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原文来源：券商中国
伊始，已经有两家头部券商递交公募基金牌照申请。
近日，广发证券资产管理（广东）有限公司递交公募基金管理人申请材料获得证监会接收。
广发证券目前控股广发基金和参股易方达基金两家头部公募，若上述广发资管申请公募基金材料获批准，广发证券直接或间接拥有的公募基金牌照将达到3张。
5月，证监会颁布《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》及其配套规则，适度放宽同一主体持有公募牌照数量限制，业内期待已久的 “一参一控一牌”正式落地，多家券商纷纷申请设立资管子公司，并积极申请公募牌照。
业内人士认为，在政策鼓励之下，券商资管公募化转型步伐进一步加速。同时，券商资管也将面临与具有先发优势的基金公司的激烈竞争，促使券商资管要继续提升专业化管理，补齐业务短板，从而实现创新和突破。
广发资管公募申请获证监会接收
近日，广发证券资产管理（广东）有限公司（简称“广发资管”）递交的《公募基金管理人资格审批》材料，获得证监会接收。
这意味着，头部券商资管子公司广发资管申请公募基金牌照迈出重要一步。
资料显示，广发资管的前身是广发证券资产管理部，系广发证券旗下全资子公司，注册资本10亿元，于1月2日成立，是华南地区首家券商系资产管理公司。
据悉，广发资管全面承继了广发证券原资产管理部的相关业务，广发资管管理投资于多种资产类别及各种投资策略的客户资产，包括固定收益类、权益类、量化投资类及跨境类产品。广发资管的客户主要包括商业银行、信托公司、其他机构投资者和包括高净值人士在内的富裕人群。
截至末，该公司资产管理总规模达到4932.44亿元，各项指标保持在券商资管的第一梯队。在资管新规后，广发资管持续夯实主动管理业务，加速公募化改造，规模有所下降。
截至6月末，广发资管管理的集合资产管理计划、单一资产管理计划和专项资产管理计划的净值规模分别为2695.50亿元、859.98亿元和73.29亿元，较末分别下降23.55%、33.74%和32.67%，合计规模为3628.76亿元，较末下降了26.43%。
根据中国证券业协会数据，截至6月末，广发资管的合规受托资金规模在证券行业排名第9；二季度，广发资管的私募资产管理月均规模排名第5。
值得注意的是，在广发资管申请公募基金牌照之前，广发证券已经是两家管理规模排名前三的公募基金公司股东。
据悉，广发证券是广发基金的控股股东和易方达基金的参股股东，分布持有广发基金54.53%股权和持有易方达基金22.65%股权。截至6月末，剔除货币市场型基金后的规模合计分别为7142.48亿元和11431.24亿元，行业排名分别为第3名和第1名。
政策松绑，券商发力公募业务
在政策“东风”鼓励之下，券商资管公募化转型步伐进一步提速。
进入1月，在广发资管申请公募牌照之前，1月3日，招商证券资管也递交了公募基金管理人资格审批的申请，申请材料已经被证监会接收。
5月，证监会发布《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》及其配套规则，新规优化公募牌照准入制度。在继续坚持基金管理公司“一参一控”政策前提下，适度放宽公募持牌数量限制，允许同一集团下券商资管子公司等专业资管机构申请公募牌照，也意味着进入“一参一控一牌”的公募牌照准入制度。
在此背景下，券商资管纷纷开启公募化转型，发力公募业务。
除了招商证券和广发证券，头部券商中信证券、中金公司和中信建投等排队申请设立资管子公司，进而再申请公募牌照，这相比新设公募基金或者以券商总部方式进行申请，获批难度有所降低。
6月，中金公司获得证监会对其设立资管子公司申请的反馈意见；9月，中信建投设立证券资管子公司申请也获得证监会反馈意见；12月30日，中信证券公告，证监会核准该公司设立中信证券资产管理有限公司从事证券资产管理业务，正式允许设立中信资管。
除了头部券商申请设立资管子公司和申请公募牌照，中小券商也不甘人后，华创证券、国联证券、华安证券、东兴证券、长城证券等也在排队申请设立资管子公司。
11月11日，证监会批复，核准万联证券通过设立万联证券资产管理（广东）有限公司（即“万联资管”）从事证券资产管理业务。
券商系公募牌照仍稀缺
据券商中国记者统计，截至目前，全市场券商资管子公司已经扩容至25家，分别为东证资管、财通资管、广发资管、华泰资管、国泰君安资管、中泰资管、招商资管、海通资管、浙商资管、长江资管、德邦资管、银河金汇、渤海汇金、东证融汇、光大资管、兴证资管、安信资管、天风资管、国盛资管、甬兴资管、山证资管、国金资管、申万宏源资管、万联资管、中信资管。
不过，目前上百家券商只有14家券商及券商资管子公司具备公募基金牌照，分别为华融证券、山西证券、国都证券、东兴证券、北京高华、中银证券等6家券商，以及东证资管、浙商资管、渤海汇金、财通资管、长江资管、华泰资管、中泰资管、国泰君安资管等8家券商资管子公司。
华宝证券认为，随着“一参一控一牌”落地、个人养老金入市、买方投顾业务试点，客户端随着高净值人群增长，可投资资产增加，资产配置结构的转变，需求趋于多样化，加上信息渠道的多元化，投资者对于热点事件、市场变动、收益波动非常敏感。资管公募化发展自上而下向价值投资靠拢，在挑战与机遇并存的时代，促使券商资管在内的各类资管机构提升专业化管理，补齐业务短板，不断实现创新和突破。
责编：桂衍民
校对：王蔚
就是得学：
//@行中衡:投资研究有很多阶段。
一、财务报表
看财报是基础。避开问题公司，筛选有主业的公司，发现估值低的公司。
二、行业研究
看券商研报，结合财报进行分析。
产业变化可以参考欧美的历史。
三、市场分析
在财报和行业分析的基础上，再研究历史PE的变化原因，当前市场的预期。未来可能改变的因素。
四、核心变量
长期跟踪某些行业，总结出每个行业的核心变量。简化了投研的步骤，有效性增加，节省了精力和时间，可以扩大覆盖行业。
五、先行指标。
知道了核心变量，还得提前市场一步。这里就有一些先行指标。
比如说上下游行业之间的跟踪与比较，价值量的转移。宏观经济与行业的关系。政策面研究等。
几年前我看了中信建投武超则的访谈，她要在券商建立各个行业分析师之间的联合研究，打通上下游之间的通道。前段看到申万宏源王胜也是这么讲的。
我不知道国际投行是不是早就如此？
作者：行中衡
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