融客市值管理：
回顾农历新年来临前的最后一个交易周，大盘一鼓作气继续上攻，主要指数周线收获四连阳，沪指时隔近1年首次站上年线。即便成交量依然有限，但多方仍旧动力十足，牢牢占据盘面主动，虎年的“翘尾”走势也给兔年股市大戏的拉开带来无限遐想。
A股休市的这一周，海外主要市场普涨，港股市场和中概股的表现也可圈可点。此外，美国去年四季度经济数据好于预期，经济软着陆预期进一步提升；叠加春节假期期间旅游、出行、观影等消费数据表现亮眼，市场对经济复苏的信心有望增强，这些或许都将为开年的向上行情埋下伏笔。
当然，站在此前连涨的基础上，市场部分短线指标偏高，还需调整与巩固，另外成交量也需要夯实基础，回到正常水平。趋势向好之下，投资者更应多几分耐心，建议紧跟政策边际变化节奏，持续关注从节前地方两会到3月全国两会的政策动向，此外密切关注节后的市场风格切换，重视成长风格。
一周速览
中国经济数据重磅出炉
国家统计局发布国民经济运行情况，我国GDP达到121万亿元，同比增长3%，其中第四季度增长2.9%，好于市场预期。12月份规模以上工业增加值、社会消费品零售总额等数据也均好于市场预期。此外，年末，全国人口141175万人，比上年末减少85万人，全年出生人口956万人，死亡人口1041万人，人口自然增长率为-0.6‰。
春节消费反弹超预期
春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%，恢复至同期的88.6%;实现国内旅游收入3758.43亿元，同比增长30%，恢复至同期的73.1%。交通运输方面，民航、铁路、公路旅客运输量同比均出现大幅增长。电影消费方面，票房收入与观影人次已基本恢复至的水平。
美国经济“软着陆”信心重返
美国商务部最新数据显示，美国第四季度实际国内生产总值（GDP）初值年化环比上升2.9%，较上一季度的3.2%放慢了0.3个百分点，但高于市场此前预期的2.6%。此外，美国去年12月耐用品订单环比大增5.6%，为7月以来的最大增速；首次申领失业救济金的人数进一步走低至18.6万人，为去年4月以来的低位。
一周大盘：沪指创本轮反弹新高
虎年收官主要指数集体收高，其中上证指数收报3264.81，周涨2.18%，深证成指收报11980.62，周涨3.26%，创业板指收报2585.96，周涨3.72%，科创50收报1029.14，周涨5.63%。
概念层面，数据安全领跑涨幅榜，周涨幅达11.42%，VPN和DRG/DIP紧随其后，涨幅分别为11.06%和10.76%；跌幅榜上，啤酒概念领跌，周跌幅为2.88%，冬奥纪念品和广东自贸区也位列周跌幅榜前三，分别下跌2.75%和2.58%。
资金面：节前公开市场操作持续加力
上周央行通过公开市场操作净投放20450亿元。具体来看，央行共计展开21550亿元7天期和14天期逆回购操作及7790亿元中期借贷便利（MLF）操作，释放资金29340亿元；同时有1890亿元逆回购和7000亿元MLF到期，回笼资金8890亿元。
值得注意的是，1月16日央行开展的7790亿元MLF实现加量平价续作，中标利率连续6个月处于2.75%的水平，后续降准降息仍需等待。
全周北向资金累计加仓485.16亿元，实现连续13日净流入，单周净流入额也直逼历史纪录。其中，沪股通累计净流入245.62亿元；深股通累计净流入239.54亿元。
政策面：国常会节后重磅发声
1月28日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，要求持续抓实当前经济社会发展工作，推动经济运行在年初稳步回升；部署做好春耕备耕工作，为粮食丰收和重要农产品稳定供应打牢基础；要求推动消费加快恢复和保持外贸外资稳定，增强对经济的拉动力。
财政部等19部门发布《关于推动大型易地扶贫搬迁安置区融入新型城镇化实现高质量发展的指导意见》。其中提出，推进有序落户城镇。充分尊重搬迁人口落户城镇意愿，因地制宜制定具体落户办法，提高户籍登记和迁移便利度，鼓励支持有条件有意愿的搬迁群众进城落户。
财政部、税务总局公告明确，将延续实施部分个人所得税优惠政策，包括上市公司股权激励单独计税优惠政策，以及沪深港通和ETF互联互通个人所得税优惠政策。
财政部发布通知，要求进一步做好新冠疫情防控经费保障，加大疫情防控经费投入力度，进一步加强医疗资源建设投入；支持地方使用政府一般债券、发行政府专项债券用于符合条件的医疗卫生领域项目建设。
国家医保局公布新版医保药品目录，将于3月1日落地实施。新版目录新增111种药品，包括慢性病、肿瘤、罕见病、新冠治疗用药等，药品总数达2967种。谈判和竞价新准入的药品，价格平均降幅达60.1%。阿兹夫定最终以11.58元谈判成功，正式纳入医保目录。对于未能通过谈判纳入医保目录的Paxlovid，国家医保局不会再和辉瑞就举行专门谈判。
上交所、深交所和中国结算正式发布港股通交易日历优化配套规则和通知，放开了两地市场均为交易日时的全部港股通交易，增加了可交易天数和投资机会。据测算，预计全年无法参与交易的天数同比将减少约一半。对于参与港股通交易的个人投资者，除了增加交易天数以外，在资金交收等方面并无影响。
十七部门印发《“机器人+”应用行动实施方案》，目标是到2025年，制造业机器人密度较实现翻番，服务机器人、特种机器人行业应用深度和广度显著提升。
上海印发《上海市提信心扩需求稳增长促发展行动方案》，推出十项行动32条政策措施，大力提振市场预期和信心，推动经济社会发展开好局起好步。其中提到，全面落实各项税费优惠政策，延续实施新能源车置换补贴。
消息面：经济略超预期收官
12月份，我国社会消费品零售总额同比下降1.8%，预期降6.5%，前值降5.9%，全年累计为下降0.2%。规模以上工业增加值同比增长1.3%，预期0.6%，前值2.2%，全年累计为增长3.6%。1-12月固定资产投资(不含农户)同比增长5.1%，预期增5.1%，1-11月增速为5.3%。
中国居民人均可支配收入36883元，比上年名义增长5.0%，扣除价格因素实际增长2.9%，与经济增长基本同步。全国居民人均消费支出24538元，比上年名义增长1.8%，扣除价格因素影响，实际下降0.2%。
中国12月70城房价出炉，新建商品住宅价格环比下降城市有55个，比上月增加4个；二手住宅价格环比下降城市有63个，比上月增加1个。共有40个城市新房价格连续3个月呈现环比下降，根据首套住房贷款利率政策动态调整机制，这些城市房贷利率有望做出调整。
中国房地产开发投资132895亿元，同比下降10%；商品房销售额133308亿元，下降26.7%；房地产开发企业到位资金148979亿元，下降25.9%。12月份，房地产开发景气指数为94.35。
据国家能源局数据，，全社会用电量86372亿千瓦时，同比增长3.6%。截至12月底，全国累计发电装机容量约25.6亿千瓦，同比增7.8%。其中，风电装机容量约3.7亿千瓦，同比增长11.2%；太阳能发电装机容量约3.9亿千瓦，同比增长28.1%。
中国电力企业联合会发布报告称，正常气候情况下，预计全国全社会用电量9.15万亿千瓦时，同比增长6%左右。预计底全国发电装机容量28.1亿千瓦左右，其中非化石能源发电装机合计14.8亿千瓦，太阳能发电及风电装机规模均将在首次超过水电装机规模。
新能源汽车价格战一触即发。小鹏汽车宣布启动新价格体系，G3i/P5/P7的售价分别为14.89万，15.69万和20.99万，较之前整体下调2万-3.6万元。此前，特斯拉宣布在包括中国在内全球市场大幅降价，AITO问界随后不久跟进，对部分车型降价3万元左右。
国务院副总理刘鹤在世界经济论坛年会上表示，中国经济将实现整体性好转，增速达到正常水平是大概率事件，预计今年进口会明显增加，企业会加大投资力度，居民消费会回归常态。刘鹤指出，房地产业是中国国民经济的支柱产业，从未来看，中国仍处于城市化较快发展阶段，巨大的需求潜力将为房地产业发展提供有力支撑。
作为国内首个国家级交通出行平台，涵盖约车、货运、水运、航运等功能的“强国交通”近日已完成内测，进入上线倒计时。“强国交通”将率先推出约车服务，已接入数十家网约车运力公司，未来预计接入运力将占市场全部运力的90%以上。
国务院联防联控机制介绍，我国尚未监测到德尔塔克戎变异株。目前各省份已度过三个高峰：发热门诊高峰、急诊高峰和在院重症患者人数高峰都已度过。医疗机构的正常医疗服务正在恢复。
1月19日，证监会核准了渣打证券的设立申请，成为首家新设的外商独资证券公司，中国金融行业加速对外开放又落一子。渣打证券100%由渣打银行控股，注册资本为10.5亿元人民币，业务范围为证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理。
美国联邦政府债务达到31.38万亿美元的上限，美国财政部开始采取特别措施，以防止联邦政府违约。美国财长耶伦表示，“暂停发债期”从1月19日开始，将持续到6月5日。美国财政部将使用两个政府运营的退休基金作为财政资源，此举将使财政部在不提高整体债务水平的情况下，能够继续付款。
个股面：锂矿企业“吸金力”创新高
锂矿龙头天齐锂业披露度业绩预告，预计净利润将达231亿元-256亿元，同比增长1011.19%-1131.45%。据此计算，天齐锂业业绩将创下历史新高。对此天齐锂业表示，受益于全球新能源汽车景气度提升，公司主要锂产品量价同比均明显增长。
天赐材料发布业绩预告，预计净利润55.5亿元-59.5亿元，同比增长151.32%-169.43%。天赐材料表示，受新能源汽车行业需求增长的影响，公司锂离子电池材料电解液及正极材料产品销量同比大幅增长，同时自产原材料产能持续释放，自产率不断提升，整体盈利能力明显提高。
通威股份发布业绩预告，预计净利润为252-272亿元，同比增长207%-231%。公告显示，业绩变动的原因主要受益于光伏行业持续快速发展，高纯晶硅和太阳能电池产品需求旺盛。太阳能电池产能规模持续扩大，产品结构进一步优化。
A股头部数字文娱企业披露业绩预告，预计实现净利润13.6-14.4亿元，同比增长 268.41-290.08%。其中，得益于《幻塔》等产品，公司游戏业务预计实现净利润15.80至16.40亿元，同比增长119.35至127.68%。
退烧药便宜卖的“良心企业”东北制药发布全年业绩预告，公司预计1-12月业绩大幅上升，实现净利润2.80亿-4.00亿，同比增长182.75%至303.93%。此前，东北制药因涉嫌垄断被罚款1.33亿。
A股首只“1元退市股”提前锁定。1月17日晚，*ST凯乐公告称，截至当日，公司股票收盘价为0.67元/股，已连续13个交易日低于1元，即使后续7个交易日连续涨停，也将因股价连续20个交易日低于1元而触及交易类退市指标。
兔年退市“第一雷”引爆。*ST西源发布业绩预亏公告，预计度实现净利润为-1.3亿元至-1.6亿元，经初步测算，公司度净利润为负值、营业收入低于1亿元、期末净资产为负值，公司股票在年度报告披露后存在被终止上市可能。
数据说明：行业及个股市值涨跌幅为1月20日收盘市值相对于1月13日收盘市值的涨跌幅，申万二级行业的涨跌幅采用整体法计算；个股市值分析时排除上市不足一年新股及在统计周期内增发的公司。（数据来源：同花顺）
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东北制药(SZ000597)：
作为国家大宗原料药和医药中间体智能制造示范工厂的东北制药(000597.SZ)，因滥用市场支配地位，近日收到《行政处罚决定书》，被罚款1.33亿元。 东北制药称，上述行政处罚，是针对公司11月至6月期间发生的业务行为。 根据... 网页链接
电鳗快报：
《电鳗财经》 赵超/文
作为国家大宗原料药和医药中间体智能制造示范工厂的东北制药(000597.SZ)，因滥用市场支配地位，近日收到《行政处罚决定书》，被罚款1.33亿元。
东北制药称，上述行政处罚，是针对公司11月至6月期间发生的业务行为。
根据东北制药公告，公司预计净利润2.8亿元至4亿元，同比增长182.75%至303.93%。
《电鳗财经》注意到，预计净利润大涨的东北制药，在8月出售位于北京的两条房产。有趣的是，其中一套房产交易价格为885.12万元，买方以对东北制药的债权805.64万元转为购房款的一部分，差额部分由买方单独支付给公司。
滥用市场支配地位
近日，东北制药发布公告称，公司于1月18日收到辽宁省市场监督管理局下发的《行政处罚决定书》。东北制药构成修改前的《反垄断法》第十七条第一款第(一)项禁止的滥用市场支配地位“以不公平的高价销售商品或者以不公平的低价购买商品”行为。
辽宁省市场监督管理局对东北制药作如下处理决定：责令停止违法行为;对东北制药处以其度中国境内销售额2%的罚款，共计1.33亿元。
《电鳗财经》注意到，上述行政处罚，是针对东北制药11月至6月期间发生的业务行为。东北制药称，上述罚款金额预计将减少公司归属于上市公司股东的净利润1.33亿元，具体以会计师年度审计确认后的结果为准。
度，东北制药营业收入同比增长31.54%至74.67亿元，净利润同比增长64.04%至1.95亿元，扣非后净利润同比下滑63.18%至0.42亿元。
东北制药报显示，公司主要产品分为原料药、制剂、生物制品等。原料药和制剂可分为维生素类、抗感染类、抗病毒类等共计8大类，生物制品主要为体外诊断试剂。公司是当年度国内最大的原料药生产企业之一，也是国际的主流供应商。其中，维生素C是全球三大主流供应商之一，药用左卡国内唯一生产企业，左卡系列产品的国际核心供应商，磷霉素钠占据国内70%以上的市场份额，并出口国际市场，氯霉素方面是全球最大的供应企业。
上半年，东北制药营业收入同比增长9.65%，扣非后净利润同比增长24.71%至1.06亿元。当期，公司原料销售收入同比下滑11.19%，营业成本同比下滑幅度为23.7%，带动该业务毛利率同比增长6.4%。
据媒体报道，2月，辽宁将聚焦公用事业、原料药等民生领域工程建设等与民营企业生产息息相关的行业领域，开着反垄断调查，维护市场公平竞争秩序。
近几年，国家反垄断执法机构查处了一批医药企业垄断案件，目的是降低药品企业的生产成本，保障药品稳定供应，从源头上助力解决药价虚高问题，减轻人民群众的用药负担，减少社会医疗保障开支。
据悉，《短缺药品和原料药经营者价格行为指南》和《关于原料药领域的反垄断指南》发布后，为原料药生产企业和销售企业提供了具有实操性的反垄断合规指引。
《国务院反垄断委员会关于原料药领域的反垄断指南》(11月15日国务院反垄断委员会印发)显示，认定原料药经营者在相关市场上是否具有支配地位，应依据《反垄断法》第十八条、第十九条规定的认定或者推定经营者具有市场支配地位的因素和情形进行分析。结合原料药行业的特点，有以下因素考虑：原料药经营者的市场份额、原料药经营者控制原料药销售市场或者采购市场的能力、原料药经营者的实际产能和产量等。
从执法实践看，原料药领域常见的滥用市场支配地位行为包括以不公平的高价销售原料药、拒绝与交易相对人交易、限定交易相对人只能与其交易、搭售商品或者在交易时附加不合理交易条件、对条件相同的交易相对人实行差别待遇等。
原料药领域经营者实施以不公平的低价购买商品、以低于成本的价格销售商品以及国务院反垄断执法机构认定的其他滥用市场支配地位行为的，依据《反垄断法》第三章和《禁止滥用市场支配地位行为暂行规定》分析。
净利润大涨
近日，东北制药发布度业绩预告：公司归属于上市公司股东的净利润2.8亿元至4亿元，同比增长182.75%至303.93%;扣除非经常性损益后的净利润0.6亿元至1.6亿元，同比增长18.35%至215.6%。
对于业绩变化的原因，东北制药归结为持续加强企业管理。公司称，利用调整结构、降本增效、提高财务管理水平等多方面措施，将精细化管理量化到各个岗位;积极开展销售业务，制定差异化的营销策略，提升产品竞争力，销售收入实现持续增长。
《电鳗财经》注意到，影响公司非经常性损益项目的主要因为，包括老厂区土地移交、罚款以及股权激励费用。度，东北制药完成老厂区土地整体移交，移交后补偿收入约为6.67亿元。辽宁省市场监督管理局对公司罚款，预计减少1.33亿元净利润。公司限制性股票激励计划产生费用预计约为7977.82万元。
8月，东北制药股东大会，同意公司与沈阳市铁西区人民政府、沈阳经济技术开发区开发集团有限公司就公司老厂区搬迁事项签订《补充协议书》，并授权公司管理层全权负责后续相关事宜。12月公司发布公告称，受疫情管控等诸多不可抗力因素影响，土壤治理修复效果现场调查评估和专家评审会等工作无法及时推进影响，公司与沈阳市铁西区人民政府就该事项签署《补充协议书Ⅱ》，公司应于12月30日前完成全部土地整体移交，且各方对于土地延期移交的违约责任不予追究。
经东北制药财务部门初步测算，土地整体移交后补偿收入约为6.67亿元。扣减待核销资产账面价值及相关费用后，公司利润总额预计增加约3.8亿元至4亿元。
而在8月，东北制药召开董事会和监事会，审议通过了《关于公司拟处置资产的议案》，同意公司处置两套位于北京市西城区的房产。自然人杨先生与北京迦南莱米特科技有限公司(简称“北京迦南”) 分别以1235.02万元、885.12万元的价格购买两套房产。
《电鳗财经》注意到，北京迦南以885.12万元的价格购买房产B，其中以对东北制药的债权805.64万元转为购房款的一部分，差额部分由北京迦南单独支付给公司。
无风说次新股：
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一、公司介绍
（一）公司是一家集化学原料药、化学药品制剂及中成药的研发、生产与销售为一 体的国家高新技术企业。公司原料药产品主要为葡萄糖酸钙、葡萄糖酸锌、葡萄 糖酸亚铁等葡萄糖酸盐系列原料药，市场份额位居行业前列；公司主要化学药品 制剂为维生素 C 咀嚼片、复方银翘氨敏胶囊、酚氨咖敏片等，属于维生素类用药和感冒类用药；主要中成药为心脑康胶囊、感冒灵胶囊、儿宝膏，属于心脑血 管类用药、感冒类用药和补益类用药。公司自成立以来，一直致力于巩固葡萄糖酸盐系列原料药业务，并向制剂类业 务不断延伸，打造完整的大健康生态链，努力实现由原料药为主的制药企业向综合 性品牌制药企业的转变。近年来公司重点对制剂业务进行了战略布局，基于在手产 品批文，依托现有销售渠道，逐步打造了以维生素类、感冒类药品为核心梯队，以 心脑血管类、补益类、骨科类为储备梯队的制剂发展格局。公司葡萄糖酸钙原料药国内市场份额一直处于领先地位， 且市场占有率保持稳定，主要原因为公司与下游葡萄糖酸盐制剂产品的龙头企业澳诺 制药、哈药三精和福人金身已形成并保持着长期、良好、稳定的合作关系，根据米内 网实体药店数据， 年度、 年度和 年度，上述三家厂商生产的葡萄糖酸 钙相关制剂销售收入分别为 15.99 亿元、21.45 亿元和 24.43 亿元，销售规模快速提升， 合计销售收入占葡萄糖酸钙相关制剂总销售规模的比例分别为 76.18%、81.00%和 78.22%，市场份额稳定。
（二）报告期内，公司产品覆盖原料药、化学药品制剂、中成药三大领域。
（三）公司的主营业务收入构成情况如下：
（四）产能利用率情况：
二、行业和竞争
（一）中国医药市场发展概况及前景分析 （1）中国医药市场概况及发展趋势 医药工业是我国国民经济的重要组成部分，与人民群众的生命健康和生活质 量等切身利益密切相关。改革开放以来，随着我国居民健康意识的加强、人口老 龄化趋势明显以及医药科技领域的创新和发展，我国医药行业得到了快速发展。近年来，我国规模以上医药制造企业主营业务收入情况如下：
- 年期间，根据国家统计局数据显示，我国规模以上医药制造企业 主营业务收入不断增加，但受到新医改及医保控费等政策的影响，行业增速逐年 放缓。 年我国规模以上医药制造企业实现主营业务收入 25,537.1 亿元，增 速在“十二五”期间首次低于 10%。经过 - 年的行业调整后，政策边际 效应开始减弱，增速触底回升。 年我国规模以上医药制造企业主营业务收 入增速达到 9.7%，相比较 年的 9.1%回升 0.6 个百分点，医药行业向好发展 明显。进入到 年，伴随着新医保政策的落实以及两票制的全面推行，产业结 构全面优化升级，医药行业迎来复苏。根据国家统计局公布的数据显示， 年医药制造业整体销售收入实现29,288.5亿元，累计同比增速达到20.1%，较 年的 4.5%提升 15.6 个百分点，显示出较高的业务增速和提振幅度。随着医疗改 革深入、国民健康意识增强以及疫情催生的对医药产品的强大需求，预计未来医 药行业将持续呈现规模、效益双增长的态势，行业将逐步从粗放式的体量增长阶 段演变到精细化、重效率的发展阶段。（2）中国非处方药市场发展概况及前景分析 根据是否需要处方才能购买，中国医药市场可分为处方药市场和非处方药市 场。我国现行法规把药品分为处方药与非处方药两大类，其中非处方药又根据药 品的安全性分为甲类与乙类。处方药必须凭执业医师或执业助理医师处方才可调配、购买和使用；非处方药不需要凭执业医师或执业助理医师处方即可自行判断、 购买和使用。非处方药主要分为 9 大类，包括感冒、胃肠、妇科炎症、止咳化痰、 解热镇痛、皮肤外用、咽喉、维生素和其他。被列入非处方药的药物，一般都具 有疗效确切、毒副作用小、使用方便、便于贮存等优点。从消费者的医疗保健行为看，非处方药兼具保健品和处方药品的部分功能， 存在三个交叉的市场：一部分市场与保健品形成竞争，比如维生素类和补益类；一部分面对一些长期、慢性的细分疾病，具有较为固定的消费群体，与处方药争 夺市场，例如心血管类疾病，消化类疾病等；最主要的市场则是面对自我药疗的 常见疾病，如感冒、胃肠、皮肤炎症等。目前中国市场是全球最具潜力的非处方药市场,也是全球发展最快的市场之 一。近年来中国非处方药行业市场规模持续增大，从 年的 846.3 亿元增长 到 年的 1,092.20 亿元，年复合增长率达 6.58%。预计未来随着人们健康意 识的不断提高和零售药店的高速发展，中国非处方药市场规模仍将继续保持增 长。
（二）公司产品种类丰富，化学原料药主要产品为葡萄糖酸钙、葡萄糖酸锌以及葡萄糖酸亚铁， 化学药品制剂和中成药主要产品为维生素 C 咀嚼片、复方银翘氨敏胶囊和心脑 康胶囊。国内葡萄糖酸钙原料药的主要生产厂家为瑞邦药业（834672）、仁安药业、 欣宏药业。维生素 C 咀嚼片是一种比较常见的营养素补充剂，因此多家公司均有布局 该产品，市场较为分散，行业集中度低，公司所占市场份额较低。目前国内布局 维生素 C 产品的企业可分为两大类，一类为 OTC 类维生素 C 产品生产企业，例 如东北制药集团股份有限公司等；另一类为保健品类维生素 C 产品生产企业， 例如养生堂药业有限公司、汤臣倍健股份有限公司等。
三、特别风险
报告期内，公司原料药产品销售收入分别为 7,836.36 万元、8,395.64 万元、 10,959.37 万元和 5,805.28 万元，占公司营业收入的比例分别为 48.08%、45.97%、 52.71%和 56.42%，报告期内对公司营业毛利的贡献均超过 70%，是公司主要的 利润来源。报告期内，公司对前五大原料药客户的销售收入合计分别为 4,280.58 万元、4,494.78 万元、7,647.21 万元和 4,416.23 万元，占各期原料药销售收入的 比例分别为 54.62%、53.54%、69.78%和 76.07%，占比较高，且 年和 年 1-6 月集中度进一步提高。虽然公司与澳诺（中国）制药有限公司、哈药集团三精制药有限公司、湖北 福人金身药业有限公司等主要原料药客户长期、稳定的合作关系一定程度上保证 了公司原料药销售的稳定性，但公司在现有市场规模下进一步增加市场份额存在 一定难度。如果未来公司产品市场竞争力下降，亦或是主要原料药客户的需求量 下降，同时公司如果未能及时开拓新的市场，存在经营业绩增长持续性不足和经 营业绩下滑的风险。
四、募投项目
五、财务情况
1.报告期内：
六、无风个人的估值和申购建议总结：
公司主要从事化学原料药、化学药品制剂和中成药的研发、生产与销售，产 品种类丰富，化学原料药主要产品为葡萄糖酸钙、葡萄糖酸锌以及葡萄糖酸亚铁， 化学药品制剂和中成药主要产品为维生素 C 咀嚼片、复方银翘氨敏胶囊和心脑 康胶囊，报告期内公司业绩比较稳定，毛利率比较高，但是公司规模比较小，未来爆发的可能性不大，短线给予5.8亿左右估值，发行价不低，不排除开盘有破发风险，建议谨慎或者不申购。
说明：对于新股预测表的价格，无风重点是指开盘价或者开板价，不是指开盘后跌到这个位置。从炒作情绪来说，高开低走太伤人气，就算高开了跌到某个价位也不建议接盘，除非代表大资金拥挤度的量化表数据（庄概念评分）暴涨。预测表是看重公司上市前的财务质地和行业前景，新股后期有波动是正常的，个人看法会随着资金的喜好和题材的发酵而改变前期观点（请关注本号每天复盘，会更新不同的估值分析观点）。新股申购建议分为四种（1.积极申购2.一般申购3.谨慎申购4.不建议申购，前面两种情况个人会申购，后面两种情况个人不申购）。请谨慎和理性参考，本文内容不做任何投资建议，据此操作风险自理。
