[上市]宝通带业(300031)首次公开发行股票并在创业板上市的发行保荐书

齐鲁证券有限公司关于无锡宝通带业股份有限公司

首次公开发行股票并在创业板上市的发行保荐书

齐鲁证券有限公司（以下简称“本保荐机构”）接受无锡宝通带业股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”）的委托，担任其首次公开发行股票并上市的保荐机构。

本保荐机构及其保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）、《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）等有关法律、法规和中国证监会的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制订的业务规则、行业执业规范和道德准则出具本发行保荐书，并保证所出具文件的真实性、准确性和完整性。

一、保荐代表人及其他项目人员情况

成 员 姓 名 保荐业务执业情况

曾担任宜科科技（002036）IPO 和江西水泥

（000789）非公开发行保荐代表人，现任上海

林新正

新朋实业股份有限公司 IPO 项目和无锡宝通带

保荐代表人 业股份有限公司 IPO 项目签字保荐代表人。

现任农工商房地产（集团）股份有限公司 IPO

廖建华 项目和无锡宝通带业股份有限公司 IPO 项目签

字保荐代表人。

曾参与裕丰股份、青松建化等项目的 IPO 工作，

项目协办人 姚爱国 目前负责昆山万正、申光高螺等项目的改制辅

导工作。

项目组其他成员 刘春、陈伟、柳淑丽、王笑、路昀

二、发行人基本情况

发行人名称：无锡宝通带业股份有限公司

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证券发行保荐书

注册地址：无锡市新区新泰工业配套园A-23-8地块

成立时间：2000年12月27日

联系人：陈希

联系电话：0510-88155778-8011

本次证券发行类型：股份有限公司首次公开发行股票

业务范围：加工制造橡胶产品、普通机械；销售自产产品并提供售后服务。

三、保荐机构的相关说明

截至本发行保荐书签署日，本保荐机构不存在以下情形：

1、保荐机构或其控股股东、实际控制人、重要关联方持有发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方股份的情况；

2、发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方持有保荐机构或其控股股东、实际控制人、重要关联方股份的情况；

3、保荐机构的保荐代表人及其配偶，董事、监事、高级管理人员拥有发行人权益、在发行人任职等情况；

4、保荐机构的控股股东、实际控制人、重要关联方与发行人控股股东、实际控制人、重要关联方相互提供担保或者融资等情况；

5、保荐机构与发行人之间存在其他关联关系。

四、保荐机构内部审核程序及内核意见

（一）内部审核流程

本保荐机构对发行人首次公开发行股票并上市项目进行了立项审核，并对其相关申请文件履行了严格的内部审核程序。

1、6月19日，无锡宝通带业股份有限公司首次公开发行项目组（以下简称“项目组”）填写了《首次公开发行股票项目立项申请表》，提交了尽职调

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证券发行保荐书查报告，申请项目立项；6月23 日，本保荐机构召开了立项审核会议，通过投票表决方式，同意项目立项。

2、正式申请文件制作完毕后，投资银行总部质量监控部于7月18

日-20日对本项目进行了内部审核，审核主要采用申报材料审核及工作底稿核对等方式进行，并出具审核报告。项目组根据质控审核意见对全套申报材料进行修改完善并做出相应说明。

3、项目组根据质控审核意见对相关申报材料进行修改完善后，提交了内核申请。

4、内核负责人责成内核小组办公室召集内核会议，将全套申报材料由内核小组办公室在内核会议之前发送给各内核小组成员，各内核小组成员在会前提交书面或口头意见。

5、 年 7 月 23 日，本保荐机构召开了内核会议。内核会议中，质量监控部依据出具的《无锡宝通带业股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市项目质控审核报告》对项目核查情况做出汇报，保荐代表人对履行保荐职责做出工作说明，项目组成员陈述并回答内核小组成员提出的问题。

6、经内核小组成员充分讨论后，内核小组成员根据项目情况做出独立判断，采取记名书面表决方式，表决同意保荐发行人的首次公开发行股票并在创业板上市。

7、内核工作小组办公室负责内核会议的书面记录，并保存有关的文件资料。内核小组办公室在内核会议结束当日依据表决情况形成内核小组的内核意见，并经当日参会的内核小组成员签字。

8、项目组根据内核小组办公室出具的内核反馈意见修改相关材料，并对相关问题做出书面说明，经内核小组办公室审核并发送内核小组成员，内核负责人无异议，上报本保荐机构批准后，由项目组正式上报文件。

（二）内核意见

内核小组认为：发行人运作规范，内控制度健全，法人治理结构完善，具备

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证券发行保荐书较强的自主创新能力，成长性突出，符合《公司法》、《证券法》、《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》等有关法律、行政法规和其他规范性文件的规定。发行人通过首次公开发行股票募集资金的运用，将进一步做优做强公司的主业，提升公司整体装备制造水平，更好地为客户提供更高性价比的产品，提高公司的综合竞争实力和抗风险能力，增强公司的持续发展能力，并给广大投资者带来稳定的回报。

同时，我们关注到：

1、发行人本次募集资金投资项目具有一定的跨度，且相对于公司净资产规模较大，具有一定的投资风险。

2、报告期内1-6月份，发行人的毛利率变动较大，上升较快，发行人未来的生产经营受原材料及下游行业的影响较大。

经表决，内核小组同意保荐无锡宝通带业股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市。

五、保荐机构承诺事项

齐鲁证券有限公司作为保荐发行人首次公开发行股票并上市的保荐机构，特承诺如下：

（一）本保荐机构已按照法律、行政法规和中国证监会的规定，对发行人及其控股股东、实际控制人进行了尽职调查、审慎核查，同意推荐发行人证券发行上市，并据此出具本发行保荐书。

（二）保荐机构具体承诺事项

1、有充分理由确信发行人符合法律法规及中国证监会有关证券发行上市的相关规定；

2、有充分理由确信发行人申请文件和信息披露资料不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；

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3、有充分理由确信发行人及其董事在申请文件和信息披露资料中表达意见的依据充分合理；

4、有充分理由确信申请文件和信息披露资料与证券服务机构发表的意见不存在实质性差异；

5、保证所指定的保荐代表人及本保荐机构的相关人员已勤勉尽责，对发行人申请文件和信息披露资料进行了尽职调查、审慎核查；

6、保证发行保荐书、与履行保荐职责有关的其他文件不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；

7、保证对发行人提供的专业服务和出具的专业意见符合法律、行政法规、中国证监会的规定和行业规范；

8、自愿接受中国证监会依照《证券发行上市保荐业务管理办法》采取的监管措施。

六、对本次证券发行的推荐意见

本保荐机构已按照中国证监会的有关规定对发行人进行了充分的尽职调查、审慎核查。

（一）发行人关于本次证券发行的决策程序

1、7月8日，发行人召开第一届董事会第四次会议，审议通过了本次股票发行的具体方案、本次募集资金使用的可行性及其他相关事项。

2、7月23日，发行人召开第一次临时股东大会，以逐项表决方式审议通过了关于本次股票发行并上市的有关决议，包括本次发行股票的种类和数量、发行对象、定价方式、募集资金用途、发行前滚存利润的分配方案、决议的有效期、对董事会办理本次发行具体事宜的授权等。

经核查，本保荐机构认为：发行人已就本次股票发行履行了《公司法》、《证券法》及《公司章程》规定的决策程序，尚需取得中国证监会的核准。

（二）关于《证券法》规定的发行条件

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1、发行人具备健全且运行良好的组织机构

根据《公司法》和《无锡宝通带业股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）的规定，并结合公司经营管理的需要，公司建立了完善的法人治理结构和健全的内部管理机构。

公司已经设立了股东大会、董事会、监事会。董事会有9名董事，其中独立董事3名；监事会成员3名，其中职工监事1名；《公司章程》对股东大会、董事会、监事会的职责、议事规则以及管理层职责等作出具体规定。公司设立了11

个业务和职能部门，各部门各司其职，运行良好。

根据本保荐机构的核查以及发行人的说明、发行人审计机构江苏天衡会计师事务所有限公司（以下简称“江苏天衡”）出具的《内部控制审核报告》（天衡专字[]第325号）、发行人律师上海市瑛明律师事务所出具的《关于无锡宝通带业股份有限公司首次公开发行人民币普通股股票的法律意见书》（瑛明法字[]第SHE090号），发行人设立以来，股东大会、董事会、监事会能够依法召开，规范运作；股东大会、董事会、监事会决议能够得到有效执行；重大决策制度的制定和变更符合法定程序。

因此，发行人具有健全且运行良好的组织机构，符合《证券法》第十三条第一款第（一）项的规定。

2、发行人具有持续盈利能力，财务状况良好

根据发行人的说明、江苏天衡出具的《审计报告》（天衡审字[]第772

号）、发行人正在履行的重大经营合同及本保荐机构的核查，报告期内发行人净资产持续快速增长，由 年 12 月 31 日的 4,280.23 万元增长到 年 6

月 30 日的 15,451.64 万元；发行人 年 1-6 月、 年、 年、

年的净利润分别为 2,413.04 万元、3,033.84 万元、2,786.53 万元、1,248.40

万元，盈利稳定增长；发行人具有良好的偿债能力，截至 年 6 月 30 日，发行人资产负债率为24.17%，流动比率为2.49，速动比率为2.05。发行人具有持续盈利能力，财务状况良好，符合《证券法》第十三条第一款第（二）项的规定。

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3、发行人最近三年财务会计文件无虚假记载、无其他重大违法行为

根据发行人的说明、江苏天衡出具的《审计报告》（天衡审字[]第772

号）和《内部控制审核报告》（天衡专字[]第 325 号）以及本保荐机构的核查，本保荐机构认为，发行人最近三年财务会计文件无虚假记载、无其他重大违法行为，符合《证券法》第十三条第一款第（三）项和第五十条第一款第（四）项的规定。

4、发行人股本总额不少于三千万元，公司公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上

发行人本次公开发行前的股本总额为3,750万元。根据发行人7月23

日通过的第一次临时股东大会决议，发行人拟向社会公开发行1,250万股人民币普通股（A股）。本次发行后，发行人的股本总额将达到5,000万元，其中公开发行的股份将达到发行人股份总数的25%，符合《证券法》第五十条第一款第（二）项和第（三）项的规定。

（三）发行人符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》的相关规定

1、关于首次公开发行条件

（1）本保荐机构调阅了发行人的工商档案，确认发行人为成立于 2000 年

12 月 27 日的有限责任公司，并于 年 7 月 8 日按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司，目前依法存续。因此，从有限责任公司成立之日起计算，发行人已持续经营三年以上。

（2）经查阅发行人财务报告和审计报告，本保荐机构确认：

发行人最近两年连续盈利，最近两年净利润（净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据）分别为2,786.52万元、3,033.84万元，累计为5,820.36

万元，且持续增长。

（3）截至6月30日，发行人净资产值为15,451.64万元，超过2,000

万元；截至 年 6 月 30 日，发行人未分配利润为 4,956.64 万元，不存在未弥补亏损。

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（4）发行人本次公开发行前的股本总额为 ,7503 万元，本次拟公开发行

1,250万元，发行后股本总额为5,000万元，大于3,000万元。

因此，发行人符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》（以下简称“《暂行办法》”）第十条的规定。

2、本保荐机构调阅了发行人的工商档案，查阅了发行人历次变更注册资本的验资报告及相关财产交接文件和相关资产权属证明，确认发行人股东历次出资均已足额缴纳。

本保荐机构查阅了发行人主要资产的权属文件，访谈了发行人高级管理人员，确认发行人主要资产权属清晰，不存在重大权属纠纷。

因此，发行人符合《暂行办法》第十一条的规定。

3、本保荐机构查阅了《公司章程》，查询了所属行业相关法律、法规和国家产业政策，访谈了发行人高级管理人员，查阅了发行人生产经营所需的各项政府许可、权利证书或批复文件等，实地察看了发行人的生产经营场所，确认发行人的经营范围为加工制造橡胶产品、普通机械，销售自产产品并提供售后服务；发行人主要经营一种业务，即各类橡胶输送带的研发、生产与销售，发行人的生产经营符合法律、行政法规和《公司章程》的规定，符合国家产业政策。

本保荐机构多次现场观察以及向发行人了解其生产过程中的污染源及污染物的治理措施，核查了发行人出具的《排污许可证情况说明》、发行人于

年1月编制的《建设项目环保设施竣工验收资料》（锡新环竣[]字第05173

号）、发行人于 年 1 月编制的《建设项目环保设施竣工验收资料》（锡新环竣[]字第05173号）、发行人就本次募集资金投资项目编制的《建设项目环境影响报告表》以及江苏省环境保护厅出具的《关于无锡宝通带业股份有限公司申请上市环保核查意见的函》（苏环函[]167号）等相关文件，确认发行人在生产经营活动中依法履行了国家有关环境保护的规定，近三年没有因发生环境违法行为而被处罚情形；本次募集资金投资项目建设已获得环保部门审批同意，募集资金投向不属于国家明令淘汰的落后生产能力、工艺和产品。

综上所述，发行人符合《暂行办法》第十二条的规定。

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4、本保荐机构查阅了发行人《公司章程》、历次董事会、股东大会（股东会）决议和记录，查阅了发行人工商登记文件及财务报告，访谈了发行人高级管理人员，确认发行人最近两年内主营业务和董事、高级管理人员均没有发生重大变化；发行人实际控制人为包志方先生，最近两年没有发生变更。因此，发行人符合《暂行办法》第十三条的规定。

5、本保荐机构查阅、分析了相关行业研究资料、行业分析报告及行业主管部门制定的行业发展规划等，核查分析了发行人的经营资料、重大资产权属文件、财务报告和审计报告等，访谈了发行人董事、监事、高级管理人员，确认发行人不存在下列影响持续盈利能力的情形：

（1）发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化，

并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；

（2）发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；

（3）发行人在用的商标、专利、专有技术、特许经营权等重要资产或者技术的取得或者使用存在重大不利变化的风险；

（4）发行人最近一年的营业收入或净利润对关联方或者有重大不确定性的客户存在重大依赖；

（5）发行人最近一年的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益；

（6）其他可能对发行人持续盈利能力构成重大不利影响的情形。

因此，发行人符合《暂行办法》第十四条的规定。

6、本保荐机构核查了发行人的《外商投资企业批准证书》（商外资资审字[]0131 号）和《高新技术企业证书》（编号：GR32000569），查阅了发行人的工商登记文件、财务报告、审计报告及相关税收优惠文件，取得了税务机关出具的证明文件，确认发行人能够依法纳税，各项税收优惠符合相关法律法规的规定；发行人的经营成果对税收优惠不存在严重依赖。因此，发行人符合《暂行办法》第十五条的规定。

7、本保荐机构核查了发行人的相关合同、访谈了发行人董事、监事、高级

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证券发行保荐书管理人员，分析了发行人的财务报告和审计报告，本保荐机构确认发行人不存在重大偿债风险，不存在影响持续经营的担保、诉讼以及仲裁等重大或有事项。因此，发行人符合《暂行办法》第十六条的规定。

8、本保荐机构查阅了发行人的工商登记文件，访谈了发行人高级管理人员，取得了发行人主要股东的声明文件，确认发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东所持发行人的股份不存在重大权属纠纷。因此，发行人符合《暂行办法》第十七条的规定。

9、本保荐机构查阅了发行人的业务流程资料，访谈了发行人的高级管理人员，实地察看了发行人与业务经营有关的资产权属资料；查阅了《公司章程》、历次董事会、股东大会（股东会）决议，查阅了发行人的财务报告及审计报告，取得了发行人控股股东及实际控制人出具的《避免同业竞争承诺函》，确认发行人资产完整，业务、人员、财务、机构独立，具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力；与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争，以及严重影响公司独立性或者显失公允的关联交易。

因此，发行人符合《暂行办法》第十八条的规定。

10、本保荐机构查阅了发行人《公司章程》、历次股东大会、董事会、监事会决议、会议记录及相关制度文件，经核查：

（1）发行人已依法建立健全了法人治理结构，股东大会、董事会、监事会、经理层各司其职，组织机构的设置符合《公司法》及其他相关法律、法规的规定；

（2）发行人制定了《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《独立董事工作制度》及《董事会秘书工作制度》、《审计委员会实施细则》等有关制度，该等议事规则及制度内容均符合相关法律、法规和其他规范性文件的规定，其制定、修改均已履行了必要的法律程序；

（3）相关机构和人员能够依法履行职责。

因此，发行人符合《暂行办法》第十九条的规定。

11、本保荐机构查阅了发行人相关财务管理制度、财务报告及会计账簿，访谈了发行人董事、监事及高级管理人员，并与会计师进行了沟通，确认发行人会

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证券发行保荐书计基础工作较为规范；江苏天衡出具了标准无保留意见的《审计报告》（天衡审字[]第 772 号），确认发行人财务报表的编制符合企业会计准则和相关会计制度的规定，在所有重大方面公允地反映了发行人的财务状况、经营成果和现金流量。

因此，发行人符合《暂行办法》第二十条的规定。

12、本保荐机构查阅了发行人内部控制制度，访谈了发行人董事、监事和高级管理人员，并与会计师进行了沟通，确认发行人的内部控制制度健全且被有效执行，能够合理保证发行人财务报告的可靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果。江苏天衡出具的《内部控制审核报告》（天衡专字[]第 325 号）认为：发行人按照财政部《内部会计控制基本规范》及相关规范制定的各项内部控制制度、措施于6月30 日在所有重大方面保持了与会计报表相关的有效的内部控制。因此，发行人符合《暂行办法》第二十一条的规定。

13、本保荐机构查阅了发行人资金管理制度，核查了发行人往来款项，查阅了发行人财务报告，访谈了发行人董事、高级管理人员，与会计师进了沟通，确认发行人不存在资金被控股股东、实际控制人及其控制的其他企业以借款、代偿债务、代垫款项或者其他方式占用的情形。因此，发行人符合《暂行办法》第二十二条的规定。

14、本保荐机构查阅了《公司章程》、《对外担保决策制度》，查阅了发行人财务报告，访谈了发行人董事、监事和高级管理人员，取得了发行人关于对外担保的声明文件，确认《公司章程》已明确对外担保的审批权限和审议程序，不存在为控股股东、实际控制人及其控制的其他企业进行违规担保的情形。因此，发行人符合《暂行办法》第二十三条的规定。

15、本保荐机构对发行人的董事、监事和高级管理人员进行了与股票发行上市、上市公司规范运作等有关法律、法规和规范性文件的辅导与培训，并进行了考试，确认相关人员已了解股票发行上市的相关法律法规，知悉上市公司及其董事、监事和高级管理人员的法定义务和责任。因此，发行人符合《暂行办法》第二十四条的规定。

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16、本保荐机构查阅了中国证监会、证券交易所的公告，访谈了发行人董事、监事、高级管理人员，取得了相关人员的声明，确认发行人的董事、监事和高级管理人员忠实、勤勉，具备法律、行政法规和规章规定的资格，且不存在下列情形：

（1）被中国证监会采取证券市场禁入措施尚在禁入期的；

（2）最近三年内受到中国证监会行政处罚，或者最近一年内受到证券交易所公开谴责的；

（3）因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查，尚未有明确结论意见的。

因此，发行人符合《暂行办法》第二十五条的规定。

17、本保荐机构取得了发行人关于重大违法违规情况的说明，获取了相关部门出具的证明文件，确认发行人及其控股股东、实际控制人最近三年内不存在损害投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为，亦不存在未经法定机关核准，擅自公开或者变相公开发行证券，或者有关违法行为虽然发生在三年前，但目前仍处于持续状态的情形。

因此，发行人符合《暂行办法》第二十六条的规定。

18、关于募集资金用途：

（1）根据发行人第一次临时股东大会的有关决议，发行人本次公开发行股票募集资金拟投资于“年产600万平方米煤矿用高性能节能叠层阻燃输送带技术改造项目”，募集资金均用于主营业务，并有明确的用途；

（2）本保荐机构核查了发行人采购、服务和营销等相关资料和财务资料，分析了发行人募投项目可行性研究报告，《科学技术成果鉴定证书》（中石化协鉴字[]第 062 号）、无锡市节约能源监测站出具的《无锡宝通带业股份有限公司煤矿用高性能节能叠层阻燃输送带项目节能评估报告》（锡监能评[]003

号）、发行人募投项目产品的客户试用报告和采购意向协议，确认募集资金数额和投资项目与发行人现有生产经营规模、财务状况、技术水平和管理能力等相适应。

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因此，发行人符合《暂行办法》第二十七条的规定。

19、发行人《募集资金管理制度》已经 年第一次临时股东大会审议通过，发行人已建立了募集资金专项存储制度，本次股票发行完成后，募集资金将存放于董事会指定的专户，符合《暂行办法》第二十八条的规定。

综上所述，本保荐机构认为发行人符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》规定的相关条件。

（五） 发行人主要问题和风险的提示

1、募集资金投资项目新产品销售风险

本次募集资金投资项目为“年产600万平方米煤矿用高性能节能叠层阻燃输送带技术改造项目”，该产品技术为国内首创、国际先进，为传统PVC/PVG整芯阻燃带的升级换代产品。由于募投项目产品对煤炭行业客户而言是一个全新的品种（虽然上世纪八十年代之前无阻燃功能的同类产品帆布叠层输送带曾在煤炭行业普遍使用，但由于当时无法解决阻燃问题，自英国芬纳公司发明并向市场推出PVC/PVG整芯阻燃输送带后，帆布叠层输送带就迅速退出了煤矿井下市场），同时公司进入煤炭行业的时间较短，煤炭行业的客户基础相对薄弱，且募投项目产品的预计售价比PVC/PVG整芯阻燃输送带高40%左右，公司可能需要较长一段时间来进行新产品的市场推广和客户的开发工作，在项目投产初期，新产品的销售进度会和项目的投产进度不完全匹配。因此，项目建成后公司新增的大量新产品产能能否在短期内实现全部生产及销售存在一定的风险。

2、主要原材料价格变化引致的毛利率波动风险

公司输送带产品的主要原材料是橡胶（包括天然橡胶和合成橡胶）。、

、和1-6月，橡胶材料成本占公司主营业务成本的比例分别为36.58%、33.43%、34.22%和31.68%，橡胶价格的波动对公司经营成果影响较大。报告期内，受供求关系、投机、原油价格和美元价格波动等诸多因素的影响，天然橡胶的价格波动较大，从而使公司橡胶材料的年度采购成本变化较大，相应增加了公司的经营风险。据测算，橡胶价格每变动1%，公司产品毛利变动

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证券发行保荐书幅度区间为1.19%-1.79%；报告期各期，公司主营业务毛利率分别为16.99%、

21.97%、20.54%和32.26%，波动较大。

由于公司产品的固有工艺特征，原材料橡胶占产品成本比重较高的情况在现有技术下难以改变，在可预见的未来，橡胶价格的波动仍会对公司的毛利产生有利或者不利的影响，从而使公司的毛利率产生一定波动。鉴于橡胶价格的波动性以及公司毛利率水平与橡胶价格的较高相关性，上半年国内输送带行业整体毛利率水平较高的状况是否具有可持续性仍需进一步观察。

3、应收账款发生坏账损失的风险

下半年以来，受金融危机影响，部分客户的支付能力下降，导致公司部分到期应收账款延期回收。报告期各期末，公司应收账款余额分别为

2,616.34万元、3,828.84万元、5,976.04万元、7,407.28万元，呈逐年增长趋势，应收账款周转率呈逐年下降趋势。尽管公司客户基本为宝钢股份、马钢股份、海螺水泥、华新水泥等大型企业，但存在应收账款发生坏账损失的风险。

4、净资产收益率下降的风险

公司最近三年的平均净资产收益率约为30%。本次发行完成后，若募集资金净额为2亿元，则公司净资产规模将由6月末的1.55亿元大幅增至3.55

亿元左右。由于募集资金投资项目从投资建设到产生收益需要一定时间，因此，短期内公司的净资产收益率将明显下降。

5、税收优惠政策影响公司净利润的风险

公司（含公司前身宝通有限）为外商投资企业，自7月开始享受“两免三减半”的企业所得税优惠政策，其中-为免税期，-

年的企业所得税率为12.5%。若不享受税收优惠政策，公司报告期各期的净利润合计将下降约383.41万元、1,073.88万元、594.68万元和436.53万元，分别占公司当期净利润额的30.71%、38.54%、19.60%和18.09%，税收优惠政策对公司的净利润水平具有较大影响。

6、成长性风险

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1-6月，公司实现营业收入11,605.12万元，为全年营业收入的46.26%，比上半年下降6.13%；同期，公司实现净利润2,413.04

万元，为净利润的79.54%，比上半年增长113.01%，利润增长快于收入增长，主要原因是公司产品价格下降的幅度低于原材料价格下降的幅度，导致公司上半年毛利率上升较快。报告期内，公司主营业务收入和利润持续增长，但由于公司的市场占有率较低，受产能限制，其销售规模较小，抗风险能力较弱，存在一定的成长性风险。

7、固定资产折旧增加导致的利润下滑风险

募集资金投资项目建成投产后，按照公司现行的折旧政策，公司年固定资产折旧额将大幅增加，每年将新增折旧额约 1,616 万元（ 年公司固定资产折旧额为501.93万元）。不考虑其他因素，新增折旧额将影响公司营业利润1,616

万元，公司年营业利润将由 年的 3,519.75 万元降至 1,903.75 万元；如需保持公司的营业利润水平与持平，以公司产品综合毛利率20.54%计算，公司营业收入需在25,088.79万元的基础上增加7,867.57万元；而按募投项目产品 20.97%的毛利率水平测算，在原有项目收入不变的情况下，募投项目产品需要实现 7,706.25 万元的销售收入。因此，如果募投项目投产后实现的产量、销售收入、利润等较预期相差较大，公司将面临因固定资产折旧增加而导致利润下滑的风险。

（六） 对发行人发展前景的评价

1、发行人的主营业务与行业地位

发行人自 2000 年成立以来，专业从事各种橡胶输送带的生产和销售，产品广泛用于钢铁、水泥、港口、电力、矿业等行业的物料输送，90%以上内销。发行人在各行业的销售比重大致为（以为例）：钢铁56.97%、水泥20.25%、港口6.78%、电力5.85%，其他及出口10.15%，并随着我国经济结构的调整和行业周期变化而有所变化。

☆ 目前，国内输送带行业中，外商投资企业、国有控股企业和民营企业已经形成鼎足之势。外商投资企业（如山东安能）因强大的资本实力和先进的装备水平

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证券发行保荐书在高强力带的高端市场具有明显优势；国有企业和民营企业的资本实力、装备水平、市场定位基本类似，但各具特色，如青岛橡六主要特色为钢丝绳芯带，宝通带业在耐高温输送带领域具有领先优势，浙江双箭主要为OEM生产，规模较大。

我国输送带行业主要企业 年产量和利润情况表

单位：万平方米、万元

序 产量 利润 年 年 市场

企业名称

号 排名 排名 产量 利润总额 份额

1 银河德普胶带有限公司 1 1 3,205.00 26,656.00 13.14%

2 浙江双箭橡胶股份有限公司 2 2 2,121.42 4,333.00 8.69%

3 青岛橡六集团有限公司 3 10 1,368.83 1,480.00 5.61%

4 阜新橡胶（集团）有限公司 4 5 1,128.00 1,897.00 4.62%

5 保定华月胶带有限公司 5 7 1,058.00 1,738.00 4.34%

6 浙江三潍橡胶制品有限公司 6 11 1,039.81 1,096.00 4.26%

张家港市华申工业橡胶有限

7 7 9 959.00 1,700.00 3.93%

公司

8 安徽中意胶带有限公司 8 6 883.10 1,776.00 3.62%

9 山西凤凰胶带有限公司 9 4 762.00 2,789.00 3.12%

10 龙口丛林塑胶带有限公司 10 8 720.91 1,730.15 2.95%

11 无锡宝通带业股份有限公司 11 3 667.00 3,464.96 2.73%

资料来源：中国橡胶工业协会

注：银河德普胶带有限公司现已经与美国固特异合资成立山东安能；山西凤凰胶带有限公司为德国大陆与中方设立的合资公司。

中国橡胶工业协会胶管胶带分会统计的输送带种类为普棉带、尼龙芯带（含聚酯芯带）、钢丝绳芯带（含钢丝绳芯阻燃带）、PVC/PVG整芯带等。其中，钢丝绳芯阻燃带和PVC/PVG整芯带主要用于地下，其他则用于地上。宝通带业在地上输送带市场，尤其是耐高温输送带市场占有较大的市场份额，业内排名第一。

无锡宝通带业股份有限公司、浙江双箭橡胶股份有限公司、青岛橡六集团有限公司、阜新橡胶集团有限公司及安徽中意胶带有限公司的高强力输送带于

9月被中华人民共和国国家质量监督检验检疫总局评为“中国名牌产品”。

2、发行人主要财务状况

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证券发行保荐书

报告期内，发行人简要财务情况如下：

（1） 资产负债表主要数据

单位：元

项 目 .6.30 .12.31 .12.31 .12.31

流动资产 122,884,365.21 119,945,468.55 91,503,331.75 61,370,012.26

资产总额 203,779,886.15 177,066,091.46 144,867,869.07 110,249,910.97

流动负债 49,263,481.31 46,680,084.56 74,200,282.93 67,447,624.81

负债总额 49,263,481.31 46,680,084.56 74,200,282.93 67,447,624.81

所有者权益 154,516,404.84 130,386,006.90 70,667,586.14 42,802,286.16

（2） 利润表主要数据

单位：元

项 目 年 1-6 月 年度 年度 年度

营业收入 116,051,190.26 250,887,852.81 196,862,384.48 140,204,215.34

营业利润 27,547,931.15 35,197,547.38 27,830,449.19 13,636,415.86

利润总额 27,494,245.61 34,649,592.01 27,712,250.69 13,948,449.02

净利润 24,130,397.94 30,338,420.76 27,865,299.98 12,484,042.81

（3） 现金流量表主要数据

单位：元

项 目 年 1-6 月 年度 年度 年度

经营活动产生的

6,922,082.73 9,308,707.36 8,138,290.62 2,621,637.93

现金流量净额

投资活动产生的

-10,029,411.87 -18,246,648.58 -8,276,842.23 -6,738,649.95

现金流量净额

筹资活动产生的

-444,631.26 18,320,660.29 -1,745,097.87 8,683,213.00

现金流量净额

现金及现金等价

-3,551,960.40 9,382,719.07 -1,883,649.48 4,566,200.98

物净增加额

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证券发行保荐书

（4） 主要财务指标

项 目 .6.30 .12.31 .12.31 .12.31

/ 年 1-6 月 / 年度 / 年度 / 年度

流动比率 2.49 2.57 1.23 0.91

速动比率 2.05 2.04 0.82 0.63

资产负债率 24.17% 26.36% 51.22% 61.18%

应收账款周转率（次） 1.73 5.12 6.11 7.80

存货周转率（次） 3.38 7.25 6.24 7.16

息税折旧摊销前利润

3,105.04 4,135.43 1,887.80

（万元） 3,341.96

净利润（万元） 2,413.04 3,033.84 2,786.53 1,248.40

扣除非经常性损益后

2,419.52 3,071.49 2,798.35 1,229.31

净利润

利息保障倍数 79.23 27.72 18.27 12.53

每股经营活动产生的

0.18 0.26 0.81 0.26

现金流量（元）

每股净现金流量（元） -0.09 0.25 -0.19 0.46

无形资产（扣除土地

使用权等后）占净资 0.03% 0.02% — —

产的比例

3、发行人的竞争优势

经过近十年的发展，发行人在以下几方面形成了明显的竞争优势：

（1）产品品质优势

发行人自成立以来，确立了差异化的竞争策略，将产品定位于“新、热、特、

精”，通过技术与产品品质的差异化参与市场竞争，追求盈利的可持续增长而非

规模的简单放大。经过持续的研发投入和技术改进，公司逐渐在耐高温输送带、

高强力输送带、煤矿用叠层阻燃输送带等领域确立了自己的产品和技术优势。

公司注重产品质量的持续提升。公司技术质量部门制定了优于国家标准的公

司质量标准体系，保持公司产品的高级别差异化。公司先后通过了ISO9001质量

管理体系认证、ISO14001 环境管理体系认证、OHSAS18001 职业健康安全管理体

系认证和 ISO10012 测量管理体系认证。目前公司主要产品的各项技术指标均处

于同行业领先地位。公司“宝通 BOTON”商标被认定为“中国驰名商标”。

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证券发行保荐书年，公司生产的高强力输送带被国家质量监督检验检疫总局评为“中国名牌产品”，公司被中国橡胶工业协会评为质量授信单位。

目前，发行人主导产品已涵盖输送带的主要应用领域，在钢铁、水泥等行业的高温物料输送领域具有显著的技术与品牌优势。其中，TNG 型 EP 耐高温输送带、超耐磨防撕裂钢丝绳芯输送带、MT830煤矿井下用高性能节能叠层阻燃输送带等三项产品被认定为江苏省高新技术产品。此外，TNG 型 EP 耐高温输送带被列入2002年国家火炬计划项目，超耐磨防撕裂钢丝绳芯输送带获得国家火炬计划项目立项（项目编号 GH030355）；MT830 煤矿井下用高性能节能叠层阻燃输送带为发行人自主研发的填补国内空白产品，是输送带行业的重大发明，主要技术性能达到国际先进水平，发行人已于 年将此产品向国家科学技术部申报“国家高技术研究发展计划”（863计划），被列入“十一五”期间预备指南目录。

公司凭借 TNG 型 EP 耐高温输送带、长距离耐高温钢丝绳芯输送带等产品，在国内耐高温输送带的市场占有率稳居第一（市场占有率为30%左右），；公司生产的用于电力、港口、矿山以及钢铁、水泥常温物料输送的超耐磨防撕裂钢丝绳芯输送带、用于煤矿井下主巷道的MT668钢丝绳芯阻燃输送带以其良好的耐磨性、防撕裂、长寿命等性能特点，产品品质处于行业前列。

公司主要客户基本为行业的龙头或大型企业，包括宝钢股份、马钢股份、海螺水泥、华新水泥、秦皇岛港务局、中材集团、国电电力、神华宁夏煤业集团、宁波港等。近年来，公司产品占主要大客户输送带采购额的比例总体呈上升趋势，公司每年的新增订单中有50%以上来自于原有客户的规模扩张。

（2）采用“定制生产”而具有的经营模式优势

国内输送带行业目前只有发行人实行自身在经营中形成并逐渐完善成熟的

“定制生产”模式，业内其他企业目前采用“订单生产”或“先产后销”的经营模式。这种“定制生产”区别于代工模式的“订单生产”，是公司根据特定客户的生产作业现场环境条件的不同及其他特殊要求，进行配方设计、结构设计和工艺设计，在全面满足产品标准和客户的作业过程需求时，达到用户采购成本和运行成本的最经济。这种经营模式不仅要求企业具备配方设计、结构设计和工艺设

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证券发行保荐书计等专业能力，更需要有高效的运营体系和精细的管理体系，其实质内涵是调动企业的所有资源，以迅捷、准确、适用、经济的方式为客户提供输送带作业的个性化解决方案。

通过采用“定制生产”的经营模式，公司成功实施了高级别的差异化战略。公司在耐高温输送带产品领域中能够后来居上，该经营模式发挥了重要的作用。这种经营模式也将有助于公司煤矿用阻燃输送带产品的市场拓展。同时，该经营模式的采用还加大了输送带产品市场，特别是中高端输送带产品市场的进入障碍，有利于行业竞争环境的净化和健康。

“定制生产”的经营模式，要求公司具备高效率的业务运行体系，要求公司在客户信息获取、产品信息获取、订单获取、产品方案设计、工艺方案设计、原材料采购、生产进度安排、人员调度、生产过程的品质控制、出厂运输、安装服务、售后跟踪、售后信息反馈、环境保护、劳动保护等各个环节、各个部门协调有序。先进的业务模式和高效率业务运行体系，在全方位推动公司以持续改进的性价比为客户创造价值的同时，明显提升了公司的盈利能力，带来了良好的资产回报。发行人最近几年销售收入、利润水平持续增长，的人均收入、人均利润和资产利润率三项指标均位列国内同行业第一（含外商投资企业），近三年及一期，公司单位面积产品的税前利润额逐年增长，分别为3.44元、4.79元、5.19

元和8.90元，至中期该指标已名列全行业第一。

（3）团队优势

团队优势是公司最重要的优势，是公司文化竞争力的核心体现。

①公司拥有稳定的核心团队。公司设立近十年来，班组长及以上级别的管理人员仅二人离职。人员的高度稳定保证了公司业务持续稳定健康发展，公司成立至今未遭遇业内普遍面临的配方、工艺诀窍失密和客户流失问题。员工对公司的忠诚、归属和信心是公司过去、现在和将来发展过程中最重要的支柱。

②公司拥有耐高温输送带专业领域中处于引领地位的技术团队。公司董事、副总经理兼技术负责人陶小明先生被评为输送带行业的“优秀科技创新带头人”，也是胶带行业技术专家组成员。公司首席技术专家贾剑民先生，曾是中国橡胶行

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证券发行保荐书业多家知名企业的技术顾问，是煤矿用阻燃输送带专业领域中的知名技术专家

（4）技术研发优势

公司的技术团队和高管团队的创新意识是公司技术研发优势的保证。截至本招股说明书签署日，公司已经获得 5 项国家专利，另有 20 项专利正在申请并已获受理，其中发明专利 17 项，实用新型 3 项。公司拥有自主研发的覆盖胶和粘贴胶的数十种核心机密配方，拥有数百种配方的成功运用经验。在输送带骨架材料及其涂层处理配方的改性应用方面也有重大突破，先后与无锡太极实业股份有限公司、江苏法尔胜特钢制品有限公司等合作，成功对 EP 帆布芯和钢丝绳涂层进行改良，达到了更好的工艺效果。公司能够娴熟灵活地将橡胶配方和骨架材料进行合理组合，以达到输送带的高强度、耐高温、耐磨损、防撕裂、阻燃等特性的较好组合。

公司在新产品研发、储备和产品投放市场之间保持适当的梯度，在市场出现同类产品后，迅速推出更优级别的产品，始终以强大的技术研发优势保持公司产品高级别的差异化。

（5）工艺装备创新优势

公司的工艺装备优势有别于单纯的工艺装备先进性，更在于公司工艺设计部门和装备部门能对设备进行独创性改良设计，从工艺方面实现产品配方和结构设计的性能目标，为产品的稳定性做出贡献。公司独创的工艺装备优势主要有：

①公司现使用的双系统宽幅胶片挤出生产线，是由公司提出设计思路、设备使用参数和验收标准，由桂林橡胶工业新技术开发实业总公司为主、发行人为协作单位开发成功的，该胶片挤出生产线填补了国内空白。

②公司使用新型钢丝绳初张力控制装置对钢丝绳芯生产线进行改造，解决了一直困扰业内的钢丝绳初张力不均衡问题，提高了产品质量的稳定性。该装置已经申报四项专利，即“钢丝绳芯胶带生产用的分疏装置”申报的发明专利和实用新型专利、“钢丝绳芯胶带生产用的钢丝绳多功能分疏装置”申报的发明专利和实用新型专利，并已获受理（具体情况参见下表）。目前尚未发现国内其他输送带或生产企业使用相同的装置。

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证券发行保荐书

③公司通过提供设计创意、设备使用参数及改进建议，由设备供应商开发出新型恒张力成型设备，解决了织物芯输送带在成型工艺过程中的张力不均衡问题，提高了整根织物芯的强度。

④公司目前使用的由公司自行设计的新型钢丝绳分疏器（即“钢丝绳O形移动分疏器”），可以有效减少对钢丝绳镀锌层的磨擦，大大提高了产品质量的可靠性，提高了钢丝绳与橡胶的粘合力。由于该装备的改进，使钢丝绳的抽出粘合强度提高了15%。该新型钢丝绳分疏器已申报发明专利及实用新型专利，并已获受理（具体情况参见下表）。

⑤公司在输送带硫化工艺中采用温度控制硫化的新型控制装置，大大提高了输送带表面的综合物理机械性能，从而提高了其工作面的耐磨、耐老化及整体胶带的结合性能。

针对上述工艺装备的改良，公司正在申请三项发明专利和三项实用新型专利，并已获国家知识产权局正式受理。

（6）客户资源优质且稳定优势

①优质客户携公司共同成长。公司的客户主要是钢铁、水泥、港口等行业的龙头企业或区域龙头企业，对供应商的确定有着严格的标准和程序，一旦被纳入其采购体系，除非供应商基本面出现重大不利变化，轻易不会更换。公司每年的新增订单中有50%以上来自于原有客户的规模扩张，使公司能够跟随客户共同成长。

②优质的客户是公司创新的外部动力。对品质的精益求精和对成本的精细控制是这些客户的共同特点，对公司而言，一方面是创新和改进的外部推动力；另一方面，优质的客户订单稳定、资信良好，也大大提高了公司对研发创新投资风险的承受能力。

4、对发行人发展前景的评价

通过对发行人的尽职调查以及对发行人主营业务、财务状况、盈利能力及发行人的核心竞争力等情况的分析，本保荐机构认为：发行人运作规范，内控制度健全，法人治理结构完善，具备较强的自主创新能力，成长性突出，符合《公司

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证券发行保荐书法》、《证券法》、《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》等有关法律、行政法规和其他规范性文件的规定。发行人通过首次公开发行股票募集资金的运用，将进一步做优做强公司的主业，提升公司整体装备制造水平，更好地为客户提供更高性价比的产品，提高公司的综合竞争实力和抗风险能力，增强公司的持续发展能力，并给广大投资者带来稳定的回报。因此，本保荐机构同意保荐无锡宝通带业股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市。

（七）对中国证监会创业板发审委审核意见的核查意见

1、关于国家对钢铁、水泥等行业的重大产业政策调整对发行人募集资金投资项目的具体影响以及发行人募集资金投资项目产品的定货合同和意向协议

（1）关于国家对钢铁、水泥等行业的重大产业政策调整对发行人募集资金投资项目的具体影响，保荐机构通过以下程序进行了审慎核查：

①查阅了《国务院批转发展改革委等部门关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展若干意见的通知》（国发[]38号）、《钢铁产业发展政策》、《钢铁产业调整和振兴规划》等有关政策文件；

②查阅了世界钢铁协会(World Steel Association)统计资料，中国水泥协会数字水泥网中关于水泥行业产量排名信息，核对了、上半年全国钢铁、水泥行业产量、销售收入排名前十的企业名单；

③核查了发行人募集资金投资项目产品的定货合同、订单和意向协议，并对相关获取信息进行相互印证、比对和判断。

经核查，保荐机构认为：发行人已在招股说明书中补充披露了国家对钢铁、水泥等行业的重大产业政策调整对发行人募集资金投资项目的具体影响，其分析真实、准确、完整。

（2）关于发行人募集资金投资项目的定货合同和意向协议

发行人募集资金投资项目的产品定货合同或定单主要有：

①4月29日，神华宁煤集团向公司下达采购300米长度（折合3,240

平方米）的煤矿用叠层阻燃带订单，订单金额117,000.00元；

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证券发行保荐书

②代理商上海兹元工贸有限公司为其海外客户向公司采购煤矿用叠层阻燃带产品，并于9月30 日签订了合同，采购量为440米长度（折合4,500

平方米），合同金额25,631.21美元；

③神华宁煤集团于8月10 日与发行人签订购买3,000米长度（折合

30,000平方米）的煤矿用叠层阻燃输送带的《意向采购协议书》。

经核查，保荐机构认为：发行人已在招股说明书中补充披露了其募集资金投资项目产品定货合同和意向协议等情况，披露情况与事实相符，不存在虚假记载或误导性陈述。

2、关于发行人经营活动产生的现金流量净额历年均低于净利润的原因及有关改善现金流状况的具体措施

（1）关于发行人经营活动产生的现金流量净额历年均低于净利润的原因核查

保荐机构查阅了发行人经审计的财务报表及附注、现金流量表以及现金流量表补充信息，核查了发行人有关项目的账簿记载，约谈了审计报告签字注册会计师，并对所获取信息进行了相互印证、比对和判断。

经核查，保荐机构认为：发行人已在招股说明书中进一步披露了公司经营活动产生的现金流量净额历年均低于净利润的原因，其分析真实、准确、完整。

（2）关于发行人改善现金流状况的具体措施的核查

保荐机构核查了发行人信用政策的执行情况、内部营销人员考核管理政策、存货管理政策等，对公司销售部门负责人、采购部门负责人及仓库管理人员进行了询问和沟通，并对获取信息的相互印证、比对和判断。

经核查，保荐机构认为：发行人已在招股说明书中进一步披露了改善公司现金流状况所采取的具体措施情况，披露的情况与事实相符，不存在虚假记载或误导性陈述。

3、关于发行人监事和其他核心人员的薪酬情况

保荐机构查阅了发行人总经理办公室人事任命通知、人力资源部制定的年度

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证券发行保荐书薪酬汇总表，财务部编制的个人所得税申报表，并对相关人员进行了询问与核对。

经核查，保荐机构认为：发行人已在招股说明书补充披露了公司监事及其他核心人员薪酬情况，披露情况与事实相符，不存在虚假记载或误导性陈述。

4、关于发行人新协祥等商标申请存在争议的情况

保荐机构查阅了国家商标局《注册申请受理通知书》（新协祥：ZC5533924SL，裕祥 Y：ZC5533925SL）、“商标初步审定公告”（ 年第 11 期[总第 1160

期]第 636 页）以及国家商标局传达的《商标异议答辩通知书》等文件，并与发行人有关负责人进行了沟通与核对，对发行人产品使用商标的实际情况进行了调查。

经核查，保荐机构认为：发行人已在招股说明书进一步补充披露了新协祥等商标申请存在争议的情况，披露的情况与事实相符，不存在虚假记载或误导性陈述。

5、关于发行人历次增资、有限责任公司变更为股份公司是否均依法缴纳了相关税费，以及现有股东对上述事项做出愿意承担相关税务风险的书面承诺

保荐机构对发行人历次增资、有限责任公司变更为股份公司是否依法缴纳了相关税费的情况及相关承诺事项进行了审慎核查，履行了如下程序：

（1）查阅董事会决议、股东会决议、江苏省高新技术企业认定证书、江苏天衡会计师事务所出具的天衡审字()273 号《审计报告》，有关股东书面承诺等文件；

（2）与相关股东进行沟通和了解。

经核查，发行人全部自然人股东已对上述事项已做出愿意承担相关税务风险的书面承诺，具体内容如下：

宝通带业自然人股东包志方、陈勇、陶小明、唐宇及张敏智（合称“承诺人”）在此不可撤销地承诺如下：就上述宝通带业以未分配利润转增注册资本以及整体变更为股份公司时涉及的个人所得税，承诺人将按照税务主管机关的要求全额补缴相关个人所得税，并确保宝通带业不会因此遭受任何经济损失。

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证券发行保荐书

经核查，保荐机构认为：发行人作出的书面承诺系各股东真实意思表示，若实施则可有效保护其他股东及公司利益。

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证券发行保荐书

（本页无正文，为《齐鲁证券有限公司关于无锡宝通带业股份有限公司首次公开发行股票的发行保荐书》之签章页）

项目协办人：

姚爱国

保荐代表人：

林新正 廖建华

内核负责人 ：

黄 俊

保荐业务负责人：

孙培国

保荐机构法定代表人：

李 玮

齐鲁证券有限公司

年 月 日

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证券发行保荐书

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无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见

齐鲁证券有限公司关于

无锡宝通带业股份有限公司成长性的专项意见

根据《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》等规定，齐鲁证券有限公司（以下简称“齐鲁证券”或“本保荐机构”)作为无锡宝通带业股份有限公司（以下简称“公司”、“发行人”或“宝通带业”)首次公开发行股票并在创业板上市的保荐机构，对宝通带业的成长性和自主创新能力进行了再次尽职调查和审慎判断，并经过公司的内部核查程序，认为发行人具备可持续的成长能力和创新能力。具体情况如下：

一、保荐机构关于发行人成长能力的结论性意见

本保荐机构认为，发行人最近三年一期的经营业绩呈现良好的成长性，发行人这种成长能力的取得主要源于发行人产品品质和业务模式的竞争优势、发行人在业内领先的研究开发和创新能力以及输送带下游各行业需求的持续稳定增长。

发行人成长的内因则来自于管理层对技术创新的持续追求、对公司差异化发展路径的正确选择和执行、在管理上的科学细致以及核心团队的稳定性，这些因素使公司在输送带行业形成了明显的核心竞争能力，即以强大的新产品开发能力和追求产品品质为基础的稳步扩张，以追求利润的持续增长而非规模的简单放大作为经营目标。

这种成长具有可靠的持续性，这些成长因素在短期内发生根本性不利变化的可能性很小，因此，发行人具备可持续的成长能力。

二、发行人近三年的成长情况

（一）发行人业务规模成长情况

发行人成立于2000年，2001年输送带销量为153.54万平方米，销售量为664.31万平方米，销售量为2001年的4.33倍。伴随着销量的增长，发行人的资

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无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见产、收入、利润规模也逐年增长，发行人近三年业务增长的情况如下表所示：

项 目 年 增长率（%） 年 增长率（%） 年

产能（万平方米/年） 750.00 15.38 650.00 30.00 500.00

产量（万平方米） 667.00 15.40 578.00 42.36 406.00

销量（万平方米） 664.31 21.25 547.89 36.92 400.14

主营业务收入（万元） 25,088.79 27.44 19,686.24 40.41 14,020.42

总资产（万元） 17,706.61 22.23 14,486.79 31.40 11,024.99

净资产（万元） 13,038.60 84.51 7,066.76 65.10 4,280.23

（二）发行人盈利能力成长情况

单位：万元

年 年 年

项 目

金 额 增 幅(%) 金 额 增 幅(%) 金 额

主营业务收入 25,088.79 27.44 19,686.24 40.41 14,020.42

主营业务毛利 5,154.33 19.19 4,324.44 81.49 2,382.72

营业利润 3,519.75 26.47 2,783.04 104.09 1,363.64

利润总额 3,464.96 25.03 2,771.23 98.68 1,394.84

净利润 3,033.84 8.88 2,786.53 123.21 1,248.40

报告期内，发行人的业务规模和盈利水平都表现出良好的成长性，净利润增幅较下降的原因之一是为所得税减免期，实行12.5%的所得税税率。

（三）发行人在同行业中的盈利能力比较

发行人经营目标是追求利润的持续增长而非销售规模的简单放大。

发行人 年的人均收入、人均利润和资产利润率三项指标均位列国内全行业第一（含外商投资企业）。

年，发行人与主要竞争对手人均收入、人均利润、资产收益率对比如下图所示（单位：万元）：

3－1－1－30

无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见

行业内主要企业人均创收、人均创利及资产利润率示意图

120 20%

18%

） 100

人 16%

/

元 80 14%

万 12% 率

（ 润

利 60 10% 利

创 8% 产

/ 40 资

☆ 收 6%

创

均 20 4%

人 2%

0 0%

浙江双箭 青岛橡六 阜新环宇 银河德普 山西凤凰 宝通带业

人均创收 人均创利 资产利润率

资料来源：中国橡胶工业协会

发行人不仅人均经济效益位居全行业第一，产品的单位税前利润额逐年增长。发行人至1-6月输送带单位面积（平方米）税前利润额分别为 3.44 元、4.79 元、5.19 元、8.90 元，逐年增高。其中， 年位列行业第二（山东安能输送带橡胶有限公司为8.32元，位列行业第一）；1-6月位列第一（山东安能输送带橡胶有限公司为 5.31 元）。发行人产品竞争力和业务模式的优势在发行人的经营效率和价值创造方面得到较为清晰的体现。

三、发行人成长的因素

（一）优秀的产品品质是发行人成长的内在动力

发行人在经营中采取的是差异化竞争策略，通过持续技术开发，提高产品的性能，深耕细分市场尤其高端产品领域，发行人在输送带行业的多个细分市场已经取得了差异化竞争优势。

耐高温输送带领域的技术是输送带所有品种中技术难度最大的领域。耐高温输送带产品的更换周期也是所有输送带品种中最快的，短的不超过一个月，长的一般也不会超过1年，更换周期总体要比其他品种快的多。发行人自成立以来，主要的技术研发方向就是耐高温输送带，通过橡胶配方技术在高温领域运用的突破，发行人形成输送带技术研发的高度，在开发 EP 耐高温带的基础上，发行人

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无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见开发了耐高温和无需耐高温（即普通应用领域的）钢丝绳芯带，重点突破了钢丝绳芯与橡胶的粘合配方。同时，承继发行人在橡胶应用技术方面的优势，发行人最近又开发成功针对煤矿井下用的叠层阻燃带，这是一个具有填补国内空白的行业重大发明、具有重大经济价值的新产品。发行人主导产品的技术水平、产品品质在行业中处于竞争优势。

1、截止目前，在输送带的各个应用领域，发行人都形成了自己

的拳头品种

目标市场 发行人主打产品 同行业主打产品 发行人产品的特点

耐磨防撕裂钢丝绳芯输 耐磨防撕裂钢丝绳芯

技术与产品性能优于行

煤矿 送带、高性能叠层阻燃 输送带、PVC 及 PVG 整

业水平。

带（新产品） 芯带

织物芯(主要为 EP-TNG) 织物芯或钢丝绳芯耐 技术与产品性能优于行

钢铁 耐高温输送带、钢丝绳 热、耐高温带以及普通 业水平，在耐热耐高温

芯耐高温输送带 用途带 领域更加显著。

织物芯(主要为 EP-TNG) 织物芯或钢丝绳芯耐 技术与产品性能优于行

水泥 耐高温输送带、钢丝绳 热、耐高温带以及普通 业水平，在耐热耐高温

芯耐高温输送带 用途带 领域更加显著。

耐磨 EP 带，耐磨（防撕 织物芯输送带、耐磨钢 技术与产品性能优于行

电力

裂）钢丝绳芯输送带 丝绳芯输送带 业水平。

耐磨 EP 带，耐磨防撕裂 织物芯输送带、耐磨钢 技术与产品性能优于行

港口等

钢丝绳芯输送带 丝绳芯输送带 业水平。

2、公司上述主打产品技术与品质特征获得有关外部荣誉或证明材料

序号 名 称 获得专利及获奖情况 技术水平

1、2002 年被认定为江苏省高新技术产品（证

书编号：01G0097N）。

1 织物芯耐高热输送带 国内领先

2、2002 年国家级火炬计划项目(编号：

2002EB030369)

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无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见

3、 年通过江苏省火炬计划项目验收(项

目编号：AH200)。

4、 年通过科技部中小型企业技术创新基

金项目验收（编号：031099）。

5、 年3月通过发明专利申请受理（申请

号：10020741.6，已进入实质审查阶段）

1、 年3月通过发明专利申请受理（专利

申请号：10020742.0）。

超耐磨防撕裂钢丝绳 2、被认定为 年江苏省高新技术产品（证

2 国内领先

芯带 书编号：080GX4G0170N）。

3、 年国家火炬计划项目立项（项目编号

GH030355）。

1、 年7月通过中国石油和化学工业协会

7月18 日为公司出具的《科学技术成

果鉴定证书》（中石化协鉴字[]第 062

号）认定：该技术填补了国内空白，具有国际

煤矿用高性能节能叠 先进水平，建议加快规模生产与推广应用。

3 国际先进

层阻燃输送带 2、江苏省科技厅以苏科高[]235 号文认定

为 年江苏省高新技术产品。

3、已于 年向国家科学技术部申报“国家

高技术研究发展计划”（863 计划），被受理

并进入“十一五”期间预备指南目录。

该产品采用 MT668— 《煤矿用阻燃钢丝

高强度、高级别煤矿 绳芯输送带技术条件》标准，产品安全性能达

4 用阻燃钢丝绳芯输送 到了日本、英国、德国标准规定的要求，其安 国内先进

带 全性能采用国外阻燃输送带的最高等级，强度

级别最高达 ST7500 级。

年 7 月通过国家知识产权局实用新型专

5 管状钢丝绳输送带 国内先进

利授权（授权号：1126.9）。

3、发行人主打产品在技术、品质优势方面的具体表现

通过核查，本保荐机构认为公司具有很强的创新能力来保证产品品质较之市场同类产品在性能方面的优异性。公司目前在高性能强力带领域 （注）、耐高温输送带领域和阻燃带领域的优势产品中，均存在橡胶配方或输送带结构或工艺方面的创新。公司主要产品的技术创新及其体现的品质优势如下：

注：输送带行业80%的产品都可归结为高性能强力带，其中，如按照性能可继续分为普通用途高性能强力带（如用于电力、港口以及钢铁、水泥中无需耐热性能等用途时）、耐热耐高温带（主要用于钢铁、水泥）、阻燃带（主要用于煤矿井下）以及其他特种用途（耐油、

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无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见耐酸碱、耐寒）。在输送带行业具有五大品牌企业，分别是青岛橡六集团有限公司、无锡宝通带业股份有限公司、浙江双箭橡胶股份有限公司、阜新橡胶集团有限公司及安徽中意胶带有限公司，行业对此划分的主要依据是目前仅此五家公司的的高强力输送带于9月被中华人民共和国国家质量监督检验检疫总局评为中国名牌产品。另外，在未被评为中国名牌的其他公司中，山东安能输送带有限公司（含银河德普公司）、山西凤凰胶带有限公司的品牌和上述5家企业可同属第一梯队。

（1）被评为“中国名牌”的高性能强力输送带

高性能强力带包括除普通棉帆布带之外的所有输送带。高性能强力带要求产品具有高耐磨、抗撕裂、抗冲击等基本性能，发行人在该专业领域中自主开发出的防撕裂、耐磨损输送带正申请发明专利，已获受理。发行人高性能强力带已经用于国内知名的钢铁、水泥、电力、港口等公司，除此，目前发行人也在为进入国际市场开始做准备，如多次与巴西淡水河谷洽谈输送带的供应事宜。在高性能强力带领域，国内主流的高强力带产品为 ST1600-ST4000 的高强力带，ST4000

及以上为超高强度。发行人除向市场供应 ST4000 强度的高强力带外，已经具备生产ST7500强度的高强力带的装备和技术能力，已经取得ST7500的《矿用产品安全标志证书》，为目前国内已经发放的最高强度水平的矿用产品安全证书，达到国际先进水平。

发行人还发明了工作面覆盖胶的耐撕裂配方，大大提高了覆盖胶的强度。发行人是国内较早将具有特高强力的芳纶短纤维加入输送带工作面覆盖胶配方的企业。芳纶的特高强力和覆盖橡胶的本身的高弹性、高强度结合，可以大大延缓工作面覆盖胶的开裂、磨损，使用寿命比原有产品提高1-3倍，明显降低了用户的输送成本。

公司高性能强力输送带（耐高温输送带和阻燃带另有描述）代表产品有：超耐磨防撕裂钢丝绳芯带、超长使用寿命钢丝绳芯输送带、高强度长距离节能钢丝绳芯输送带、智能性防撕裂钢丝绳输送带。

①超耐磨防撕裂钢丝绳芯带： 年 3 月通过发明专利申请受理（专利申请号：10020742.0）；被认定为 年江苏省高新技术产品（证书编号：

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无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见

080GX4G0170N），被作为国家火炬计划项目立项（项目编号GH030355）。该产品具有覆盖胶耐磨性能优异、具有较好的抗撕、抗冲击性能、层间粘合好、无脱层等特点，特别适合于磨蚀性较大，堆积密度较大，工况条件较苛刻物料的输送。

②超长使用寿命钢丝绳芯输送带：国内普通钢丝绳输送带实际使用寿命一般为5-，发达国家则可以达到以上，公司运用超高强度防撕裂覆盖胶技术、覆盖胶防臭氧技术、耐盐雾防老化设计技术等，使钢丝绳芯输送带使用寿命超过 12 年，达到发达国家水平，与国内同类产品拉开了较大差距，竞争优势已经在市场显现。

③高强度、长距离、节能钢丝绳芯输送带：该产品在保证输送带性能的前提下降低输送带单位面积的重量，并通过输送带下工作面高弹性、超低磨擦系数设计解决了传统钢丝绳输送带运行阻力大、下胶面和托辊之间粘附力大、输送带离辊性能差等问题，降低了输送带运行能耗，在长距离的输送时，节能效果更为显著，输送带长度超过5公里长时，节能效果可以达到15%以上。目前该产品已经推向市场。

（2）具有独特竞争优势的耐高温输送带

耐高温输送带是目前公司生产规模最大的优势产品，在国内同类产品中处于明显领先的竞争地位，根据中国橡胶工业协会胶管胶带分会的估算， 年占国内耐高温输送带市场份额的30%以上。在此领域中，公司拥有一项发明专利（申请中，已受理）和一项实用新型专利。与市场同类产品相比，公司耐高温输送带具有优异的耐热、磨耐损、耐老化、抗龟裂性能，可以耐受瞬间高达800-1,000

度的高温，其中，TNG型EP耐高温输送带2002年推向市场时，其平均使用寿命达到行业其他同类产品的2-4倍，目前一般情况下仍超出1倍左右，而价格仅高出同类产品 20%—30%，性价比显著高于市场同类产品，因此，耐高温输送带成为公司增长最快的产品，市场占有率逐年上升，且占主要客户的份额也逐年提高。

公司耐高温输送带代表性产品如下：

①TNG 型 EP 耐高温输送带系列：公司是业内将乙丙胶耐热特性充分发挥的

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无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见企业，是同行业唯一一家能使用二元乙丙胶制造耐高温输送带的企业。相比丁苯胶而言，乙丙胶具有更好的耐热性，乙丙胶输送带可以耐受超过150度的高温，而丁苯胶输送带通常只能运输低于125度的物料。但是乙苯胶最大缺点是胶与胶之间、胶与带芯之间粘性差。乙丙胶中，二元乙丙胶比三元乙丙胶具有更优良的耐热性，但粘性更差。因此，解决输送带各部件之间的粘合力，是应用二元乙丙胶的难题。公司通过将 EP 织物芯进行特定浸渍，解决了乙丙胶的粘合力难题。公司通过乙丙胶特别是二元乙丙胶的应用，大大提高了耐高温输送带的耐热性、抗龟裂性，而且大大减慢了织物芯强力下降的速度，特别适合长距离、超高温、输送量大的输送，用于钢铁、水泥等行业的烧结矿、焦炭、水泥熟料等温度在

125℃-500℃的块状物料或温度不超过 300℃的粉状物料输送，将输送带的使用寿命提高了 2-4 倍，为客户节省了成本。本产品是国内首创，被列入 2002 年国家火炬计划项目。

②长距离耐高温钢丝绳输送带系列：钢丝绳由于本身寿命长，延长钢丝绳芯输送带使用寿命的关键是，覆盖胶的耐磨、防老化以及尽量延缓粘贴胶与钢丝的脱层问题。发行人通过对钢丝表面涂层配方设计和生产工艺的改良，将 EP 耐高温输送带粘合层的耐老化技术应用到钢丝绳芯胶配方设计中，使得钢丝和橡胶界面之间形成键能更高的交联键，提高了受热后粘合界面的稳定性。该产品以乙丙橡胶和丁苯橡胶为主体设计了两大系列的覆盖胶配方，覆盖胶和芯胶之间形成牢固的耐热防撕裂界面，可以很好地满足水泥、钢铁、化工等行业温度在 80℃～

350℃的物料输送，输送距离长达10公里以上。目前该产品已经在海螺水泥、华新水泥、首都矿业等客户中得到广泛应用。

（3）煤矿用阻燃输送带（钢丝绳芯带和填补国内空白、国际先进水平的叠层阻燃带）

煤矿用阻燃带的最重要特性是阻燃，耐磨损、防龟裂、抗撕裂也是其重要的辅助特性。

在阻燃带领域，发行人进入较晚，目前市场份额不大，但产品性能具有明显优势。发行人自主开发的MT668钢丝绳芯阻燃输送带达到国际先进水平。发行人

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无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见自主研发的“煤矿用高性能节能叠层阻燃输送带”，技术水平为填补了国内空白、国际先进。

MT668钢丝绳芯阻燃输送带：又称高强度、高级别煤矿用阻燃钢丝绳芯输送带，该产品采用MT668—《煤矿用阻燃钢丝绳芯输送带技术条件》标准，产品安全性能达到了日本、英国、德国标准规定的要求，其安全性能采用国外阻燃输送带的最高等级。除了具有普通用途钢丝绳芯输送带的高强度、长距离、大容量输送物料的优点外，还具有阻燃、导静电性能，适合于煤矿井下主巷道安全输送物料。该产品系列的强度级别最高达 ST7500 级，国内具备该强度该级别煤矿用阻燃钢丝绳输送带生产能力、且获得《矿用产品安全标志证书》的企业仅发行人和山东安能等少数厂家。

煤矿用高性能节能叠层阻燃输送带产品：该产品采用 MT830-《煤矿用织物叠层阻燃输送带》标准，产品质量、安全阻燃等各项性能填补了国内煤矿用织物叠层阻燃输送带的空白，达到了国际领先水平，从产品技术和品质优势方面，已经具备替代目前普遍用于支巷道的 PVC/PVG 整芯带的可行性。目前 PVC/PVG整芯带占全部输送带市场份额的 30%以上。在该产品的研发中，采用对 EP 帆布进行独特浸渍阻燃处理，同时对擦贴胶进行了独特的设计和处理，同时又在覆盖胶设计中引入特制的热塑性材料，从而创造性地实现了 EP 帆布的高阻燃性能与粘着性能以及覆盖胶强度与热破坏之间的良好平衡，达到高强度、耐磨损、防撕裂和耐热性能的完美结合，过煤量是目前普通PVC/PVG整芯带的2-3倍，具有很强的市场竞争优势。本产品中的四个关键技术正在申请发明专利，已获受理。中国橡胶工业协会胶管胶带分会，给发行人提供的证明材料认为：宝通带业研发成功的“煤矿用高性能节能叠层阻燃输送带”产品填补了国内空白，是输送带行业的重大发明，具有巨大的市场空间和推广价值。该产品将明显提高煤矿井下物料输送的经济效益，对于推进输送带行业的产品结构调整、促进节能降耗，提高行业科技水平，推动行业创新具有重大意义。

因此，发行人产品的核心竞争力是发行人创新能力的体现，在行业的竞争中，已经形成难以模仿的差异化竞争优势。

（二）差异化的经营模式是发行人成长的助推剂

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无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见

发行人“定制生产”模式的提出与定型是发行人长期以来对输送带客户的诉求进行认真总结并在结合自己的技术优势的基础上建立的，其起端于对耐高温带市场的开拓与稳固的需要。

1、发行人源于耐高温带市场开发的“定制生产”模式对于其他竞争者具有成本壁垒

发行人自成立以后，虽然以新型耐高温输送带的研发作为突破口，通过新产品抢占市场份额，但在具体的耐高温带产品的开发以及市场推广过程中经历了颇多挫折，付出了大量成本。早期，发行人在逐步研发出耐高温输送带技术配方后，开始承接客户订单，但具体在合作过程中，发行人发现，不同客户的工况条件和内部作业规范千差万别，导致同样配方的输送带在不同企业使用效果完全不同，如在一些客户使用良好的耐高温带，在别的客户有可能很快就出现“气泡”然后导致脱层，有些则因为受到块状物的猛烈冲击或高温物体的较长时间覆盖，或者由于当班工人的不良作业习惯等影响，导致输送带覆盖胶出现气泡、坑凹、大量损坏，大大短于预计使用寿命，发行人为了树立市场形象、开发客户，不得不免费予以修补或更改，导致发行人付出很大的成本。新的竞争者如进入则面临技术和成本难题。

2、发行人源于产品改进实践提升的技术水平和积累的客户档案具有进入壁垒

在对产品缺陷的反复改进中，发行人一方面加大了技术的研发力度，发行人在耐高温带的有些专利和非专利技术很大原因来自于为解决上述问题而获得的研发成果。另一方面，发行人开始建立不同客户的输送带使用档案，并不断完善。营销部在接到订单后，必需先行经过市场部现场调研、反馈，技质部通过查阅不同客户的输送带运行档案为之进行不同的配方、结构和工艺设计，然后交由生产部门按照该配方、结构和工艺设计进行生产。而对于新订单，营销部在参与投标时，应协同市场部、技质部人员先行对客户工况条件进行现场了解，然后制作招标技术文件。在此基础上，发行人发展成为“定制化生产模式”并日趋成熟，同时，通过这种模式加上发行人在耐高温带领域的明显技术优势，发行人逐步从其

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无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见他竞争对手处获得客户的订单，最终确立了在钢铁、水泥耐高温带市场的龙头地位。

“定制生产”模式是发行人在输送带领域除技术优势外的又一竞争优势。其所涉及的大量客户的工况档案有利于发行人生产最适合客户要求的产品，加上发行人本身明显的技术优势，同行业竞争对手在当前条件下难以超越。同时，发行人随着产品系列的丰富，“定制生产”模式将被运用到发行人除耐高温带外的其他产品领域中。

3、“定制生产”模式还对进入企业的技术水平和客户基础有较高要求，进一步限制了新的进入者

采用“定制生产”模式需要满足几个条件，一是要有比较广泛的客户基础，否则无法发挥效用；二是要具备很强的技术实力，否则即使采用了“定制生产”也无法真正提高产品品质，满足客户需求；三是企业内部各部门之间要建立快捷的流程，其中尤其重要的是需要一个具有强大技术能力的技术部门，否则无法快速拿出适宜、科学的配方和结构设计方案。

“定制生产”模式的采用，提高了行业的进入门槛，增强了客户对生产企业的黏性。同时，使公司成功实施了高级别的差异化战略。发行人在耐高温输送带产品领域中能够后来居上，该经营模式发挥了重要的作用。这种经营模式也将会有利于发行人在煤矿用阻燃输送带的市场拓展。这种经营模式的采用，加大了输送带市场特别是中高端产品市场的进入障碍，有利于行业竞争环境的净化和健康。

（三）下游行业的快速成长与良好的市场空间为发行人的成长创造了良好的外部条件

1、输送带产品在国内市场大致分布情况

国内输送带产品主要应用在煤炭、钢铁、水泥、火力发电厂、各类矿山、港口码头、化工、工程建设、物流等行业，市场需求大致分布如下：

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无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见

行业 煤炭 钢铁 水泥 火力发电厂 其他（注）

比例 50% 25% 17% 3% 5%

资料来源：中国橡胶工业协会胶管胶带分会。

注：“其他”是指各类矿山、港口码头、化工、工程建设等

2、输送带行业近几年的市场容量及其发展趋势

（1）最近几年我国输送带产量如下：（表一）

名 称 年 年 年 年 年(预测)

输送带（万平方米） 13,700 17,000 21,000 24,400 28,000 以上

同比增长率（%） 37.00 24.09 23.53 16.19 14.75

资料来源：中国橡胶工业协会

（2）输送带行业按产品性能及销售市场所处行业的市场容量分析

根据中国橡胶工业协会胶管胶带分会提供的测算数据， 年，全行业输送带销售额为 80 亿元左右，分行业的市场情况如下：煤矿行业所用的阻燃输送带占比达到 53%，其中支巷道使用输送带的占比约为 37%；主要用于钢铁、水泥行业运输高温物料的耐热带、耐高温带也发展迅速，合计占比达到13%左右。

年，输送带高强度化的特征更加明显，高强力输送带销售额已经占到全行业的

84%左右。

年输送带行业按性能划分的产品产量、销售额一览表

产量及占比 销售额及占比

产品类别 产 量 销售额

比例（%） 比例（%）

（万平方米） （亿元）

普通输送带（普棉帆布芯输送带） 4,880 20 12.8 16

高强力输 耐热、耐高温输送带 2,928 12 10.4 13

送带 煤矿主巷道用

阻燃 3,660 15 12.8 16

阻燃输送带

输送

煤矿支巷道用

带

阻燃输送带 8,540 35 29.6 37

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无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见

（PVC/PVG 带）

其他高强力输送带 4,392 18 14.4 18

合 计 24,400 100 80 100

注：

（1）资料来源：中国橡胶工业协会胶管胶带分会。

（2）上述普通输送带即普通棉帆布芯输送带，主要用于短距离、轻物料的运输，由于其强度较低，容易损坏，市场需求的趋势是逐步萎缩。

（3）耐热、耐高温输送带主要用于钢铁、水泥行业热（高温）物料的输送，从发展趋势看，耐高温带将逐步代替目前的耐热带或仍以普通带输送热物料的市场。

（4）阻燃输送带主要用于煤矿输送原煤，其中煤矿主巷道用阻燃带为钢丝绳芯带，必须符合 MT668 标准。煤矿支巷道用阻燃带主要用于支巷道输送原煤，市场需求量远大于主巷道用阻燃带。

（5）其他高强力带输送带主要用于电力、港口、码头、各类矿山、化工、物流等领域以及钢铁、水泥行业非热物料的输送。

（3）根据中国橡胶工业协会胶管胶带分会每年对会员的统计，其产量及分品种结构如下： （表二）

名 称 年 年 年

输送带（万平方米） 12,655.16 16,048.16 19,881.46

其中:普棉带产量 1,861.20 14.71% 2,628.28 16.38% 3,430.80 17.25%

尼龙\EP 带产量 4,691.15 37.07% 7,065.70 44.03% 8,410.10 42.30%

钢绳带产量 3,045.39 24.06% 4,043.12 25.19% 5,141.91 25.86%

PVC\PVG整芯带产 1,661.31 13.13% 1,587.95 9.89% 2,670.87 13.43%

量

参加统计的会员数 27 家 36 家 42 家

从表一可以看出，输送带的产量这几年呈现一个比较明显的增长态势，其增长的原因一方面是是输送带作为效率很高的一种物料输送方式，随着经济的发展，得到了越来越广泛的应用；另一方面是我国煤炭、钢铁、水泥的投资及产量持续增长直接导致的需求增加。

从表二可以看出，按照骨架材料划分的输送带的品种结构近几年没有大的变

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无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见化，应用领域基本稳定。这也和输送带行业的特点相吻合，一般情况下输送带产品技术和品质的提高主要集中在橡胶配方和工艺水平的改进上，骨架材料的改进作为行业的重大变革，一般都要积累很长一段时间，在外部环境或行业内部技术取得重大技术突破的情况下才会出现。另外PVC、PVG整芯带产量统计比较低的原因是很多该产品的生产企业并没参加统计，如业内最大的生产企业上海芬纳输送带有限公司（英国芬纳集团在中国的合资企业）就未参加统计。

需要说明的是，像普棉带产品，发达国家已基本淘汰，不再生产使用，而我国近几年产量还保持在较高水平，且比重还有所上升，一方面说明还有不少输送带生产企业，尤其大量中小规模企业仍在大量生产，另一方面也说明这几年企业仍满足于现状，对产品结构的调整尚未进行，我国输送带企业的技术水平仍处于较低阶段。

3、最近几年输送带下游行业的发展状况及其趋势分析

我国是全球第一大钢铁、水泥、煤炭生产国，港口吞吐量全球第一，目前电力投资增速也位居全球第一，最近几年，上述各大行业发展迅速，产量逐年增长，具体情况如下：

项 目 单位 年 年 年 年

水泥产量 亿吨 10.38 12.35 13.60 13.88

火力发电量 千亿 Kwh 19.86 23.57 27.22 27.86

煤炭产量 亿吨 18.24 23.82 25.36 26.22

海港吞吐量 亿吨 29.25 34.02 38.48 42.85

钢材产量 亿吨 3.712 4.734 5.689 5.818

数据来源：国家统计局网站

大部分输送带是工业消耗品，一般在完成一定的输送量后需要更新。因此，下游产业大规模的存量需求保证了输送带产品市场需求的持续稳定。

另外， 最近几年随着中国工业化和城市化进程加快、工业重型化特征日趋明显，煤炭、港口、水泥、电力、钢铁等行业投资增速明显，新增投资也为输送带市场带来了新需求，主要下游行业固定资产投资情况如下表：

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无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见

单位：亿元

行 业 年 年 年 年

采矿业 1,761.03 2,356.85 3,040.65 4,197.49

冶炼业 4,434.34 5,074.79 6,660.90 8,449.15

电、热力的生产与供应业 6,490.06 7,225.11 7,907.61 9,045.41

水上运输业 783.56 994.72 1,112.17 1,183.82

设备、机械制造业 5,495.89 7,675.58 10,748.66 14,516.72

注：

（1）资料来源：国家统计局网站；

（2）采矿业的数据剔除了石油和天然气开采业；

（3）冶炼业包括黑色、有色金属冶炼及压延加工业，及非金属矿物制品业；

（4）设备、机械制造业包括通用设备制造业，专用设备制造业，交通运输设备制造业，电气机械及器材制造业，通信设备、计算机及其它电子设备制造业，仪器仪表及文化、办公用机械制造业。

但需要指出的是，目前我国经济正处于全球金融经济危机背景下的经济刺激政策与可能面临的经济结构调整相结合的背景，对于钢铁、水泥行业而言，短期内行业的大规模新增投资将可能被政府所严加控制，更主要的将转变为内部的结构调整和收购兼并，因此，日常消耗和产品的升级换代应是输送带企业在这两个领域的主要机会，而煤炭、港口、码头、电力的投资建设仍将持续。

（四）发行人在钢铁、水泥行业取得的经营成果和其稳定增长的市场空间是发行人成长的可靠保证

☆ 发行人确立的是差异化的竞争路线，以及受限于产能，市场总体份额较小，但在其细分市场的影响力显著，同时随着发行人主导产品的丰富和品质优势的凸现，发行人总体的市场影响力正在逐步加强，市场份额在逐步提高。

1、发行人主要目标市场

输送带被广泛运用于钢铁、水泥、港口、电力、煤矿等多个行业，目前公司的产品对象以钢铁和水泥行业的客户为主，以港口和电力行业客户为辅，在煤矿

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无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见

市场刚刚起步。随着发行人MT668高强度煤矿用钢丝绳阻燃带和煤矿用高性能节

能叠层阻燃带等新产品市场推广的深入，预计煤矿用高强度煤矿用钢丝绳阻燃带

和叠层阻燃输送带的销售量和销售额占比会较快上升。

报告期内发行人主要目标市场销售额分布及占比情况：

单位：万元

占比 占比 占比 占比

行业

1-6月 （%） （%） （%） （%）

钢铁 6,116.24 52.70 1,4060.44 56.04 1,0551.47 53.60 8,261.62 58.93

水泥 3,851.03 33.18 4,715.60 18.80 4,299.35 21.84 2,917.26 20.81

港口 185.89 1.60 1,939.89 7.73 615.87 3.13 492.70 3.51

电力 633.72 5.46 1,460.47 5.82 2,291.23 11.63 1,251.24 8.92

煤矿 84.19 0.73 — — — — — —

其他（注） 734.05 6.33 2,912.39 11.61 1,928.32 9.80 1,097.60 7.83

合 计 11,605.12 100 25,088.79 100 19,686.23 100 14,020.42 100

注：“其他”指除上述市场之外的其他各个行业如机械、化工、商贸、物流等以及出口市场。

2、我国水泥、粗钢分地区产量统计表

单位：万吨

水泥 粗钢

地 区

产量 比例 产量 比例

华东 52,699.95 38.07% 15,860.56 31.69%

华中 22,440.23 16.21% 5,478.69 10.95%

华北 16,004.68 11.56% 17,266.33 34.50%

西南 15,271.64 11.03% 2,969.64 5.93%

华南 15,214.31 10.99% 1,856.20 3.71%

东北 8,598.04 6.21% 5,186.04 10.36%

西北 8,210.61 5.93% 1,431.34 2.86%

合 计 138,439.46 100% 50,048.77 100%

数据来源：根据数字水泥网、《中国钢铁业》 年第2 期及相关网站汇总整理，合

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无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见

计数与国家统计局《 年国民经济和社会发展统计公报》数字略有差异（ 年水泥产

量为 14 亿吨，粗钢产量为 50,091.50 万吨）。

从上表可以看出，钢铁行业在华东地区的产能分布最大，占全国的38.07%，

其次是华中地区占 16.21%，华北、西南、华南、东北与西北的合并计算，占比

接近，为 10%左右；水泥行业是华东和华北占全国的 60%，华中和东北各占 10%

左右，其余区域占比较小。

3、发行人产品在全国各地区的销售情况

报告期内发行人产品市场在全国的地区分布情况如下：

单位：万元

年 1-6 月 年 年 年

地 区

金 额 比例（%） 金 额 比例（%） 金额 比例（%） 金额 比例（%）

华东 6,167.66 53.15 13,748.52 54.82 11,558.44 58.71 8,793.82 62.73

华北 1,242.85 10.71 4,028.38 16.06 3,626.97 18.42 2,045.62 14.59

华中 2,318.92 19.98 3,260.40 13.00 2,389.32 12.14 2,061.15 14.70

华南 1,215.44 10.48 2,027.66 8.08 1,485.48 7.55 757.54 5.40

东北 161.42 1.39 205.36 0.82 288.99 1.47 185.59 1.32

西北 84.19 0.72 - - - - - -

西南 239.43 2.06 52.69 0.21 - - - -

国外

175.21 1.51 1,765.78 7.04 337.04 1.71 176.70 1.26

市场

合 计 11,605.12 100 25,088.79 100 19,686.24 100 14,020.42 100

注:“其他”主要指除上述主要行业之外的如机械、化工、商贸、物流等需要使用输送

带的各行业。

华东地区是我国钢铁、水泥的重要生产基地，水泥的38.07%，钢铁的31.69%

都在这里生产。该区域作为公司的主要收入来源地，也是公司经营最成熟的区域，

因此公司在华东地区的销售占比最大，报告期一直在50%以上。从发行人的发展

空间看，如何将发行人在华东地区取得的成功经验复制到其他地区是发行人成长

的关键。

3－1－1－45

无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见

4、发行人在钢铁、水泥等重点销售市场的增长空间分析

（1）发行人耐高温带市场应用领域的分析

由于耐高温输送带的发明和使用远晚于耐热带，因此，成立较早的钢铁、水泥企业在初期只能选择普通带或耐热带输送高温物料，截至目前，仍有众多企业在应该使用耐高温性能更好的输送带的地方仍在使用耐热带。耐高温带是耐热带的升级换代产品，耐高温带市场是一个逐步替换耐热带的动态增长的市场。

众所周知，钢铁行业运输的高温物料主要为从烧结厂生产出的烧结球团，在输送到炼铁厂之前，烧结球要历经粉碎、筛选和加工、混合的过程。虽然炼铁工艺、技术有所差异，但物料温度一直在 125 度以上（一般为 150 度至 500 度）。水泥行业运输的高温物料为水泥熟料，温度一般在 80 度至 250 度之间。和钢铁行业的烧结球团不同（其为块状），水泥熟料呈粉末状，和输送带的接触更紧密，散热更慢，因此对输送带的耐高温性能要求更高。因此，运输钢铁、水泥行业高温物料时，最适合的输送带为可耐受温度在125度以上的耐高温输送带。

随着材料技术的进步，具有更高耐受温度、更长使用寿命、更优性价比的耐高温输送带已经可以大规模生产，因此，随着企业对节能环保，对产品性价比要求的提高，耐高温带将逐步代替目前的耐热带或仍以普通带输送热物料的市场，从而推动输送带产品的结构调整和升级换代。

（2）发行人的主导产品在钢铁、水泥的市场空间分析

耐热、耐高温一年的市场需求至少在 10.4 亿元以上（资料来源：中国橡胶工业协会），基本分布在钢铁、水泥行业，两者的比例大概为3：2。根据中国橡胶工业协会胶管胶带分会提供的材料，发行人在耐高温输送带（可耐受温度为

125 度以上）产品的市场占有率为 30%以上，居行业第一，除发行人外，青岛橡六、山西凤凰、山东横滨、浙江双箭、宜昌中南、福建明星、河北一川、天津宝昂等大约30家企业也有生产，但其销售规模与发行人相比仍有较大差距。

华东地区是公司自成立以来的重点开发区域，报告期公司历年在华东地区的销售收入都占到公司整个销售收入的50%以上，而其中公司历年在钢铁和水泥行

3－1－1－46

无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见业的销售又占到公司整个销售收入的80%左右。华东市场占公司比重大的主要原因是该区域钢铁、水泥企业以及其他需要使用的企业对输送带的品质、性价比要求较高，发行人以技术、品质为市场营销主导的方式较为客户所接受，另一原因是，客户开发成功后都相当稳定，且销售额逐年增加，在公司产能未明显扩张的情况下，公司其他区域市场的销售额也不可能大幅增加。

近几年，随着企业尤其钢铁、水泥行业对使用耐高温带良好性能价格比的逐步认识和接受，以及随着西部开发、振兴东北等区域振兴计划的实施，有利于促进东北、西北、西南等地区对输送带的需求。公司在华东地区的销售比重虽然仍在50%以上，但逐年下降，在华中、华北、华南地区的销售逐步上升，在东北、西北、西南地区也开始起步，尤其在北方地区，以加厚的普通输送带当作耐热带使用的状况仍相当普遍，新型耐热耐高温输送带具有较大的潜在市场，是发行人耐热耐高温输送带市场拓展的重点之一。

5、发行人最近两年分行业主要客户销售情况

（1）发行人钢铁行业前十名客户销售情况

单位：万元

序号 公司名称 销售额 占行业销售额的比例

年 1-6 月

1 宝山钢铁股份有限公司 785.42 12.84%

2 山西太钢不锈钢股份有限公司 533.29 8.72%

3 济南钢铁股份有限公司 413.92 6.77%

4 鄂州市澳多冶金材料有限公司 406.87 6.65%

马鞍山钢铁股份有限公司材料供销

5 354.50 5.80%

公司

6 中冶长天国际工程有限责任公司 339.78 5.56%

7 首钢矿业公司 305.57 5.00%

8 冷水江大众物资贸易有限公司 250.89 4.10%

9 湖南华菱涟源钢铁有限公司 222.78 3.64%

10 珠海粤裕丰钢铁有限公司 117.11 1.91%

合计 -- 3,730.13 60.99%

年度

1 宝山钢铁股份有限公司 2,675.47 19.04%

马鞍山钢铁股份有限公司材料供销

2 1,321.57 9.40%

公司

3 山西太钢不锈钢股份有限公司 1,138.84 8.10%

3－1－1－47

无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见

4 首钢矿业公司 839.61 5.97%

5 济南钢铁股份有限公司 687.23 4.89%

6 日照钢铁有限公司 647.42 4.60%

7 湖南华菱涟源钢铁有限公司 562.76 4.00%

8 湖南华菱湘潭钢铁有限公司 348.96 2.48%

9 唐山钢铁集团华西钢铁有限公司 297.17 2.11%

10 武钢集团国际经济贸易总公司 167.42 1.19%

合计 -- 8,686.45 61.78%

年度

1 宝山钢铁股份有限公司 2,934.56 27.81%

2 山西太钢不锈钢股份有限公司 1,468.86 13.92%

马鞍山钢铁股份有限公司材料供销

3 668.10 6.33%

公司

4 济南钢铁股份有限公司 645.60 6.12%

5 延边天池工贸有限公司 595.69 5.65%

6 湖南华菱涟源钢铁有限公司 446.50 4.23%

7 杭州钢铁集团公司物资供应分公司 366.21 3.47%

8 首钢矿业公司 357.59 3.39%

9 韶关好景物资有限公司 301.49 2.86%

10 冷水江大众物资贸易有限公司 230.33 2.18%

合计 -- 8,014.93 75.96%

（2）发行人水泥行业前五名客户销售情况

单位：万元

序号 公司名称 销售额 占行业销售额的比例

年 1-6 月

1 安徽海螺水泥股份有限公司 1,696.39 41.74%

2 中国建材装备有限公司 639.20 15.73%

3 华新水泥股份有限公司 266.60 6.56%

4 台泥集团 208.52 5.13%

5 铜陵上峰水泥股份有限公司 158.06 3.89%

合计 -- 2,968.76 73.04%

年度

1 安徽海螺水泥股份有限公司 2,059.49 43.67%

2 华新水泥股份有限公司 698.82 14.82%

3 亚东水泥 664.50 14.09%

4 浙江红狮水泥股份有限公司 119.18 2.53%

5 句容台泥水泥有限公司 108.61 2.30%

合计 -- 3,650.61 77.42%

年度

1 安徽海螺水泥股份有限公司 2,445.03 56.87%

3－1－1－48

无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见

2 亚东水泥 465.65 10.83%

3 华新水泥股份有限公司 392.57 9.13%

4 铜陵上峰水泥股份有限公司 170.47 3.96%

5 中材天山（云浮）水泥有限公司 145.14 3.38%

合计 -- 3,618.86 84.17%

（3）发行人电力行业前五名客户销售情况

单位：万元

序号 公司名称 销售额 占行业销售额的比例

年 1-6 月

1 华能国际电力股份有限公司福州电厂 103.28 17.18%

2 上海国机能源装备工程有限公司 82.79 13.77%

3 国电物资集团有限公司上海分公司 51.55 8.58%

4 江阴苏龙发电有限公司 45.81 7.62%

5 马鞍山当涂发电有限公司 41.03 6.83%

合计 -- 324.46 53.98%

年度

1 国电物资有限公司 484.87 33.20%

2 马鞍山当涂发电有限公司 248.57 17.02%

3 浙江浙能乐清发电有限责任公司 195.62 13.39%

4 江阴苏龙发电有限公司 141.37 9.68%

5 江苏利港电力有限公司 94.22 6.45%

合计 -- 1,164.65 79.74%

年度

1 国电物资有限公司 1142.16 49.85%

2 安徽淮南洛能发电有限责任公司 299.15 13.06%

3 江苏阚山发电有限公司 258.07 11.26%

4 浙江浙能乐清发电有限责任公司 206.00 8.99%

5 国电泰州发电有限公司 144.76 6.32%

合计 -- 2,050.14 83.27%

（4）发行人港口行业前五名客户销售情况

单位：万元

序号 公司名称 销售额 占行业销售额的比例

年 1-6 月

秦皇岛港股份有限公司物资供

1 82.57 20.86%

应中心

2 南京港龙潭天辰码头有限公司 22.67 5.73%

青岛港（集团）有限公司前港分

3 22.16 5.60%

公司

4 防城港务股份有限公司 17.97 4.54%

3－1－1－49

无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见

5 宁波港股份有限公司 16.29 4.12%

合计 -- 161.65 40.85%

年度

秦皇岛港股份有限公司物资供

1 1,089.13 56.14%

应中心

2 防城港股份有限公司 502.21 25.89%

3 宁波港股份有限公司 246.74 12.72%

日照港（集团）有限公司物资供

4 37.72 1.94%

销部

青岛港（集团）有限公司前港分

5 19.19 0.99%

公司

合计 -- 1,895.20 97.68%

年度

秦皇岛港股份有限公司物资供

1 526.46 85.49%

应中心

上海国际港务股份有限公司罗

2 47.42 7.70%

泾分公司

3 防城港务股份有限公司 17.68 2.87%

4 南通港口集团姚港港务分公司 14.05 2.28%

5 芜湖港储裕溪口分公司 5.33 0.87%

合计 -- 610.94 99.21%

（5）发行人煤炭行业前五名客户销售情况

单位：万元

序号 公司名称 销售额 占行业销售额的比例

年 1-6 月

1 神华宁夏煤业集团有限公司 84.19 100%

年度：无

年度：无

综上，发行人目前在主要销售市场都已实现销售，主要客户群基本都是大型企业集团，合作关系稳定，采购量稳定增加。由于受产能限制，发行人在港口、电力基本以抓大客户为主，其他采购量小的客户基本为主动与公司联系后建立合作关系。同时，针对发行人目前有优势的钢铁、水泥行业和公司尚在开发的煤炭企业，虽然两者分属不同的市场，但主要目标客户都是大型企业集团，且大部分为国有大型企业集团，营销服务经验具有一定的可复制性，公司在钢铁、水泥行业中为客户提供服务的良好的理念和经验有助于发行人开发煤炭市场。

（五）良好的自主创新能力是发行人持续成长的源泉

3－1－1－50

无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见

发行人具备良好的自主创新能力，技术水平处于同行业前列。

1、发行人的创新模式

根据创新理论，自主创新一般分为原始创新、集成创新和二次创新三类。原始创新一般指前所未有的重大科学发现、技术发明、原理性主导技术等创新成果。原始创新普遍具有高投入和高风险的特征，难度极大，国内只有为数极少的企业可以从事原始创新。集成创新模式主要通过将各种创新要素进行创造性的融合，促使各项创新要素之间良性互动、优势互补，达到创新的目标。从发行人的创新体制和创新成果来看，目前的创新应归于集成创新。

2、发行人创新能力与技术水平的具体表现

（1）参与上游骨架材料EP-TNG和钢丝绳表面涂层配方的联合开发，为输送带行业的整体技术进步作出了贡献

输送带产品的革新一般被动依赖骨架材料的进步，限于各种因素，很少输送带企业具备参与骨架材料研发改进的动力和能力，发行人在这方面取得了很好的成绩，也体现了较强的技术创新意识和技术开发水平。

发行人与上游骨架材料生产商联合开发了国内目前使用最广泛的 EP 耐高温带骨架材料EP-TNG帆布（高模低缩帆布，该名称由太极实业所起），该骨架材料的研发成功直接推动了国内耐高温输送带产品整体技术水平的提高，也奠定了发行人在耐高温输送带领域的领先地位。

2001年1月，公司与无锡太极实业股份有限公司（后简称“太极实业”）签订了《关于联合开发耐高热EP-TNG帆布协议》，协议约定公司提出开发设想、技术指标、设计帆布粘贴胶配方、并负责测试与改进建议，太极实业负责喷丝、捻线、织造、浸胶等。协议约定，该帆布属于共同开发，在三年之内，发行人对EP-TNG 帆布有使用专用权，太极实业不得将该产品出售给第三方。后该产品被开发成功，尽管协议有效期过后 EP-TNG 帆布被出售给第三方输送带厂家，但三年的保护期使发行人获得了在耐高温输送带领域的领先地位。

3－1－1－51

无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见

发行人以 EP-TNG 为骨架材料，并结合自己独特的橡胶配方设计的织物芯耐

高热输送带系列产品是发行人的主导产品，具有明显的竞争优势，并申请了相关

专利。该产品于 2002 年获得国家级火炬计划项目、2002 年及 年江苏省高

新技术产品等称号。

为了改善钢丝绳带的性能，发行人（下简称“甲方”）于与江阴法尔

胜特刚制品有限公司（下简称“乙方”，全球最大的胶带用钢丝绳专业生产厂家）

签订《联合研制耐高热输送带、节能输送带用钢丝绳技术协议》，双方约定：（1）

由甲方提出相关输送带用钢丝绳技术指标，乙方负责耐高热输送带用钢丝绳表面

的特殊涂层配方研制和工艺处理，节能输送带用钢丝绳生产中的钢材盘条选用和

结构设计，双方相互配合，使甲方的芯胶配方能够和乙方的钢丝绳达到最佳配合。

（2）甲方负责进行试用，试用情况由双方共同跟踪，并根据试用情况再进一步

完善钢丝绳芯胶配方和钢丝绳表面涂层配方。（3）双方确定，三年之内，甲方对

年乙方以上钢丝绳产品有使用专用权，乙方不得把以上钢丝绳产品供给其他输送

带生产厂。（4）在上述两产品推广应用期间，乙方所供钢丝绳按当期普通用途钢

丝绳价格结算，待正式批量生产后另行协商供给价格。

（2）发行人在输送带行业的核心技术——橡胶配方复合技术方

面处于同行业前列

①在输送带的耐高温技术领域：在如何解决橡胶在高温工矿下的耐磨、粘合

性以及防龟裂问题，公司是国内唯一一家成功使用二元乙丙胶制造耐高温输送带

的企业。公司通过将织物芯进行特殊浸渍处理，解决了二元乙丙胶的粘合力难题，

使二元乙丙胶的优异耐热性能得到充分的发挥，大大提高了输送带的耐热性、抗

龟裂性。二元乙丙胶的应用，对耐高温带所能耐受的极限温度的提高做出了重大

的贡献。发行人对二元乙丙胶的复合配方应用技术申请了相关发明专利，这也是

公司最重要专利之一。该技术自应用以来对发行人贡献了重要的经济价值。

发行人正在申请，并已获正式受理的重大发明专利：

序号 授权项目名称 类别 申请日期 申请号 获得方式

1 一种耐高温输送带（注） 发 明 .3.23 10020741.6 自主研发

3－1－1－52

无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见

注：本发明涉及一种耐高温输送带，具体地说是用于钢铁、水泥等行业，高温烧结矿、

水泥熟料的作业输送，属于橡胶产品技术领域，涉及一种二元乙丙胶与三元乙丙胶的复合配

方。本发明具有优异的耐热老化性能、优异的抗龟裂老化性能、优异的耐磨性能，能显著提

高高温带的使用寿命和避免作业现场由于皮带原因造成的环境污染，满足了钢铁、水泥等行

业高温物料的输送要求。（资料来源：该专利申请说明书摘要）

发行人已拥有的重大自主研发实用新型专利：

序号 授权项目名称 类别 授权日期 授权号 获得方式

一种耐烧灼、耐高

1 实用新型 .2.20 ZL5664.7 自主研发

温橡胶输送带

发行人未申请专利，但具有重大经济价值，与耐高温应用领域相关的，自主

研发的核心技术如下：

成熟程度及

序 核心技术名称 技术水平 创新类型 技术优势

应用的产品

号

提高EP-TNG帆 1、有效延缓了 EP 帆布遇高温强度

可大规模运用

布高温下抗老 下降的速度；2 有效延缓了 EP 帆布

于 EP 耐高温 国内首创 集成创新

1 化能力贴胶配 表面浸胶粘结层遇高温，粘结层老

输送带

方技术 化失效，导致输送带脱层。

1、较好的延缓了橡胶在瞬间高温作

抗烧灼橡胶、 可大规模运用

用下的老化速度；2、有效预防了可

耐高温树脂复 于 EP 耐高温

国内首创 集成创新 能发生的燃烧隐患，显著增加皮带

2 合体覆盖胶配 输送带、钢丝

的耐高温性能，使用寿命提高 1-4

方设计技术 绳耐热带

倍。

②在输送带（主要采用钢丝骨架材料）的防撕裂、耐磨损技术领域：公司

是国内较早采用芳纶短纤维技术用于覆盖胶防撕裂配方的企业。在具有特高强力

的新型材料——芳纶问世后，公司便成功将其运用到输送带工作面覆盖胶配方，

将芳纶的特高强力和覆盖橡胶本身的高弹性、高强度结合，可以大大延缓工作面

覆盖胶的开裂、磨损，使用寿命比原有产品提高1-3倍，大大降低了用户的输送

成本。

发行人正在申请，并已获正式受理的重大发明专利：

3－1－1－53

无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见

序号 授权项目名称 类别 申请日期 申请号 获得方式

一种防撕裂、耐磨损输送带

1 发 明 .03.23 10020742.0 自主研发

（注）

注：采用本专利技术生产的产品在诸如大块状矿石用输送带领域具有明显竞争优势，

☆ 当时曾使公司直接获得梅山矿业等公司的订单。

发行人未申请专利，但具有重大经济价值，与耐磨损、钢丝绳芯应用领域相

关的，自主研发的核心技术如下：

序 成熟程度及

核心技术名称 技术水平 创新类型 技术优势

号 应用的产品

降低阻燃料对 可大规模运用

钢丝绳芯防锈性能更强，进一步提

钢丝绳酸腐蚀 于煤矿高阻燃

国内领先 集成创新 高了钢丝绳芯抵抗阻燃材料腐蚀的

1 性的芯胶配方 钢丝绳芯输送

能力，延长输送带使用寿命

技术 带

整个带体获得更为均衡的张力分

耐疲劳小钢绳 可大规模运用

布，显著提高带体阻挡异物穿刺的

网眼布设计及 于抗撕裂钢丝 国内领先 集成创新

2 能力及抗撕裂能力，延长输送带使

芯胶配方技术 绳芯输送带

用寿命

可大规模运用

特殊处理短纤 使得胶带边缘防护胶的抗刮扯强度

于抗撕裂钢丝

维增强边胶的 国内领先 集成创新 提高一倍以上，较好的解决皮带跑

3 绳芯输送带、

配方技术 偏时的边部撕裂

EP 耐热带等

通过有限元方法分析技术，制定出

合理的提升机带横向刚性和皮带曲

钢丝绳提升机 用于钢丝绳提

国内领先 集成创新 挠过辊性，解决了提升机提升对带

4 带结构设计 升机带的生产

体硬度要求与辊筒直径的匹配问

题，大幅提高输送带使用寿命。

发行人合作研发的，与耐磨损、钢丝绳芯应用领域相关的核心技术情况：

成熟程度

核心技术名称 技术水平 创新类型 技术优势 合 作 方

及应用方向

可以更好解决输送带覆

可大规模运用

纳米粘土与橡 盖胶磨损寿命低于骨架 北京化工

于高耐磨输送 国内领先 集成创新

胶的复合技术 材料屈挠寿命的技术难 大学

带

题。

③在输送带运用于煤矿井下的阻燃、摩擦易断技术领域：在如何解决困扰业

内二十余年的分层帆布带的阻燃与摩擦达到一定温度自动熔断的难题方面，公司

通过对 EP 帆布进行独特浸渍阻燃处理的同时，对擦贴胶进行了独特的设计和处

理，同时又在覆盖胶设计中引入特制的热塑性材料，从而创造性地赋予 EP 帆布

3－1－1－54

无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见

高阻燃性能，实现了叠层阻燃带的高强度、耐磨损、防撕裂和阻燃性能的有机结

合，实现了叠层阻燃带在煤矿井下的安全应用，其过煤量根据不同的工况条件可

达普通整芯带的2-3倍，且能显著改善井下输送带的作业状态。

发行人正在申请，并已获正式受理的重大发明专利：

序号 授权项目名称 类别 申请日期 申请号 获得方式

一种阻燃帆布叠层芯输送带

1 发 明 .3.24 10030269.3 自主研发

的阻燃缓冲胶及其制备方法

一种阻燃帆布叠层芯输送带

2 发 明 .3.24 10030268.9 自主研发

的表面覆盖胶及其制备方法

一种阻燃帆布输送带的叠层

3 发 明 .3.24 10030270.6 自主研发

带芯体粘贴胶及其制备方法

一种阻燃帆布叠层芯输送带

4 混炼胶用塑料糊及其制备方 发 明 .3.24 10030266.X 自主研发

法

综上可知，在目前输送带应用的所有领域，如煤炭、钢铁、水泥、火力发电

厂、港口等，公司的产品种类不但全面，而且具有明显的技术和品质优势。

（3）发行人具备对生产装备、工艺方面进行改进，提高产品技

术参数和质量水平的自主创新能力

发行人通过对骨架材料、橡胶配方技术以及生产工艺过程的把握，对生产设

备、工艺进行了有效的创新。

①发行人现使用的双系统宽幅胶片挤出生产线，是由发行人提出设计思路、

设备使用参数和验收标准，由桂林橡胶工业新技术开发实业总公司为主、发行人

为协作单位开发成功的，该胶片挤出生产线填补了国内空白。

②发行人使用了新型钢丝绳初张力控制装置，解决了一直困扰业内钢丝绳初

张力不均衡问题，提高了产品质量的稳定性，尚未发现国内其他输送带或生产企

业使用相同的装置。

③发行人使用了自行设计的新型钢丝绳分疏器，减少了对钢丝绳镀锌层的磨

擦，大大提高了产品质量的可靠性。

④发行人自行设计在输送带硫化工艺中以温度控制硫化的新型控制装置，大

3－1－1－55

无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见

大提高了输送带表面的综合物理机械性能，从而提高了工作面的耐磨、耐老化及

整体胶带的结合性能。

⑤发行人与设备供应商联合开发出新型恒张力成型设备，解决了织物芯输送

带在成型工艺过程中的张力不均衡问题，提高了整根织物芯的强度。

（4）发行人正在进行中的产品技术研发情况：

项目进

序号 名 称 应用领域 技术特点 单独/合作

展情况

（1）优化配方设计，提高了覆盖

胶耐老化性能与芯胶的粘合强度

（2）优化产品结构设计，选择不

同环境材质、不同结构的覆盖胶

配方，以满足不同使用环境的要

耐高温钢丝绳 钢铁、水

1 中试 求。该系列产品改变了以往普通 单 独

输送带 泥

用途钢丝绳输送带的配方，使带

体除保留原特点外，具有耐老化

等特点，从而大大延长了带体的

使用寿命。该系列产品，可达国

际同类产品的先进水平。

多个下游 优化非工作面覆盖胶配方，降低

2 节能输送带 小试 单 独

行业 非工作面摩擦阻力

（1）优化覆盖胶配方，提高安全

性能.（2）调整帆布浸渍胶配方，

3 MT830高级别带 煤矿 中试 单 独

提高帆布粘合强度与安全性能的

匹配

（1）防撕裂强度等级达到更高；

水泥、矿

（2）抵御尖锐物料割裂的能力更

IW 钢帘网芯输 山、港口

4 中试 强；（3）与橡胶粘合好，可保持 单 独

送带 等多个下

强度和整体性能；（3）可以更好

游行业

的防止局部破坏的扩散。

(1)将一种管状输送带专利技术

应用到挡边输送带的基带结构

中，以有效提高挡边输送带的横

向刚性，确保挡边输送带过辊时

挡边耐高温输 钢铁、水 基带不会横向变形；（2）配方中

5 小试 单 独

送带 泥行业 采用多种耐热橡胶的并用，以解

决挡边耐高温输送带的波形挡

边、横向隔板和基带之间的热撕

裂。

6 运用冷接技术 钢铁、水 小试 （1）采用多种粘合剂复配技术以 单 独

3－1－1－56

无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见

的挡边钢丝绳 泥 解决挡边、横隔板和基带之间牢

输送带 固粘合以及粘合的稳定可靠性，

可便利实现现场安装作业，大大

方便了安装作业和调试，（2）解

决由于钢丝绳芯输送带本身自重

大，而采用热接技术会带来的操

作不便。

（1）通过运用直径帆布带芯，在

保持甚至提高强度的同时，节约

帆布使用量 15％以上（直径帆布

钢铁、水 带芯1～2层的强力就可以达到普

直径帆布输送

7 泥、港口、 小试 通多层帆布输送带 3～6 层的强 单 独

带

电力等 力）；（2）采用特殊的指形搭接胶

接技术以及在接头部位铺设特殊

的高强力柔软帆布以提高接头强

度，解决较难解决的接头问题。

3、发行人最近几年的研发投入情况

报告期内，由于具备良好的经营状况和稳定的毛利空间，公司具备较强的研发投入能力，如下表所示：

年 份 研究开发投入 （万元） 主营业务收入（万元） 比率（%）

1-6月 466.46 11,605.12 4.02

年 1,014.58 25,088.79 4.04

年 852.29 19,686.24 4.33

年 601.14 14,020.42 4.29

4、发行人具备良好自主创新能力的原因分析

（1）发行人拥有输送带行业的优秀技术团队

公司董事、副总经理兼技质部负责人陶小明先生是耐高温输送带行业知名的技术专家，于 年获得中国橡胶工业协会授予的全国橡胶行业“优秀科技创新带头人”称号（截至目前，输送带、V带、三角带等胶带全行业仅4人获此称号），陶小明先生也是中国胶带行业技术专家组成员。

公司首席技术专家贾剑民先生，曾是中国橡胶行业多家知名企业的技术顾

问，是煤矿用阻燃输送带领域中的知名技术专家，在输送带行业享有声望。

3－1－1－57

无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见

（2）发行人拥有输送带行业内稳定的核心团队

公司设立近十年来，班组长及以上级别的管理人员仅二人离职。人员的高度稳定保证了公司业务持续稳定健康发展，公司成立至今未遭遇业内普遍面临的配方、工艺诀窍失密和客户流失问题。也使得公司的创新制度、创新精神和创新成果得以很好的传承。

（3）发行人是国内极其注重材料研究的企业之一

公司密切关注橡胶行业的前沿技术和轮胎等橡胶制品专业领域中的前沿技术进展，研究这些技术的在输送带行业中嫁接的可行性，实现输送带品质的改进，同时注重其他辅助材料特性的研究。同种材料出自于不同的厂家、不同的季节，其性能会存在细致的差别，这些细致的差别可能导致产品性能的明显差异。公司

年与北京化工大学成立了输送带技术研发中心，建立各种材料的分子特性数据库，为公司的配方设计提供有力的支持。

（4）发行人主要高管都持有一定比例的发行人股份

保证了高管团队的稳定，同时产生了良好的激励作用，该高管团队在各自分管的销售、技术、采购、生产等方面都各司其职，恪尽职守。

5、保荐机构关于发行人创新能力的结论性意见

综上所述，本保荐机构认为，发行人已在输送带行业体现了明显的技术创新能力，并已逐步体现为公司的核心竞争力，这种创新能力已经在发行人的经营效果指标方面逐步体现。延续现有的业务体系和创新制度，发行人的创新能力具有持续性，并将在推动发行人的持续成长过程中发挥重大作用。

四、发行人成长因素的可持续性

（一）下游行业对输送带的需求将保持稳定增长

下游产业钢铁、水泥、煤矿等需求稳定和增长的长期趋势可以预期。

钢铁产量持续增长。专家估计，21世纪前50年，钢铁产品仍将是人类社会

3－1－1－58

无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见最主要的结构材料和产量最大、覆盖面最广的功能材料，具有极强的不可替代性。根据研究机构预测，中国的钢铁产量未来仍将大幅增长，到 年，中国的钢产量将达到 10.32亿吨，约占全球产量的48%左右（预测数字来源于法国拉普莱斯顾问公司）。

水泥行业稳定增长，新增技术改造投资步伐加快。根据中国水泥协会统计，

2002年至，全国水泥工业产能已连续7年年均增产超过1亿吨，有专家预计， 年全国水泥消费量将达到 15.41 亿吨，同比增长 6.3%。此外，截至

年，我国落后装备生产的熟料比例仍占全国熟料生产量的三分之一以上，落后产能的高耗能和高污染是我国水泥行业急需解决的问题，目前，我国正加快以新型干法生产线代替落后产能的进程，技术改造投资快速增长（部分资料源于

《水泥行业发展前景的分析》，中国建设报 -4-29）。

在新型能源如太阳能、核能大规模替代传统能源之前，煤炭将一直是最主要的一次性能源，因此，煤矿行业对输送带的大规模需求将持续存在。此外，国家对小煤矿的“关、停”政策，将使得煤炭行业的集中度提高，相对于小煤矿而言，大型煤矿企业对输送带采用得更普遍，对供应商的供应能力和产品性能有更高的要求，类似发行人这样以技术和规模取胜的输送带企业将更有竞争优势。

（二）发行人业务模式和产品差异化的优势将持续存在并逐步显现

发行人采用的“定制生产”的经营模式，是公司成功实施高级别的差异化战略的重要一环。公司在耐高温输送带产品领域中能够后来居上，该经营模式发挥了重要的作用，也为后来拟进入者产生了一定的壁垒。这种经营模式也将会有利于公司在煤矿用阻燃输送带的市场拓展。这种经营模式的采用，加大了输送带市场特别是中高端产品市场的进入障碍，有利于行业竞争环境的净化和健康。

发行人目前的产品系列覆盖输送带的所有目标市场，正如前面分析的，发行人的主导产品具有明显的技术优势和品质优势，有些是公司非常成熟的产品，如耐高温带，不管是技术、还是市场，公司具有明显的领先地位；有些产品是技术突出、品质优异，但市场正在快速拓展中，如用于电力、港口、煤炭以及钢铁、

3－1－1－59

无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见水泥非耐热领域的高强力带（含织物芯和钢丝绳芯带），有些如分层阻燃带是刚刚研发成功的具有重大价值的新产品，技术水平为填补国内空白、国际先进，而且该产品已经具备了批量化生产的能力，这些产品的技术与品质优势，在今后相当的时间里将能够保持领先性。

因此，从公司目前的经营情况和行业竞争情况分析，业务模式和产品差异化的优势将持续存在。从而使公司在增量和存量市场中具备市场占有率稳步提高的能力和基础。

（三）发行人创新能力仍将保持

发行人经过近十年的积累，在输送带配方技术、输送带结构设计技术和生产工艺设计和改进方面形成了很好的基础，公司确立“耐热阻燃领潮流，宝通带业传全球”的目标，将产品定位在“新、热、特、精”的差异化竞争策略上。目前公司已经获得 5 项国家专利，另有 20 项专利正在申请并已获受理，其中，发明专利 17 项，实用新型 3 项。同时公司拥有自主研发的数十种核心的秘密配方，具有多达百余种配方的成功运用经验。同时，公司将技术往前延伸到输送带骨架材料的改性应用，先后与无锡太极实业股份有限公司、江苏法尔胜特钢制品有限公司等合作，成功对 EP 帆布芯和钢丝绳涂层进行改良，促进了输送带的技术进步。公司能够娴熟灵活地将橡胶配方和骨架材料进行合理组合，以达到输送带的高强度、耐高温、耐磨损、防撕裂、阻燃性等特性的较好组合。

发行人拥有一支自成立以来在业内相当稳定的技术团队，该技术团队经过上述的技术开发与专业、经验的积累，在发行人的经营模式不发生重大变化的情况下，发行人及其技术团队在创新方面应能进入良性循环，从而促使公司的研究和开发能力继续保持。

（四）发行人本次募集资金投资项目实施后，产能瓶颈将被突破

通过本保荐机构的调查、了解，认为，发行人的资产规模较小所导致的投资能力的限制，使公司产能一直处于满负荷的状态，从而制约了公司持续大幅增长的能力。公司本次募集资金投资项目实施后，公司的产能将从目前的750万平方

3－1－1－60

无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见米/年增加到1,350万平方米/年，从而打开目前制约公司规模成长的产能瓶颈，募投项目目标市场为替代目前普遍用于煤矿井下支巷道的 PVC/PVG 整芯带的分层阻燃带产品，新增产能很快为公司的增长注入新的推动因素，从而为公司成长提供了很好的物质基础保证。

（五）发行人已经具有的市场开发经验具有一定的可借鉴性

发行人主要客户群基本都是大型企业集团，合作关系稳定，采购量稳定增加。和发行人目前市场开发相当成功的钢铁、水泥行业相比，发行人尚在开发的煤炭企业，虽然两者分属不同的市场，但主要目标客户都是大型企业集团，且大部分为国有大型企业集团，由于输送带的定制、生产、应用、维护虽在不同的行业但基本一样，营销服务经验具有一定的可复制性，公司在钢铁、水泥行业中为客户提供服务的良好的理念和经验有助于发行人开发煤炭以及其他市场。

五、影响发行人成长的主要风险因素

（一）短期内宏观经济形势依然严峻，下游行业呈现一定的周期性，公司增长速度也会相应波动

受金融危机影响，全球经济增长减速，也对我国宏观经济造成冲击，再加上国内经济结构调整等因素，预计短期内我国经济增速将放缓，电力、煤炭、钢铁、水泥、化工等行业的增长速度出现一定的不确定性，因而部分输送带产品的需求量增速短期内可能出现波动。

但鉴于上述行业的波动周期并非完全同步，总体而言，煤炭作为我国最主要的一次性能源，未来投资和需求仍将平稳增长；钢铁行业由于产能过剩面临整合，新增投资可能面临下降，但需求仍将持续增长；水泥行业目前产能和需求都处于历史高峰，未来增速不排除出现波动；而港口、电力等的需求未来将稳步增长。客户除了在新增投资时集中采购外，在日常运营时将持续采购。上述行业这种非同步性可以平滑输送带行业的周期性波动。此外，公司新的业务领域的开发和新产品的推出，以及公司自身业务规模的增长，市场份额的提高也能降低主要客户业务波动对公司经营业绩的影响。

3－1－1－61

无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见

（二）橡胶等价格波动不可避免，也可能影响公司利润增长的稳定性

原油是合成橡胶生产最上游的主要原材料，原油价格波动对合成橡胶价格影响较大。天然橡胶产量受到天气、橡胶林病虫害等自然因素的影响，价格波动亦较为频繁。天然橡胶与合成橡胶之间还具有较强的替代关系，价格具有传导效应，也增加了橡胶价格的波动性。此外，国际投机资本也是影响国际橡胶价格的重要因素。橡胶价格的频繁、剧烈波动，将会对输送带企业的正常经营造成负面影响，

年度，橡胶价格经历了快速上涨和急剧下跌，对输送带行业的生产经营活动造成了较大影响，公司的增长速度也有一定的放缓。 年上半年，主要原材料价格在低位徘徊，公司毛利率有明显的上升，利润增幅明显加大。

（三）次新产品和新产品能否顺利销售的风险

正如我们前面分析的，发行人已经形成了覆盖整个销售市场的产品系列，而且，这些产品在技术水平、产品品质方面都处于行业领先水平。在本保荐机构关于成长性的核查中，发行人认为对其成长性的理解可以分为三个层次：

一是发行人在已经形成明显竞争优势的，面向钢铁、水泥行业的耐高温带领域，仍有较大的市场空间，发行人认为具备保持稳定增长的能力。

二是目前发行人正在开发的针对电力、港口、煤炭（井下主巷道）以及其他如化工、物流等需要用到优质高强力带的领域，发行人目前市场份额虽小，但在稳步提升，产品具有很强的竞争力，发行人认为具备快速增长的能力。

三是发行人最具想象空间的针对煤矿井下支巷道的分层阻燃带产品，发行人认为具有高速增长的潜力。

由第一层次到第三层次，成长性实现的风险逐步加大。本保荐机构认为，在未来的一段时间里，发行人技术落后或产品品质退步的风险相对较小，其成长性实现的主要内部风险来自于产能能否顺利扩张，更关键的是，其优秀的产品是否能通过适宜的营销方式得到很好的实现，因此，发行人在产能得到扩张后，产品实现销售的程度是其最主要的成长性风险，提醒投资者予以重点关注。

3－1－1－62

无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见

六、金融危机对发行人下游客户财务状况的影响、募集资金

投资项目新增折旧、市场占有率较低以及未来税收优惠到期等具

体因素对发行人的成长性影响的专题分析

（一）金融危机对公司下游主要客户财务状况的影响分析

公司的输送带产品目前主要销售市场为钢铁、水泥、电力、港口、及其他如

机械、化工、商贸、物流等行业以及部分出口，其中对钢铁、水泥行业客户的年

销售额约占公司年销售额的80%左右。钢铁、水泥行业也是公司主导产品耐高温

输送带、钢丝绳芯输送带的主要销售市场，金融危机的影响主要通过钢铁、水泥

行业的客户向公司传导。因此，根据重要性原则，分析金融危机对公司下游客户

财务状况的影响主要以钢铁、水泥行业的客户为对象进行。

报告期内，公司对钢铁、水泥行业客户的销售额及其占比情况如下表所示：

单位：万元

占比 占比 占比 占比

行业

1-6月 （%） （%） （%） （%）

钢铁 6,116.24 52.70 14,060.44 56.04 10,551.47 53.60 8,261.62 58.93

水泥 3,851.03 33.18 4,715.60 18.80 4,299.35 21.84 2,917.26 20.81

合计 9,967.27 85.88 18,776.04 74.84 14,850.82 75.44 11,178.88 79.74

1、金融危机对国内钢铁、水泥行业产量的影响分析

（1）1月至7月国内钢铁行业粗钢月度产量及同比

增长率

3－1－1－63

无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见

1 - 7

年 月 年 月粗钢产量及同比增长情况

6000 40%

5000 30%

4000 20%

3000 10%

2000 0%

1000 -10%

0 -20%

月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月

1 3 5 7 9 1 1 3 5 7 9 1 1 3 5 7

0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0

年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年

7 7 7 7 7 7 8 8 8 8 8 8 9 9 9 9

0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2

粗钢当月产量（万吨） 当月同比增长

数据来源：WIND 资讯

由于公司生产的耐高温输送带在粗钢生产阶段应用较多，因此，钢铁行业粗钢产量的变化对公司输送带的销售影响较大。从上图可以看出， 年上半年至 年 6 月，粗钢月度产量基本平稳，同比增速从 30%逐渐下降，但仍维持在 10%以上。自 年下半年开始，受国际金融危机影响，钢铁行业粗钢月度产量大幅下滑，同比增速急剧下降， 年 10 月，同比跌幅达 16.36%。

年 12 月以后，随着国务院四万亿元经济刺激计划的出台，投资拉动政策初显成效，钢铁行业逐步走出低谷，粗钢产量逐月回升。至 年 7 月，粗钢达到

5,067.62万吨，为近2年新高，同比增幅也达到12.90%。

（2）1月至7月水泥行业月度产量及同比增长率

3－1－1－64

无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见

1 - 7

年 月 年 月水泥产量及同比增长情况

18000 50%

16000 40%

14000

30%

12000

10000 20%

8000 10%

6000

0%

4000

2000 -10%

0 -20%

月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月

1 3 5 7 9 1 1 3 5 7 9 1 1 3 5 7

0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0

年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年

7 7 7 7 7 7 8 8 8 8 8 8 9 9 9 9

0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2

水泥月度产量（万吨） 当月同比增长

数据来源：WIND 资讯

☆ 由上图可知，1月至7月，除传统淡季春节期间的产量较低外，水泥行业月度产量总体比较平稳，其同比增幅波动相对较小，受金融危机影响有限。同钢铁行业类似，国务院四万亿元经济刺激计划也促进了水泥行业产量的快速增长， 年 4 月-7 月，水泥月度产量分别达到 14,677.55 万吨、

14,888.44万吨、15,759.95万吨和14,486.98万吨，处于近2年的较高水平。

2、金融危机对公司钢铁、水泥行业客户财务状况的影响分析

为提高针对性，现将分析时段设定为上半年、下半年和

年上半年。

（1）金融危机对公司钢铁行业客户财务状况的影响

金融危机对国内钢铁企业的经营状况影响较大。 年下半年，由于内需难以提振，外需急剧减少，国内钢材市场价格一度大幅跳水，部分钢材品种价格创下 年以来新低，从而造成许多钢铁企业财务状况的恶化。公司现有钢铁行业客户 50 余家，其中上市公司 5 家。现以与公司持续保持业务往来的宝钢股份、太钢不锈、马钢股份、济南钢铁和杭钢股份为例进行分析。

①营业收入变化情况

3－1－1－65

无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见

营业收入

1,200.00 亿元

1,000.00

800.00

600.00

400.00

200.00

-

宝钢股份 太钢不锈 马钢股份 济南钢铁 杭钢股份

上半年 下半年 上半年

数据来源：WIND 资讯

如上图可知，受金融危机影响，钢铁需求不振，价格下滑，公司上述5家公司在分析时段的营业收入均呈下降之势，且其降幅逐步加大。考虑到12

月后钢铁行业粗钢产量逐步走出底部且逐月回升，预计随着我国一系列经济刺激政策的逐步收效和金融危机影响的逐步弱化，上述公司的营业收入有望触底回升。

②净利润变化情况

净利润

120.00 亿元

100.00

80.00

60.00

40.00

20.00

-

-20.00 宝钢股份 太钢不锈 马钢股份 济南钢铁 杭钢股份

-40.00

-60.00

上半年 下半年 上半年

数据来源：WIND 资讯

由于营业收入的下滑，上述5家公司在分析时段内的净利润大多呈大幅下降之势，尤其是 年上半年，除宝钢股份及杭钢股份实现扭亏外，其余 3 家公司都继续亏损，且济南钢铁的亏损仍在加大。

③经营性净现金流情况

3－1－1－66

无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见

经营性净现金流

250.00 亿元

200.00

150.00

100.00

50.00

-

宝钢股份 太钢不锈 马钢股份 济南钢铁 杭钢股份

-50.00

上半年 下半年 上半年

数据来源：WIND 资讯

从经营性净现金流指标来看，上述 5 家公司中仅济南钢铁在 年上半年仍为负数，宝钢股份、马钢股份呈现向好态势，太钢不锈在上半年较

年下半年仍有所下降，但也实现了15.35亿元的经营性净现金流。

④固定资产与在建工程情况

在建工程080630 在建工程081231 在建工程090630

固定资产080630 固定资产081231 固定资产090630

亿元

1,400.00

1,200.00

1,000.00

800.00

600.00

400.00

200.00

-

宝钢股份 太钢不锈 马钢股份 济南钢铁 杭钢股份

数据来源：WIND 资讯

从上图可知，在分析时段内，宝钢股份、太钢不锈、济南钢铁的固定资产有所增长，而在建工程的增速则高于固定资产增长。据《中国冶金报》统计，

年1-11月，国内钢铁行业累计完成投资2,859亿元，同比增长27.10%，增速同比上升11.9个百分点。预计随着全球经济逐步好转、国内外市场需求逐步增加，国内钢铁行业将逐渐转暖。而随着钢铁产能的逐步释放，其对输送带产品的需求也将持续增加。

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（2）金融危机对公司水泥行业客户财务状况的影响

报告期各期，公司对水泥行业客户的销售额分别为2,917.26万元、4,299.35

万元、4,715.60万元和3,851.03万元，呈逐年增长态势。1-6月，公司对水泥行业客户的销售额占公司营业收入的比例达 33.18%。目前，公司已有水泥行业客户100余家，其中与公司保持持续业务往来的上市公司为海螺水泥和华新水泥。现以这两家上市公司为例，简要分析金融危机对水泥行业客户财务状况的影响。

①营业收入变化情况

营业收入

亿元

160.00

140.00

120.00

100.00

80.00

60.00

40.00

20.00

-

海螺水泥 华新水泥

上半年 下半年 上半年

数据来源：WIND 资讯

②净利润变化情况

净利润

16.00 亿元

14.00

12.00

10.00

8.00

6.00

4.00

2.00

-

海螺水泥 华新水泥

上半年 下半年 上半年

数据来源：WIND 资讯

③经营性净现金流情况

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无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见

经营性净现金流

50.00 亿元

45.00

40.00

35.00

30.00

25.00

20.00

15.00

10.00

5.00

-

海螺水泥 华新水泥

上半年 下半年 上半年

数据来源：WIND 资讯

④固定资产和在建工程情况

在建工程080630 在建工程081231 在建工程090630

固定资产080630 固定资产081231 固定资产090630

300.00 亿元

250.00

200.00

150.00

100.00

50.00

-

海螺水泥 华新水泥

数据来源：WIND 资讯

由以上图表可知，相对于钢铁行业，水泥行业受金融危机冲击相对较小。海螺水泥上半年的营业收入较下半年略有减少，净利润保持稳定，经营性净现金流则持续增长；华新水泥 年上半年的营业收入、净利润、经营性净现金流三个指标呈相同的波动趋势，且均较上半年实现大幅增长。在固定资产和在建工程方面，上述两家公司均表现为平稳增长。预计随着在建工程的逐步完工，水泥企业的产能将进一步扩大。如果本轮经济复苏可以实现，则水泥企业的产能将进一步释放，对输送带产品的市场需求也将进一步扩大。

3、公司对钢铁、水泥行业客户的销售保持增长态势

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金融危机对输送带行业的下游行业产生了不同程度的冲击，对公司下游客户的财务状况产生了不利影响。但总体而言，报告期内公司的营业收入仍然保持了一定程度的增长，特别是公司对钢铁、水泥这两个目前对公司最重要的下游行业的销售仍呈逐年增加趋势，具体如下表所示：

报告期公司对钢铁、水泥行业客户的销售额情况表

单位：万元

行 业 1-6月 度 度 度

钢 铁 6,116.24 14,060.44 10,551.47 8,261.62

水 泥 3,851.03 4,715.60 4,299.35 2,917.26

合 计 9,967.27 18,776.04 14,850.82 11,178.88

报告期公司对钢铁、水泥行业客户的销售量情况表

单位：万平方米

行 业 1-6月 度 度 度

钢 铁 176.64 378.43 296.84 207.79

水 泥 100.84 134.52 126.75 106.02

合 计 277.48 512.95 423.59 313.81

由上表可知，报告期内，公司对钢铁、水泥行业客户的销售呈现较快增长。相对于钢铁行业，水泥行业受金融危机冲击较小，且在各大行业中率先复苏，公司随之加大了水泥行业输送带市场的开发力度，逐步将产能向水泥行业客户转移。 年上半年，公司对水泥行业客户的销售额为 3,851.03 万元，为

年公司对水泥行业客户销售额的81.66%，取得了快速增长。

4、公司产品在钢铁、水泥行业重点客户输送带采购额中所占份额总体呈上升趋势

-，公司输送带产品在钢铁、水泥行业重点客户输送带采购额中所占份额如下表所示：

钢铁、水泥行业重点客户近三年向公司采购额占其输送带总采购额比例一览表

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序号 客户名称 份额（%） 份额（%）份额（%）

1 宝钢股份 67 53 41

2 马鞍山钢铁 51 44 48

3 济南钢铁 45 40 40

4 太原钢铁 95 95 80

5 湘潭钢铁 48 23 20

6 新余钢铁 55 21 67

7 杭州钢铁 79 90 77

8 涟源钢铁 47 34 44

9 宁波钢铁 65 55 —

10 亚东水泥 48 46 28

11 首钢矿业 35 20 22

12 海螺水泥 38 36 33

13 华新水泥 68 53 47

14 红狮水泥 25 33 35

15 京唐钢铁 22 — —

资料来源：部分客户总采购额数据为公司销售经理向各自客户调查获得

（二）募集资金投资项目投产后新增折旧对公司未来经营状况的影响

按照公司现行折旧政策，募投项目投产后，公司每年将新增折旧额约1,616

万元，不考虑其他因素，新增折旧额将影响公司年度营业利润1,616万元，公司年营业利润将由 年的 3,519.75 万元下降至 1,903.75 万元，如需保持利润水平与 年持平，以公司 年产品综合毛利率 20.54%计算，公司营业收入需在25,088.79万元的基础上增加7,867.57万元，增长率为31%。。

而根据募投项目可研报告，项目达产后，预计公司每年将新增销售收入

31,200万元，年增利润总额4,007万元，年增净利润3,406万元（按15%的企业所得税税率计算），较项目实施前的分别增长124.36%、115.64%、112.30%。届时，公司年销售收入将超过5.6亿元，年利润总额将超过7,400万元，年净利

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无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见润将超过6,400万元，公司的生产经营将上一个新的台阶。

（三）市场占有率较低对公司未来经营状况的影响

根据中国橡胶工业协会胶管胶带分会测算， 年国内输送带行业总产量为24,400万平方米，同年公司输送带产量为667万平方米，市场占有率为2.73%，在全行业产量排名第11位。由于公司产能为750万平方米，市场占有率在业内较低，公司募集资金扩大600万平方米产能后，公司产能将增加80%。为了全部消化扩产后的产能，公司的销售压力将会增加，相对应的将会增加公司的营销费用。

公司市场占有率较低的原因主要为受自身固定资产投资能力的限制，现有产能较小，向市场投放的输送带产品数量有限。

截至目前，尽管公司一直在进行设备更新、技改以逐步扩大产能，但公司生产设备已经连续五年处于满负荷运行状态，生产线工人多年实行三班制连续运转，产能已经成为公司未来成长的主要制约因素。 年上半年，公司因产能限制，部分订单交货期太长，发生了多起客户与公司协商撤单的情况。

报告期内，公司产能利用率情况如下表所示：

报告期公司产能利用率情况表

项 目 年 1-6 月 年度 年度 年度

产能（万平方米） 375（半年） 750 650 500

产量（万平方米） 308.79 667 578 406

产能利用率（%） 82.34 88.93 88.92 81.20

注：为增加生产线的适用性，在设计生产线时必须在产品的宽度、厚度等方面保留一

定的设计余地，而所接订单产品的规格（宽度、厚度等）通常不能全部达到其设

计产能时的最大规格，所以即使在满负荷运转的情况下，公司产量也达不到最大

设计产能。

公司较早确立了差异化竞争策略，将产品定位于 “新、热、特、精”，经过持续的研发投入和技术创新，截止目前，公司产品线已全面覆盖钢铁、水泥、煤

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无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见炭、港口、电力以及其他行业，并已经在输送带行业确立了自己的产品品质和技术优势，“宝通牌”高性能强力输送带被评为“中国名牌”产品。在公司系列产品中，如按照性能可继续分为普通用途高性能强力带（如用于电力、港口、矿山、机械以及钢铁、水泥中无需耐热性能等用途时，公司代表产品有：超耐磨防撕裂钢丝绳芯带、超长使用寿命钢丝绳芯输送带、高强度长距离节能钢丝绳芯输送带、预埋线圈防撕裂钢丝绳输送带等）、耐高温带（主要用于钢铁、水泥运送耐热耐高温物料）、阻燃带（主要用于煤矿井下）以及其他特种用途（耐油、耐酸碱、耐寒带）等。公司生产的耐高温输送带技术、品质、市场份额都在业内领先，而煤矿用叠层阻燃输送带技术为国内空白、产品品质好，目前刚开始在市场推广，未来将在扩产能的同时，抓紧市场开拓。

公司除在耐高温输送带领域已确立自己领先的市场地位外，受自身产能限制，目前公司只能将大部分产能用于确保钢铁、水泥行业众多优质客户的耐高温输送带的需求，尚未能把自己在高强力输送带、煤矿用叠层阻燃输送带等产品领域掌握的核心配方和专有技术全面转化为市场优势，市场份额较低，客户也主要集中在钢铁、水泥两大行业，尚未全面进入输送带使用最多的煤炭行业，产品品种和客户结构相对比较集中，存在一定的竞争劣势。

为突破产能瓶颈，进一步增加高端产品产量，提高市场占有率，公司实施了年产600万平方米煤矿用节能叠层阻燃输送带项目。该项目为公司本次公开发行的募集资金投资项目，预计该项目达产后，公司输送带的年产能将由目前的750

万平方米迅速增加到1,350万平方米。由于公司募投项目产品为目前煤矿井下广泛使用的 PVC/PVG 整芯输送带的升级换代产品，已于 年通过了中国石油和化学工业协会组织的鉴定，在其出具的《科学技术成果鉴定证书》（中石化协鉴字[]第062号）中认定：该技术填补了国内空白，具有国际先进水平，公司管理层有信心借此进入输送带使用量最大的煤炭行业，不断扩大公司产品的市场份额。

此外，虽然募投项目建成后公司新增的大量新产品产能能否在短期内实现全部生产及销售存在一定的风险，但由于募投项目的设备具有通用性，其暂时闲置产能可以用来生产公司销售看好的其他输送带产品，可有效缓解其他输送带产品

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无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见产能的不足的矛盾，提高公司产品的市场占有率。

（四）未来税收优惠到期对公司经营状况的影响

公司（含公司前身宝通有限）自 年 7 月起为中外合资企业，目前享受的税收优惠如下：

1、企业所得税

公司的企业所得税享受“两免三减半”优惠政策，即7-12月和

年度免征企业所得税，-的企业所得税率为12.5%。公司、

、和1-6月份享受的企业所得税优惠分别为349.41万元、

962.88万元、466.68万元和362.53万元。

根据《国务院关于实施企业所得税过渡优惠政策的通知》（国发[]39

号），自 年 1 月 1 日起，公司原享受的企业所得税优惠政策继续享受至期满为止，即-继续享受减半征收企业所得税，税率为12.5%。

2、地方税金及附加

（1）城建税： 年 1-7 月按实际缴纳流转税额的 7%计缴， 年 8 月起免缴。

（2）教育费附加：1-7月按实际缴纳流转税额的4%计缴，8

月起按实际缴纳流转税额的1%计缴。

报告期各期，公司享受的地方税金及附加的优惠额分别为 34 万元、111 万元、128万元和74万元。

经测算，若不享受税收优惠政策，公司报告期的净利润将分别下降约383.41

万元、1,073.88万元、594.68万元和436.53万元，分别占公司当期净利润额的

30.71%、38.54%、19.60%和 18.09%，企业所得税优惠政策对公司的净利润影响呈下降趋势。

公司（含公司前身宝通有限）是、、江苏省科技厅认定的江苏省高新技术企业， 年，国家科学技术部、财政部与国家税务总局

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无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见联合颁布《关于印发的通知》（国科发火[]172

号），根据《高新技术企业认定管理办法》的有关规定，公司被重新认定为高新技术企业，并于 年 10 月获得《高新技术企业证书》，证书编号：GR32000569,有效期为3年， -可享受15%的企业所得税优惠政策。3月，公司又被中国科学技术部认定为国家火炬计划重点高新技术企业（国科火字[]095 号），有效期两年。在外商投资企业所得税

“两免三减半”的优惠期满后，如果公司不能于 年重新获得高新技术企业证书，则公司的所得税率将由目前的 12.5%上升至 25%，对公司的盈利水平构成一定的影响。

如果税收优惠到期后公司未能继续被认定为高新技术企业，且公司募投项目投产后产品未能打开销路，假设其他经营情况和 年一致，则公司将增加税收支出594.68万元，增加折旧1,616万元，两项合计减少净利润1,806.68万元

（594.68+1616×（1-25%）），将严重影响公司未来的成长性。但从发行人所处行业的实际出发，此情况发生的概率很小，即使发生，以公司目前主要销售产品的市场开发惯性，在募集资金年产600万的产能建成后，由于设备的通用性，可以增加原有优势产品的产能，从而使新增产能被部分利用，最大限度降低上述风险。

如果税收优惠到期后公司未能继续被认定为高新技术企业，但募投项目产品得到市场认可，新增产能被充分利用，则可进行如下测算：公司因不享受税收优惠政策将减少净利润 594.68 万元（按 年利润情况进行测算），募投项目达产后每年将新增 4,007 万元的税前利润，新增净利润 3,005.25 万元（按 25%所得税率计算，已扣除折旧影响数），两项合计将增加公司净利润2,410.57万元，比净利润增加79.45%。

（五）保荐机构意见

年下半年以来，由于部分重要客户受国际金融危机影响，发行人面临下游客户对输送带需求减少或付款期限延长的风险；本次募集资金投资项目实施后，每年将新增折旧1,616万元，和公司固定资产折旧额501.93万元相比上升了221.96%；发行人享受中外合资企业的各项税收优惠594.68万元，占当期净利润的 19.60%， 年底税收优惠到期后，发行人如不能享受高

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无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见新技术企业有关税收优惠，将导致税负成本大幅上升。由于发行人市场占有率较低，销售规模较小，抗风险能力较弱，如果上述风险相继发生，且发行人原有业务的增长和募集资金投资项目产生的效益不能抵消上述不良影响，将导致发行人业绩大幅波动，对发行人的持续成长产生重大影响。

七、附件

（一）发行人简介

发行人是一家专业从事各类高强力橡胶输送带的生产和销售的企业，产品主要应用于钢铁、水泥、电力、港口、煤炭、化工、机械、商贸、物流等行业以及出口市场，主要产品有各类织物芯输送带（耐高温、煤矿用叠层阻燃、防撕裂、耐油、耐酸碱等）、各类钢丝绳芯输送带（防撕裂、超耐磨、管状、煤矿用阻燃等）以及各类特种输送带产品（环保节能带、花纹带、挡边带、环形带、提升带等）。发行人高强力橡胶输送带为“中国名牌产品”，发行人注册商标“宝通”为中国驰名商标。

发行人是、、江苏省科学技术厅认定的高新技术企业，是根据国家科学技术部、财政部与国家税务总局联合颁布的《高新技术企业认定管理办法》认定的高新技术企业，也是国家科学技术部认定的

年国家火炬计划重点高新技术企业。

发行人自成立以来，即实行差异化的竞争策略，将产品定位在“新、热、特、精”上。发行人核心产品有TNG型EP耐高温输送带、长距离耐高温钢丝绳芯输送带、超耐磨、防撕裂钢丝绳芯输送带、高耐磨（EP、钢丝绳芯）输送带、MT668

煤矿井下用钢丝绳芯阻燃输送带、MT830煤矿井下用高性能节能叠层阻燃输送带等。其中，TNG型EP耐高温输送带（主要用于钢铁、水泥高温物料输送）、超耐磨防撕裂钢丝绳芯输送带（主要用于电力、港口、矿山等以及钢铁、水泥非热物料输送）、MT830煤矿井下用高性能节能叠层阻燃输送带等三项产品是江苏省高新技术产品，TNG型EP耐高温输送带是2002年国家火炬计划项目、超耐磨防撕裂钢丝绳芯输送带获得国家火炬计划项目立项（项目编号GH030355）、MT830

煤矿用高性能节能叠层阻燃输送带已于向国家科学技术部申报“国家高技

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无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见术研究发展计划”（863计划），被受理并进入“十一五”期间预备指南目录。

目前，发行人主导产品已涵盖输送带的主要应用领域，在钢铁、水泥等行业的高温物料输送领域具有显著的技术与品牌优势，凭借TNG型EP耐高温输送带、长距离耐高温钢丝绳芯输送带等产品，在国内耐高温输送带的市场占有率稳居第一，为30%以上；发行人生产的用于电力、港口、矿山以及钢铁、水泥非热物料输送的超耐磨防撕裂钢丝绳芯输送带、用于煤矿井下主巷道的MT668钢丝绳芯阻燃输送带以其良好的耐磨性、防撕裂、长寿命等性能特点，产品品质处于行业前列；用于煤矿井下支巷道的MT830煤矿用高性能节能叠层阻燃输送带为发行人自主研发的填补国内空白产品，是输送带行业的重大发明，主要技术性能达到国际先进水平。发行人通过技术与产品品质的差异化参与市场竞争，追求盈利的可持续增长而非规模的简单放大。发行人主要客户基本为行业的龙头或大型企业，包括宝钢股份、马钢股份、海螺水泥、华新水泥、秦皇岛港务局、中材集团、国电电力、神华宁夏煤业集团、宁波港等。发行人最近几年销售收入、利润水平持续增长，的人均收入、人均利润和资产利润率三项指标均位列国内同行业第一（含外商投资企业）。

发行人已按照ISO9001、ISO14001、GB/T28001、ISO10012等四个标准建立了质量、环境、职业健康安全、测量管理体系，并全面推行。同时在生产、工作现场全面推行“6S”管理，为确保产品品质、高效安全的经营活动提供了保证，内部流程运用了ERP信息管理系统，以提升公司的管理水平。

发行人重视研发投入，把技术创新作为提高核心竞争力的重要举措。发行人在橡胶配方设计、胶带结构设计方面拥有诸多重要的专利与非专利技术，目前拥有5项专利技术，另有17项发明技术、3项实用新型技术正在申请专利，并已经获得受理。发行人与北京化工大学联合成立了高性能输送带技术研发中心，为发行人产品开发、技术和人才培训提供支持。

橡胶输送带是两种以上材料的复合体，发行人所生产的高新技术产品属于

《国家重点支持的高新技术领域》规定的新材料技术领域中对应的第二级目录

“高分子材料”领域中的4：“新型橡胶的合成技术及橡胶新材料技术”。发行人本次募集资金拟投资生产的“MT830煤矿用高性能节能叠层阻燃输送带”经无

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无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见锡市经济贸易委员会审核，符合国家《外商投资产业指导目录（修订）》中鼓励外商投资产业目录第三项制造业第十四款非金属矿物制品业第13条高技术复合材料生产中“特种功能复合材料及制品”条款。

（二）输送带产品的功能、发展路径（以及发行人在其中的作用与地位）

1、输送带产品的功能介绍

与其他输送形式相比，采用输送带的运输方式具有操作安全、使用方便、维修容易、运费低廉和输送量大、输送连续等优点，尤其在较短距离输送粒状、粉状等物料上，优势更加显著。输送带输送的能源消耗和运输成本低于铁路和汽车运输，广泛运用于能源、冶金、建材、采掘、交通、物流等各个国民经济重要领域。

输送带是一种复合体，主要由柔性的增强骨架与橡胶（也有少数用塑料）复合而成。所用橡胶可分为骨架材料粘合用橡胶和骨架层保护用橡胶两部分。骨架层是输送带的结构主体，体现输送带的基本力学性能，其作用是承受工作时的全部负荷；粘合橡胶是连接骨架使之具有力学相应的整体性和一致性，保证输送带力学性能的关键部分；覆盖橡胶层是骨架层的保护层，其作用是保护骨架层免受物料的直接冲击、磨损、腐蚀以及龟裂，保障输送带的有效使用寿命。

2、输送带产品的分类及其技术关键

骨架材料的作用是承受来自橡胶制品内部和外部的作用力，提高橡胶制品的强度，并限制其变形量。它在很大程度上决定着橡胶制品的使用性能、使用寿命和使用价值。骨架材料由纺织纤维(包括天然纤维和化学纤维)、钢丝绳等加工处理制成。

根据骨架材料的不同，输送带可分为普棉带（以天然纤维即棉为主作为骨架材料）、尼龙或聚酯（EP）带、钢绳带、PVC和PVG整芯带。此分类方法为中国橡胶工业协会胶管胶带分会所采用。

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无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见

使用不同的覆盖胶可导致不同的使用性能，根据性能不同，输送带可分为普通用途输送带（指没有特别的耐热、阻燃、耐寒等要求）、耐热输送带、阻燃输送带、耐寒输送带、耐油输送带和耐酸碱输送带等。

输送带的性能提高或产品升级换代主要依靠两种途径，一是新型骨架材料的应用，二是采用新的橡胶配方技术，并将其应用到粘合胶、覆盖胶以及边胶（主要为前两者）上。输送带是一种涉及骨架材料与橡胶之间粘合的一种复合体，其技术要领是，如何使骨架材料与覆盖胶之间实现良好的粘合以达到产品设计性能。

由于输送带企业并不涉及骨架材料的生产、研发，所以其对骨架材料的使用是被动接受，通常情况输送带企业的技术进步，主要取决于企业内部对橡胶应用技术的研发、突破，具体可表述为：通过对输送带使用涉及橡胶性能、配方技术的研究，改变粘合胶、覆盖胶的配方技术，使输送带在运行中能够很好地满足使用需求，如耐磨、不起气泡、不龟裂或耐寒、耐油等。

而在所有的输送带产品中，技术难度最大的是耐高温产品，主要原因是橡胶在高温状态下性能变化很大，难以达到常温下如耐磨、粘合的效果等。耐高温输送带要求在高温、动态下，与骨架材料保持良好的复合并具备不起气泡、耐磨、不龟裂等性能，这方面技术是输送带制造领域的技术高点。掌握了这点后，橡胶在输送带其他方面的运用技术难度就较低，且耐高温技术具备向其他领域延伸的特性。发行人掌握的耐高温带研发与制造技术目前处于业内领先水平。

☆ 除了耐高温输送带领域，另一行业技术难点就是，困扰业内几十年的具备阻燃与摩擦易断性的煤矿井下用分层阻燃带产品的开发。在 80 年代因为原来使用的分层帆布带没有解决阻燃性和摩擦易断性的技术问题，在工况条件不好时，因卡带容易产生静电火花而引发瓦斯爆炸或粉煤燃烧，而采用英国芬钠公司发明的PVC、PVG 整芯阻燃带，该产品具备阻燃和摩擦易断功能，由于没有别的产品可以达到相同功能，该产品为全球所用，全面替代了原来煤矿支巷道广泛使用的分层帆布带。但由于 PVC、PVG 整芯带和原来使用的帆布带相比，缺点也很明显，即使用寿命短、带体太硬容易打滑，以及带体重不方便搬运、更换，不耐寒等，业内一直在研究分层帆布带的阻燃与熔断功能，以达到取代 PVC、PVG 整芯带的

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无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见目的。由于受限于橡胶粘合胶、覆盖胶配方技术以及与骨架材料的复合技术的难度，在发行人本次研发成功之前，二十几年来一直没有突破。中国橡胶工业协会胶管胶带分会提供的材料证明，发行人分层阻燃带的研发成功，填补了国内空白，是输送带行业的重大发明，具有巨大的市场空间和推广价值。该产品将明显提高煤矿井下物料输送的经济效益，对于推进输送带行业的产品结构调整、促进节能降耗，提高行业科技水平，推动行业创新具有重大意义。

3、输送带主要所用橡胶品种及其性能差异

输送带是一个材料复合体，除了采用合适的骨架材料外，其性能不同主要靠采用不同的橡胶以及之间的复合设计。不同的性能用途，对应采用的覆盖胶如下：

（1）普通用途：耐磨主要是顺丁胶和丁苯胶，防撕裂主要是天然胶。

（2）耐热：丁苯橡胶、乙丙橡胶，乙丙橡胶的耐热性能优于丁苯橡胶，其中二元乙丙橡胶的耐热性能又优于三元乙丙橡胶，但活性极差，难以粘合；丁苯橡胶的耐磨性能优于乙丙橡胶。

（3）阻燃：氯丁胶。

（4）耐酸碱：乙丙胶。

（5）耐寒：顺丁胶、天然胶。

（6）耐油：丁晴胶。

在实际加工中，有时为了同时达到几种使用性能，需要将几种橡胶进行配方复合，其中技术难度在于不同性能橡胶之间的粘合以及与骨架材料的粘合，比如，为了达到耐高温的同时，尽量增加耐磨性，需要将乙丙橡胶与丁苯橡胶之间进行粘合，但实际上，这两种胶由于分子结构及属性的差异，相互粘合性很差，通常无法粘合，或者稍微出现高温就容易出现气泡、脱层。

在所用输送带品种中，耐高温输送带的橡胶配方技术难度最大，其覆盖胶与过渡胶（也称粘合胶）、过渡胶与骨架材料的粘合技术是生产耐高温带的技术关键。

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4、输送带产品发展的路径及其原因分析

输送带产品的升级换代路径是：先有橡胶配方技术的突破，然后导致其在输送带骨架材料选择上有更大的选择空间。从选用的骨架材料的强度看，升级路径主要是普棉带→尼龙带→聚酯（EP）带→钢丝绳带。目前使用最广的是EP带和钢丝绳带，钢丝绳带主要特点是强度大，一层钢丝骨架可以替代多层EP骨架。

普棉带骨架材料主要包括聚酯/棉、丙棉、纯棉等帆布。由于棉纤维天然具有与橡胶粘合性能好的特点，在我国输送带发展早期，由于受橡胶配方技术限制，对橡胶与其他骨架材料的粘合研究尚未突破，因此主要采用棉帆布。当然，用棉帆布制成的输送带具有柔韧性好和成槽性好、价格便宜等优点，主要适用于小块状、粉末状物料(木屑、稻谷、水泥和矿砂等)的中短距离输送。棉帆布的缺点是断裂强度较低，易腐蚀，疲劳寿命短。目前仍有使用。

后来，由于橡胶配方技术的突破，逐步掌握了使橡胶与尼龙进行良好粘合的技术，尼龙带被大规模生产。尼龙带最突出的优点是耐磨性和耐疲劳性好、强度高，且带体薄、成槽性好、层间粘合强度大、屈挠性能优异及使用寿命长等特点。但其致命缺点是，在使用中带体容易逐步被拉长，不耐高温。

以聚酯（也称EP）为骨架材料的输送带目前逐步取代以尼龙为骨架材料的输送带而得到普遍的运用，因此EP输送带成为重点发展产品。聚酯帆布其他方面与尼龙帆布性能接近，但具有伸长率小、耐热性能好、价格低等优点。目前最长采用的是聚酯/锦纶（即尼龙）交织帆布，即经线为普通或高模量低收缩聚酯工业丝，纬线为尼龙（锦纶66）工业丝，因此该帆布具有经向伸长率小和纬向成槽性好（因为纬向用尼龙66柔性好），带体具有模量高、耐疲劳、抗冲击等优点。聚酯帆布主要用于输送距离大、负荷大、耐化学腐蚀性强，尤其是要求尺寸稳定性好的输送带中。

骨架材料由尼龙向聚酯的演变，其中涉及到对骨架材料的改良并使之跟输送带所需性能配合，目前被广泛使用的EP-TNG帆布，即经向为聚酯，纵向为尼龙66

编织的高模低收缩帆布，就是输送带企业（发行人）与骨架材料生产企业（首次开发者为无锡太极实业）共同开发的结果。后为业内广泛使用，推动了输送带行

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无锡宝通带业股份有限公司成长性专项意见业的技术进步。发行人当时按照协议获得无锡太极实业三年独家向发行人供应该帆布的权利。

钢丝绳芯带的出现是通过橡胶配方技术的复合设计，以及对钢丝绳做涂层处理，使钢丝绳能够与各种用途的覆盖胶实现很好的粘合，从而生产出钢丝绳芯输送带。除了耐高温输送带，理论上大部分输送带的骨架都可用钢丝绳替代（在耐高温领域，由于钢丝导热快，如不做特别处理，容易使带体大面积温度上升，所以骨架材料主要用EP-TNG帆布，除非该帆布强度达不到的领域，如远距离传输）。钢丝绳芯带的显著优点是强度大，层数少，强力损失小，过滚筒性能好。比如需要强力1200牛的输送带，用强力300的EP带，得用4层带粘合压制而成，一旦粘合不好容易分层及强力分散，而用钢丝绳带芯只要一层。目前钢丝绳芯带的最小强度为630牛，最大强度国内已经达到7500牛，此强度业内目前只有山东安能和发行人等少数厂家能够生产。但钢丝绳带的缺点是：其接头麻烦，连接时需要将钢丝束里的每根钢丝接起来，耗时长，尤其在紧急情况更换时耽搁时间，客户也觉得麻烦；另一缺点是设备投资较大，且生产时因保持每根钢丝的衡张力需要，要浪费带子两边一定长度的钢丝绳，成本较高，所以实际当中是，只有在对强度要求较高时，钢丝绳芯带才会普遍替代织物芯带。

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