本报记者 孙吉正 北京报道
受半年报营收、扣非净利逆势双增长等利好消息影响，8月28日，伊利股份（600887.SH）高开8.1%，盘中涨停，股价创历史新高，报40.59元/股，市值2469.18亿元，接近2500亿元。截至8月28日收盘，伊利股份的股价保持在40.59元/股，近三个月涨幅48.63%。
中信证券分析师薛缘认为，伊利股份Q2业绩大超市场预期。预计H2行业景气维持 竞争趋缓，收入同增双位数以上、利润弹性更大。长期看好伊利股份竞争壁垒巩固和份额抢占，横向拓展矿泉水、饮料等其他产品，支撑长维度稳健较快发展，上调公司未来一年目标价为50元，对应PE为36倍，维持“买入”评级。
乳业分析师宋亮认为，伊利已经实现了一个全渠道全网的覆盖，所以伊利受到疫情的冲击影响会较小，疫情过后，伊利能够率先使得产品动销恢复，因而伊利能够率先恢复增长是意料之内的事情，目前行业内普遍认为在伊利可以达成千亿元营收的目标。另外，伊利还是迄今为止唯一一家跻身全球乳业5强的中国乳企。
复苏远超行业预期
8月27日，伊利股份发布的半年报数据显示，公司二季度实现营收268.8亿元，同比增幅高达22.49%，扣非净利润23.97亿元，同比增幅高达79.28%。
在二季度业绩的带动下，伊利上半年营业总收入达475.28亿元，扣非净利润37.66亿元，同比增长7.02%。其中，营业总收入、净利润、综合市场占有率、总资产周转率等核心指标持续蝉联亚洲乳业第一。
在“新常态”的经济环境下，宏观经济增速整体降低，但经济增量呈现出“结构性机会”。疫情的出现让公众的健康意识大幅度提升，伊利股份作为以“健康”为标签的乳企，在保持规模优势的同时，依然保持着可观的市场增速，使得伊利集团估值水平随之提升。
中国品牌研究院研究员朱丹蓬认为，一季度乳企业绩的下滑本身属于阶段性事件，而随着疫情得到控制，乳企二季度的业绩快速回升，考虑到一季度疫情压抑了部分居民消费和礼品需求，其中也有报复性消费的因素，加上疫情让消费者对健康关注度越来越高，也加大了乳制品消费的力度。
此外，随着中国人均GDP超过1万美元，消费市场升维已成大势，这要求企业战略制定也要“与时俱进”。伊利股份以乳制品为核心，积极开展多品类布局战略，聚焦“健康消费”需求，准确把握了产业方向和市场趋势，取得中报业绩的逆势增长。
随着经济节奏的加快，企业的竞争逐渐从“静态”趋于“动态”。这对企业的运营效率和管理能力提出了更高的要求。从中报数据可以看出，伊利股份最新的平均年化净资产收益率为28.9%，这进一步体现出其突出的管理能力以及“价投性标的”的本质。由此也可理解，为何近期资本市场对其青睐有加。
中信证券研报指出，伊利二季度的业绩表现大幅超过市场预期，充分验证了第二季度后，在健康诉求下国内乳制品行业的景气高企，预计下半年乳业行业景气程度仍将维持。
薛缘认为，伊利在大概率完成股权激励目标。展望～，较低基数叠加原奶周期见顶，伊利盈利弹性将持续兑现。长期看好公司竞争壁垒巩固 份额抢占，横向拓展矿泉水、饮料等其他产品，支撑长维度稳健较快发展，上调公司未来一年目标价为50元，对应PE为36倍，维持“买入”评级。
此外，用“杜邦分析”分解伊利股份净资产收益率结构可以进一步发现其“优秀质地”。伊利股份长期的净资产收益率优势，主要建立在“总资产周转率”优势之上。中报数据显示，伊利股份最新资产周转率为0.74次。
聚焦全球最优品质
日前，凯度消费者指数发布了《亚洲品牌足迹报告》。伊利凭借91.6%的品牌渗透率、近13亿人的消费者触及数和近8次的购买频次，连续五年位列中国市场消费者选择最多的品牌榜首。
7月，伊利金领冠金海工厂率先通过婴配粉行业质量安全追溯体系的建设验收，成为工信部在国内唯一指派的官方认证项目。这不仅标志着金领冠“全过程追溯”体系再次获得国家权威机构的认可，也为中国乳业乃至整个健康食品行业提供了全新的“品质样板”。
近日，泰国公共卫生部食品药品监督管理局正式公布“ FDA Quality Award”名单，作为泰国本土最大冰淇淋企业，伊利Chomthana公司凭借领先的质量管控水平，被授予“ FDA质量奖”。这是Chomthana公司发展历史上首次获颁FDA质量奖，标志着伊利收购Chomthana公司以来，企业生产经营实现全面健康发展，赢得泰国各界高度认可，进一步彰显了伊利领先的全球化运营能力。
伊利集团坚定实施创新驱动发展战略，在全球创新体系及开放式创新模式支撑下，积极布局大健康领域。报告期内，公司推出了“安慕希”芝士波波球常温酸奶、“金典”低温牛奶、“畅轻”鲜酪乳低温酸奶、“QQ星”儿童成长配方奶粉、“伊然”乳矿气泡水、“植选”无糖豆乳、“妙芝”口袋芝士成人奶酪棒等新品，用高品质、多品类的产品服务全球消费者。报告期内，公司新品销售收入占比15.3%。
在被誉为食品行业“达沃斯”的“第七届FBIF食品饮料创新论坛”上，伊利蝉联“中国十大食品创新公司”；在“世界乳品创新奖”评选中，伊利成功斩获“最佳冰淇淋/冷冻酸奶”“最佳包装设计”两项大奖。
报告期内，在“滋养生命活力，让世界共享健康”理念指引下，伊利增强了与海内外消费者的品牌互动，持续向消费者传递品质、健康的生活方式，用实际行动守护消费者健康。品质提升，在伊利内部被称作“一条没有终点的跑道”。从检测过程中广为人知的“三条线”（即质量国标线、企标线和内控线：伊利股份在国家标准线的基础上，严格50%制定了企业的标准线；在企业标准线基础上再提升20%，制定了企业的内控线），到实现“质量领先战略”向“品质领先战略”的升级，多年来，伊利不断推动品质管理迈上新台阶。
伊利集团董事长潘刚表示：“尽管面临众多困难，伊利上半年依然实现了业绩的逆势增长。我们十分清楚，这是无数消费者给予的认可和信任，是你们的每次选择成就了这份满意的答卷。我们能做的，就是聚焦‘全球最优品质’，以更多健康、营养的产品，回馈广大消费者，回馈社会。”
编辑：刘旺 校对：颜京宁
