经济观察网 记者 黄蕾7月16日，国家统计局发布的数据显示，二季度国内生产总值同比增长3.2%，由一季度下降6.8%转负为正。
“一季度经济是负增长，但是二季度经济已经实现了正增长，而且正增长的速度为3.2%，相对还比较快。本来预期二季度应该在0附近，比市场预期的情况要好一些，应该在预期上限的水平。”同日，在中国新闻社举办的“国是论坛—中经济形势分析会”上，中银国际证券股份有限公司全球首席经济学家管涛如是说。
针对最近股市的变动情况，管涛表示，资本市场最近行情既反映了基本面的因素，即疫情得到有效的控制，经济率先复苏，所以里面含有估值修复的作用；也有流动性驱动因素，由于疫情应对，国家通过财政货币政策，释放了大量的流动性，可能会导致一些资金进入资本市场，造成风险资产价格的过快上涨。
不过他也指出，如果说风险资产价格上涨过快，从短期来讲，它会导致脱实向虚影响经济的恢复，从更长远来看，资产价格和实体经济严重背离会导致估值的虚高，将来有可能会酿成调整的风险，打击市场的信心。
管涛表示，5月份政府工作报告提出“加强监管，防止资金‘空转’套利”，所以在5月底有关方面在边际上调整政策，加强了监管力度，然后对一些总量政策的运用也是趋于谨慎，避免进一步刺激市场的这种过多的情绪，造成资产价格的过快上涨。他认为，作为投资者应该保持理性，就是说不要赚快钱，赚容易钱，更多赚长钱，通过在改革开放过程中释放制度红利，寻找结构性的机会，去做这方面中长期的投资和布局，避免追涨杀跌。
进入7月份，我国股市出现一波快速上涨的行情，有投资者担心会不会存在国际热钱重新大量流入，造成资产泡沫化的情况。管涛认为无论从成交额，还是从增量来看，应该说外资在中国A股的布局是先于这一波上涨的。这一波快速的上涨，很大程度上是内资驱动的。如果说从外部投资者的角度来看，内资可能很大程度上带有一个抬轿子的角色，这样的情况下，要注意到外国投资者对人民币金融资产的配置，当股市上涨过快，估值过高的时候，外资有可能随时下降。
回顾上半年人民币的汇率变动，管涛指出上半年的人民币汇率围绕7：1上下波动，成为吸收内外部冲击的减振器，应该说是初步接受了疫情冲击、经济下行、金融动荡等各种因素的考验。管涛表示,去年8月份人民币汇率对美元“破7”，之所以引发市场关注，是因为人民币汇率打开了可上可下的空间，汇率形成市场化程度进一步提高，因此汇率可以对各种的冲击迅速地做出反应，然后能够及时地释放贬值压力、贬值预期的积累。
今年年初，人民币处于升值状态，由于新冠疫情的爆发，人民币汇率出现了下跌，然后中间由于各种内外部的冲击，围绕7上下波动，但在人民币对美元总体偏弱的同时，实际上人民币对主要贸易伙伴，在今年上半年保持了基本稳定，从中国外汇交易中心口径的人民币多边汇率来看，人民币略有增值。
管涛表示，上半年人民币汇率偏弱，反映了市场的一些负面消息对市场情绪的影响，对汇率走势带来一定的影响，没有充分反映我国经济基本面的变化。下半年，基本面因素对人民币汇率稳定支持作用将逐步显现。6月份以后，随着消息面进入真空状态，负面消息在预期以内，可以看到基本面对人民币汇率的支撑作用开始显现。6月份以后人民币开始稳中趋升，最近一段时间人民币汇率已经升到了7以内。
不过他也提示，全球疫情的发展态势、全球经济复苏的前景、全球贸易局势的不确定性，地缘政治冲突的不确定性等因素，可能会阶段性的对人民币汇率的走势产生扰动。
中银国际全球首席经济学家管涛：二季度经济增速好于预期 风险资产价格上涨过快影响经济恢复
