#苹果发布财年第一季度财报# 财报显示：苹果第一财季净营收1171.54亿美元，相比去年同期下降5%，是该公司自以来首次出现营收同比下降，并创下自9月以来最大的季度营收降幅；净利润299.98亿美元，相比去年下降13%。其中，大中华区营收为239.05亿美元，相比去年下降7%。
具体第一财季：iPhone收入657.8亿美元；服务收入208亿美元，Mac收入77.4亿美元；iPad收入94.0亿美元；可穿戴设备/家居/配件等收入134.8亿美元。
#苹果营收遭四年来首次下滑##苹果利润自以来首次低于预期##库克称裁员是最后的手段# #苹果将不再设立首席设计官#
三家地板上市企业今年一季度营收、利润都出现了下滑。
领头羊大亚圣象第一季度营收13.23亿元，同比减少6.16%；净利润则亏损2193万元。
另一家德尔未来，一季度的营收为2.93亿元 ，与去年同期的3.45亿相比，减少了14.92%。在赚钱上，归属于上市公司股东的净利润则亏损2658万，同比直降745.00%。
而规模最小的是菲林格尔，一季度营收8908万元，同比下滑了28.02%，而净亏损了702万。
这三家的营收不全是地板，大亚圣象有人造板的板材业务、德尔未来有定制家居、菲林格尔也有定制家居业务。
三家上市地板企业作为行业标杆，营收均出现同比下滑、都同时亏钱，表明今年的地板行业开年形势严峻。
索菲亚（002572）：收入增速逐季加速，21Q1收入继续高增
核心观点：
公司发布一季度业绩预告：预计公司一季度实现营业收入16.03-18.32亿元，同比上年同期增长110%-140%，同比同期增长35%-55%；归母净利润1.05-1.30亿元，同比上年同期增加1.22-1.47亿元，同比同期变动-1.77%-21.62%。
公司发布年报：公司全年实现营业收入83.53亿元，同比增长8.67%，营业利润15.24亿元，同比增长13.11%，归母净利润11.92亿元，同比增长10.66%。其中四季度营业收入32.59亿元，同比增长37.23%，归母净利润4.95亿元，同比增长38.49%。行业景气度逐季回暖背景下，公司营收、归母净利润增速逐季加速。
布局多品牌、多渠道、多品类，构筑立体的营销体系。公司新拓定位年轻群体的米兰纳，和司米、索菲亚、华鹤形成更加完善的品牌矩阵覆盖更多客户群体。传统渠道上，截至末索菲亚全国建店数量达2519 家。同时公司加速布局大宗、整装渠道，大宗业务收入同比增长99.14%，同时公司完成500家整装企业签约计划，实现销售额7417.31万元。
预计公司21-业绩分别为1.55元/股、1.82元/股、2.10元/股。我们预计公司继续深化渠道、品类、品牌的布局，尤其是米兰纳品牌、大宗&整装渠道持续放量，公司在衣柜行业品牌力出众，基于行业景气度较高，维持公司EPS25xPE，对应合理价值38.75元/股，维持“买入”评级。
风险提示：1、房地产调控政策出现超预期紧缩，导致家具行业整体景气度下降；2、橱柜、木门产品的盈利能力不达预期；3、新销售区域拓展不力导致收入增长低于预期。
营收73亿+，只赚不到9000万，是不是忙活了一个寂寞？
上市定制家居企业尚品宅配全年的营收为73.1亿元，同比增长12.22%；但实现归属于上市公司股东的净利润8970.47万元，同比减少11.54%。
作为定制家居上市企业，尚品宅配一直处于吆喝赚钱少的境地。近三年的营收都在65亿到73亿之间，分别为72.61亿元、65.13亿元、73.1亿元，对应的净利润都不高。这也是定制家居行业少有的高营收、低利润的企业。
大A个股“黑名单”（三）
151. 亚振家居：底上市，上半年营收下滑，净利润开始亏损，为近八年首次，近九成子公司亏损
152.利欧股份：业务混乱，虚增收入，董事长内幕交易，23亿收购微信公众号，经营现金流持续为负
153.兴源环境：政府生意，现金流持续为负，债务高企，高比例质押
154.当代东方：现金流持续为负+高比例质押+连环并购
155.广东甘化：玩壳七载，主业频变，净利润持续及经营现金流持续为负，回款慢，行业话语权很弱
156.三垒股份：并购形成较大金额商誉
157.华仪电气：股东信托扎堆，公司财务耍猫腻，前三季度公司盈利3000万，4月公告亏损4700万，而且公司未按照上交所规定提前进行业绩变动预告
158.德新交运：信托扎堆，一上市业绩就变脸，营收净利润都大幅下滑，实控人温州大佬胡成中，也是广东甘化控制人，减持套现
159.鹏起科技：公司及实控人涉及借款纠纷68件，银行账户被冻结还公告不清楚具体原因，不动产被查封，违规担保，发不出工资，股份被冻结，忽悠式增持
160.广汇能源：商誉过百亿
161.伟明环保：有问题，毛利比行业偏高，会计动手脚
162.梅雁吉祥：长期没有实际控制人，散户持有，董监高制定薪酬漏洞掏空上市公司
163.露笑科技：新能源及光伏行业，并购标的猫腻太明显，近两年经营现金流为负，负债率攀升，长短期借款均大幅走高，公司有10亿资产涉及抵押质押及冻结，实控人股份全数质押
164.华大基因：业务有问题，没有核心技术
165.中集集团：业务多元，难以预测，估值打折
166.瀚叶股份：38亿收购微信公众号
167.商赢环球：不停并购重组，99年上市至今现金分红为0，扣非净利润连续亏损
168.奥特佳：公司混乱，银行账户冻结，公司印章和法人章伪造，跨行业大额并购，财务猫腻，扣非净利润开始下滑
169.印纪传媒：品牌推广及影视行业，大股东套现24亿，质押套现10亿，目前股份被司法冻结（可能是故意的，避免被爆仓），另一位大股东套现10亿，利润都是假的，应收账款不断增加，超高租金租大股东房产
170.奥飞娱乐：各种并购重组，规模大已失控，高商誉，实控人套现36亿
171.两面针：主业萎靡，多元化失败，连连亏损
172.德力股份：扣非净利润持续为负，并购财务造假
173.中文在线：集体减持，扣非净利润持续为负，商誉计提风险
174.中南文化：违规担保，实控人违规占用上市公司资金，频繁并购，业绩变脸，商誉计提风险较高
175.通达动力：主业萎靡，净利开始亏损，各种卖壳失败
176.华业资本：公司制度不完善，风控体系不健全，转型医疗健康却被被二股东掏空100亿
177.奥瑞德：关联交易，虚增收入
178.紫鑫药业：连续财务造假
179.达华智能：并购标的皆奇葩，大股东疯狂套现38亿，高管更迭频繁，经营现金流一直为负，应收账款和预付账款历年递增，对外不断投钱，标准骗子公司
180.世纪华通：71亿高商誉，业绩由并购驱动，游戏业务受监管影响
181.神州长城：债务逾期，大股东全部质押且被司法冻结，在柬埔寨项目风险大，虚假工程，大笔预付款流向大股东关联方
182.坚瑞沃能：巨亏37.3亿，控股股东所持股份被司法冻结
183.康美药业：四度卷入贪腐案件，货币资金有猫腻，存货有猫腻，大股东全部质押
184.北京文化：上市至时扣非累计亏损1.72亿元，各种打监管擦边球资本运作不务正业，近十亿购买空壳公司，大股东套现近十亿
185.华谊兄弟：各种资本运作输送利益，高商誉，股东减持，盈利很差
186.龙星化工：大股东全部质押，控股股东累计套现20多亿，无心主业，想搞资本运作
187.西部牧业：外延并购，子公司经营不善，上市以来利润持续下滑，上半年持续亏损，企业管理不行，流动负债逐年增加
188.王子新材：经营业绩不断下滑，总想跨界并购，曾尝试蛇吞象
189.世纪鼎利：上市后业绩不断下滑，并购标的承诺期过后业绩立马跳水，频繁跨界乱并购
190.创业黑马：控股股东限售解禁压线大比例减持，营收净利润不断放缓
191.西陇科学：多起跨行业并购收效甚微，并购标的业绩非常惨淡，高管更迭频繁，大股东忙于减持及高比例质押
192.雷科防务：每年常规动作，上市公司在收购，控股股东在减持，管理层在辞职，不时改名及出售原主营业务，至大股东减持19亿，而上市公司创利仅3亿，目前现金流很差，目前商誉达17亿，减值迹象明显，过度使用股权激励
193.东旭蓝天：东旭系，宝安地产转光伏，主营业务发展暗淡，光伏投资容易烧钱，现金流差，净利润差，债务压力比较大，控股股东全部质押
菲林格尔（603226）：一季度扭亏为盈，业绩有所回升
事件概述
公司发布年报和一季度报，公司实现营业收入6.02亿元，同比-24.48%；归母净利润0.61亿元，同比-46.02%；扣非后归母净利润0.57亿元，同比-40.48%。分季度看，Q4单季度营业收入2.15亿元，同比-4.84%；归母净利润0.30亿元，同比-9.56%；扣非后归母净利润0.29亿元，同比-11.12%。全年业绩有所下滑，主要受疫情影响，公司主要产品强化复合地板和实木复合地板销量有所下滑。
Q1公司营业收入1.24亿元，同比+209.62%；归母净利润0.06亿元，同比扭亏为盈；扣非后归母净利润0.05亿
元，同比扭亏为盈，公司一季度扭亏为盈，业绩有所回升。
分析判断:
收入端：零售渠道优化调整，工程及家装渠道积极拓展
分产品看，公司强化复合地板、实木复合地板、实木地板、橱柜家具销售额分别为3.20、1.80、0.03、0.80亿元，同比分别-30.00%/-27.66%/-52.81%/+17.96%，主营业务强化复合地板、实木复合地板、实木地板等业务有所下降，主要为疫情影响，销售量有所减少；橱柜家具业务有所提升，业务逐渐放量。此外，公司加大新品的研发和上样，地板产品完成40余款的新产品研发、推广上市，家具产品完成近10套的应用方案开发升级及开发上市。
渠道方面，公司对传统零售渠道进行优化调整，东北大区新增 20 市级代理商已运营正常，并完成河南区域扁平化及分仓工作，实现签约合作代理商24个，其他空白区域汰换及新招代理商14个。门店方面，持续升级，公司完成专卖店设计90余家，验收120家，并在全国完成10家标杆门店的设计与实施，新装门店基本实现了4.0 SI店态100%覆盖。除传统零售业务外，公司积极拓展工程及家装业务。截至底，公司在全国家装渠道网点拓展合作 2,300 余家，参与房产公司类战略类投标与入库资质审查 60 个，跟踪服务的意向工程订单约220 万平米，其他直营工程约 35 万平米。经销商工程签约总量约 140万平米。签约工程代理商共计 186 个。工程及家装业务的拓展，有助于公司多渠道协同发展。
盈利端：Q1盈利能力明显回升，费用管控良好
盈利能力方面：公司毛利率、净利率分别为25.88%、10.10%，同比分别-1.53pct、-4.06pct，其中，Q4单季度毛利率、净利率分别为 30.46%、13.75%，同比分别+3.04pct、- 0.76pct。 年毛利率下降主要为上半年受疫情影响，强化复 合地板、实木复合地板及实木地板销量下降所致；净利率有所下 降主要为费用率较高所致。分季度看，随着疫情逐步得以控制， 公司业绩逐渐回升，盈利能力也相应得以提高。Q1 单季度毛 利率、净利率分别为 22.04%、5.15%，同比分别+11.41pct、 +43.12pct，公司盈利能力显著提升，主要得益于公司收入规模 的提升以及去年同期低基数。毛利率方面，分产品看， 年公 司强化复合地板、实木复合地板、实木地板、橱柜家具毛利率分 别为 26.24%、24.89%、22.01%、26.27%，同比分别-3.42pct、 +0.60pct、+1.02pct、+4.37pct，强化复合地板业务毛利率有所 下降，主要为产品结构变化，带来销售均价下降；而实木复合地 板和实木地板业务、橱柜家具毛利率均有不同程度的上升，则主 要得益于产品结构变化带来的销售均价的不同程度提升。期间费 用方面， 年公司期间费用率为 13.50%，同比+0.56pct，其 中销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为 7.13% 、 5.85% 、 3.50% 、 -2.98% ， 分 别 同 比 +0.86pct 、 +1.08pct、+0.38pct、-1.76pct，期间费用率基本保持平稳。 Q1 单季度公司期间费用率为 16.51%，同比-33.63pct，其中 销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为 8.45% 、 6.80% 、 3.33% 、 -2.07% ， 分 别 同 比 -5.82pct 、 - 21.71pct、-5.18pct、-0.92pct，随着业绩的逐步回升，一季度 费用管控良好。
海尔智家600690
海尔智家“弯道超车”：一季度归母净利润同比增长15.1% 掀起“全屋智慧”旋风
1.海尔智家已进入上升通道，在4月29日跳空高开后，出现利润断层，后续几日虽然有调整，但是价格依然很坚挺，一直保持在10日均线之上。
2.海尔智家是家电三巨头中唯一业绩和利润保持两位数增长，增长强劲。
3.海外、高端市场齐发力，在“全屋智能”已成为智能家居行业主旋律的大背景下，海尔智家旗下场景品牌三翼鸟却“独辟蹊径”，在全行业内掀起一股“全屋智慧”旋风。
