要素市场中可参与较多环节；且在数据大安全背景下，作为国企的运营商优势显著。
数据要素是AI训练与迭代的核心资源，随着后续AIGC应用加速落地，数据将成为AI时代最宝贵的基础资源。三大运营商作为中国算力与数据传输能力的“卖水者”，将有望深度参与这一过程。无论是用自身优质数据进行模型自研与应用开发，或是将数据提供给第三方进行训练，运营商在未来都将成为我国“数据要素+AI”商业体系下的核心参与者。
同时国有运营商原有网络地方运维建设配合云计算业务与IDC基础设施可实现地方快速下沉，竞争力较强。未来随着中国特色估值体系的建立，国有运营商企业作为国民经济、数字经济的重要支柱，在新的估值体系下有望迎来重塑。
3）高股息资产凸显高安全边际，估值仍有较大上行空间
中期红筹联通派息率已提升至46%的市场较高水平；中国电信将持续加大派息率，今年将达70%。中国移动表示派息率将超70%，累计分红超1.1万亿。
估值方面，以来，联通A股PB中枢约为1.18倍，电信A股自上市以来PB中枢约为0.86倍，移动A股自上市以来PB中枢约为1.14倍；海外运营商龙头VERIZON的PB中枢约4.04倍，T-MobilePB中枢约2.30倍，AT&TPB中枢约1.62倍，均显著高于国内运营商，未来国内运营商估值仍有较大上行空间。
“AI+数据要素”核心：中国电信、中国联通、中国移动。
运营商算力硬件支撑：中兴通讯、锐捷网络。
运营商数据链：中新赛克、浩瀚深度、恒为科技、东方国信、天源迪科。
今年以来，上证50成份股涨幅榜：
1，三一重工，今年涨幅约21.90%；
2，紫金矿业，今年涨幅约21.30%；
3，北方稀土，今年涨幅约18.92%；
4，合盛硅业，今年涨幅约18.04%；
5，恒力石化，今年涨幅约17.39%；
6，中国太保，今年涨幅约16.80%；
7，海螺水泥，今年涨幅约16.69%；
8，韦尔股份，今年涨幅约15.75%；
9，恒瑞医药，今年涨幅约15.49%；
10，万华化学，今年涨幅约15.27%；
11，长城汽车，今年涨幅约15.26%；
12，中信建投，今年涨幅约14.11%；
13，中金公司，今年涨幅约13.09%；
14，海尔智家，今年涨幅约12.84%；
15，片仔癀，今年涨幅约10.17%；
16，包钢股份，今年涨幅约9.38%；
17，闻泰科技，今年涨幅约9.00%；
18，华友钴业，今年涨幅约8.99%；
19，通威股份，今年涨幅约8.29%；
20，贵州茅台，今年涨幅约8.11%；
21，航发动力，今年涨幅约7.66%；
22，中国石化，今年涨幅约7.57%；
23，隆基绿能，今年涨幅约6.93%；
24，中国平安，今年涨幅约6.40%；
25，国电南瑞，今年涨幅约6.35%；
26，中国建筑，今年涨幅约6.26%；
27，兆易创新，今年涨幅约6.23%；
28，中信证券，今年涨幅约5.93%；
29，中国石油，今年涨幅约5.84%；
30，上汽集团，今年涨幅约5.55%；
31，中远海控，今年涨幅约5.54%；
32，药明康德，今年涨幅约5.26%；
33，陕西煤业，今年涨幅约4.95%；
34，招商银行，今年涨幅约3.84%；
35，山西汾酒，今年涨幅约2.55%；
36，伊利股份，今年涨幅约1.58%；
37，保利发展，今年涨幅约1.45%；
38，长江电力，今年涨幅约1.29%；
39，海天味业，今年涨幅约1.26%；
40，农业银行，今年涨幅约1.03%；
41，中国神华，今年涨幅约0.98%；
42，华泰证券，今年涨幅约0.55%；
43，工商银行，今年涨幅约-0.46%；
44，三峡能源，今年涨幅约-0.53%；
45，中国电建，今年涨幅约-0.71%；
46，天合光能，今年涨幅约-0.80%；
47，兴业银行，今年涨幅约-2.16%；
48，中国人寿，今年涨幅约-2.61%；
49，复星医药，今年涨幅约-2.92%；
50，中国中免，今年涨幅约-5.80%；
涨的还不错！
昨天有三个可转债申购，最有争议的是兴业转债，不少大V分析这只新债可能会破发，不值得申购。对此，我不赞同！
其实，现在新债破发的可能性很小很小，而且，即使破发了，1000元能亏多少钱呢？
退一万步说，真破发了，只要放着不动，早晚会回来的，毕竟可转债是股市上最安全的投资品种。
不知大家发觉没有，现在打新债难度比以前大多了，中签是越来越难了。打新债几乎是无风险套利，不少人专门为此开了股票账户，发动亲朋好友打新债。另一方面，今年发行的新债只有117只，同比减少46%，僧多粥少，中签能不难吗？
统计了一下，我今年大约中了五六个新债，比去年差远了。今年大家中了几个？
【工业金属行业】59家上市公司，前三季度毛利率排名，附上年同期数据：
第一名：金徽股份 66%
第二名：西藏珠峰 59%
第三名：盛达资源 48%
第四名：兴业矿业 46%
第五名：华钰矿业 33%
毛利率中位数为11%，上年同期为14%
*成份股来自申万行业
聪明资金（北向）持仓市值前100名一览！！
简称 持仓市值（亿元）
贵州茅台 1652.53
宁德时代 865.04
美的集团 812.02
招商银行 644.57
隆基绿能 547.90
五粮液 539.68
中国中免 507.30
迈瑞医 497.27
中国平安 448.97
汇川技术 393.68
伊利股份 358.80
长江电力 339.41
国电南瑞 297.79
万华化学 266.16
东方财富 264.61
海天味业 253.03
格力电器 242.83
紫金矿业 238.62
比亚迪 206.80
阳光电源 206.55
平安银行 199.94
海尔智家 188.99
立讯精密 181.76
恒瑞医药 180.10
药明康德 171.24
分众传媒 162.18
顺丰控股 154.06
兴业银行 145.00
宁波银行 138.46
先导智能 137.97
三花智控 137.18
福耀玻璃 130.43
东方雨虹 127.63
中信证券 124.56
三一重工 122.96
恒生电子 120.40
广联达 120.07
恩捷股份 117.64
中国建筑 115.07
上海机场 113.56
爱尔眼科 112.18
泸州老窖 110.52
泰格医药 107.28
通威股份 105.54
珀莱雅 105.35
陕西煤业 105.08
韦尔股份 104.66
山西汾酒 100.28
恒立液压 100.02
中国神华 88.89
宏发股份 88.73
亿纬锂能 88.11
工商银行 87.97
赣锋锂业 86.57
方正证券 84.32
宝钢股份 81.50
京东方A80.60
牧原股份 80.08
万科A 80.01
明阳智能 79.21
农业银行 77.82
华友钴业 77.78
迈为股份 77.59
洋河股份 76.98
益丰药房 75.16
用友网络 72.16
海螺水泥 71.37
保利发展 65.68
斯达半导 63.75
中国太保 63.37
卫星化学 62.61
晶盛机电 62.03
璞泰来 61.78
中国巨石 61.00
TCL中环60.92
中国联通 59.49
金山办公 59.05
天齐锂业 58.52
圆通速递 56.65
华测检测 56.23
交通银行 55.58
中国石化 55.51
江苏银行 55.50
金域医学 55.50
北新建材 54.97
工业富联 54.89
天赐材料 54.38
中国石油 53.08
片仔癀 52.92
国瓷材料 52.42
杰瑞股份 52.34
浦发银行 52.23
海大集团 51.42
洽洽食品 51.31
三棵树 51.27
北方华创 50.78
重庆啤酒 50.58
大秦铁路 50.46
潍柴动力 48.77
中国银行 48.72
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8月25日，给大家理顺一下今天的行情脉络：
9:25分
上能电气复牌大面，在这个期间，板块是集体上涨了的，但是由于二次停牌容易大面这个惯例，自然是复牌大面了。
兴业证券低开，导致证券板块集体调整，盘中看看证券板块有没有被兴业证券带下来的迹象。
9:30分
迎驾贡酒涨停，可能很多人会在这个时候去炒一波底，但是我还是认为，茅台不上20日线，不考虑这一块。
9:33分
紫光国微涨停开板，并且看到圣邦股份直接往下按，这是搞啥啊，半导体板块需要回避一下了。
9:45分
光大证券、国信证券、哈投股份等等头在拉升，这说明兴业证券这个是个股行为，不是板块性的行为，对于板块的强势股东方证券这些还是可以多看看。
9:46分
金辰股份继续新高，继续为板块打高度。光伏HIT电池估计还得来一波。
10:00分
融捷股份跌停，早在7月28日的时候，融捷就曾带领锂电上冲，也是有一定地位的，现在大面，明天大概率破位，如果破位的话会影响到锂电池板块的。
10:37分
城投涨停，这个已经完全跑赢西矿了，并且可以看到他已经突破了西矿的涨幅压制，预计后面还有空间。一般突破压制的，后面还是有继续冲的可能。
14:18分
合盛硅业涨停，这个个股的地位完全等于是之前的石大胜华了，万一哪天合盛硅业大面了，就是盘面的大面开始。
总结：
首先是分支的盐湖提锂板块，大家会发现板块结构是有问题的，分别是：城投-珠峰-臓格控股-西矿-城投-盐湖-城投，这明显没有一个持续的老大，不过好在今天城投的涨幅突破了西矿的压制，明天看，城投能否顶住，并且看西矿、珠峰、盐湖有没有出现大面，看一天确认吧，如果能延续，那城投会是核心，这是看点1.
有肌硅今天走得很强，核心就两个，分别是合盛硅业、东岳硅材。上面分析也说过，合盛硅业的地位就跟石大胜华一样，出现大面基本就是盘面的大调整节奏开始，这是看点2。
今天明显锂电池走弱了，首先是带动锂电反抽的川能无法涨停。
从圣邦股份的走势可以看出来，现在的资金都是准备着随时跑路的状态，一旦出现了调整的信号资金将会飞奔而逃，在后面确认没问题了，才会慢慢回流。
中签结果出炉了！你中了几个签？
华翔转债单账户顶格中签1.6%，佩蒂转债单账户顶格中签1.2%，基本符合预期！恭喜中签的同学，喜提新债！
因为可转债含权高，正股位置比较低，所以参与埋伏配债的人比较多。外加，1071万人次申购，留给网上纯打新账户的份额有限，所以中签率会比较低。
没中签的也别着急！现在是距离还有一周的时间，很多公司发新债会抢着在今年完成。所以，最近很多新债会跑步进场。这不明天就有1只新债，下周一还有3只新债等待大家打新呢！
新债预告：
兴业转债500亿可转债将于12月27日申购，开放网下申购；百元含权12.46，安全垫1.3%左右。不建议抢权！
贵燃转债10亿可转债将于12月27日申购；百元含权8.69，股东质押消息月初就传出来了，消息比预期晚了半月。
陆哥周一提醒大家埋伏卡倍转债，今天20cm大长腿，当前转股价值是113.52，2.79亿规模，真正的股债双丰收！
再说一个，京源环保3.5亿可转债获得科创板上市委员会审核通过，百元含权22.7，配1手（10张）大约需要305.7股。！可以埋伏正股，等上市打新消息一出，高开卖给抢权的那波人！赚点小差价！
大家是否发现，各大券商首席经济学家，由于合规性要求，在个人频道发声逐渐减少。
证券业有一个首席经济学家委员会，目前有46位首席经济学家，例如：兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁总。
我个人非常喜欢的一位从交易员做到首席的付总。
据统计，截至12月27日，年内共有117只可转债发行，同比减少46%;可转债发行规模达2820亿元，同比增长2.73%。其中5只银行可转债规模达1100亿元，占总规模的39.36%;分别为兴业转债500亿元、南银转债200亿元、上银转债200亿元、杭银转债150亿元、苏行转债50亿元。
电石核心个股：
中泰化学：238+150万吨电石产能在建、
新疆天业：电石产能合计约134万吨
皖维高新：国内PVA龙头，配套有45万吨电石配套。
君正集团：110万吨电石，自用为主；
英力特：46万吨电石，自用为主；
鸿达兴业：电石产能162万吨，自用为主。
鄂尔多斯：电石产能160万吨
