牛市几时有，把酒问青天。不知天天跌停，熊市几时休。
小孬也和大家一样中了千年大计，抄底又抄在了半山腰。小孬就在想，证券市场里有没有“下有保底，上不封顶，跌起来慢，涨起来快”的投资品种呢？抱着这个幻想，小孬去问了在券商工作的朋友。本以为朋友会告诉小孬，别做梦了。结果朋友告诉小孬，真有这样的品种。小孬今天就跟大家一起学习一下。
这个神奇的投资品种叫可转债，它的神奇的在于:
一 、 不会亏钱。可转债价格下有保底，基本跌不破100元
二 、 能赚大钱。可转债上不封顶最高涨到665元
三 、投资正当时。可转债的价格基本都会涨到130元，好多目前才 102元左右
什么是可转债
可转债是上市公司在证券交易所里发行的一种的债券。投资者可以像普通债券一样，持有到期，获得公司还本付息；也可以选择在约定的时间内把债券转换成股票。
如上图所示，目前市场上有18只可转债。
可转债为什么基本跌不破100元
可转债的面值都是100元，上面18只可转债的价格从101元到132元的都有，甚至历史上最高有665元的，那可转债的价格是怎么确定的呢？
以光大转债为例
光大转债的转股价是4.36元。一张光大转债可以转换的光大银行（正股）股数等于：
100（债券面值）÷4.36=22.94股。
在转股价不变的情况下，正股价格的涨跌就会相应的反映到可转债的价格上。比如目前光大银行的股票价格是3.9元。
可转债的实际价值为
3.9×22.94=89.5元
而目前光大转债的市场价格是101.50元，大于实际价值。这是因为可转债本身还是一张债券，到期会还本付息，当可转债的价格接近103-105元时，下跌的幅度就很小了。
还有一个重要原因，上市公司在发行可转债时一般还会约定一个到期赎回的价格，一般在105到108元。投资者可以按这个价格回售给上市公司。
作为一种债券，我们投资的最差结果就是持有到期还本付息，所以当实际价值接近或小于面值时，可转债就会按债券计算价格，体现出债券属性，这就是“下有保底”。
可转债是怎么涨到665元的？
同样的我们可以看一下目前价格最高的歌尔转债
歌尔转债的转股价是13.04元，每张债券可以转
100÷13.04=7.67股
而歌尔股份的最新收盘价是17.37元
可转债实际价值为
17.37×7.67=133.21元
而目前歌尔转债的市场价格是132.50元，反应了它的实际价值。
从这个例子可以看出，可转债的实际价值大于面值100元时，可转债的价格上涨的速度就会和正股相近了。
这里统计了结束的部分可转债的价格，可以看出在牛市里可转债价格翻倍不是梦，体现了股票属性。这就是“上不封顶”。
拉升可转债价格的神器
可能很多小伙伴看到这里就想下手了，但是还是有个疑问，万一正股的价格跌下去爬不起来了，可转债也涨不起来了怎么办呢？
在这里小孬要告诉大家，这个担心是多余的。因为在发行可转债以后，上市公司都会手握一个拉升可转债价格的大杀器——“下调转股价”。
简单举个例子：
假设3月1日，光大银行持续30天的价格低于转股价的90%，最新收盘价3.8元，于是公告将转股价下调到了3.2元。
实际价值
100÷3.2×3.8=121.88元
可转债的市场价格就会接近121.88元
拉升可转债价格的效果很明显嘛。
这里是从蓝色光标4月27日发布的公告摘取的
仅一个调整的预案，蓝标转债的价格4月28日就上涨了3.32%。疗效很显著嘛。
可转债的价格都会涨到130元以上，WHY？
综上所述，大家是不是能发现，上市公司发行可转债的最终目的就是让持有人将债券转成股票，将债权转化为股权，从而达到增发融资的目的。但是万一有人可转债涨了很多，但就是不愿意转股，就想持有债券。这个时候怎么办呢？
这个时候强制赎回条款就闪亮登场了。简单来说，当可转债的转股价值到130元以上的时候，并持续一段时间，上市公司就可以按一个较低（一般是103元）的价格强制赎回市场上的可转债。一边是130元，一边是103元，各位债主，你是转呢？还是转呢？还是转呢？
所以小孬总结了一句话：可转债是市场上唯一的一种，上市公司与持有人有共同利益（将债券转换成股票）的投资品种。
讲完了可转债的几个特点，小孬就跟大家总结几个可转债的投资策略
1、低买高卖
当可转债上市经过半年锁定期后，就进入了转股期，低于105元时就可以逐步买入，低于103元可以加仓，100元时是可以重仓的。耐心持有可转债价格涨到高于130元或更高时可择时卖出。
2、折价套利
当可转债触发了强赎时，有时会出现实际价值高于交易价格，这时候可以买入可转债，转换成正股，然后T+1日卖出正股。这时可以获得折价的这部分利润。
3、通过可转债获得正股
有时候，某只股票公布了利好，或在牛市中，出现了连续的涨停，这时候正股已经买不进去了，而可转债是没有涨跌停限制的，这个时候我们就可以买入对应的可转债，无论是持有（可转债会随正股的价格上涨同步上涨），或者转换成正股，都能达到上车的目的。
小孬给大家整理了一下目前市场上比较适合投资的可转债（税后收益为正；剩余年限相对较短；市场价格相对较低）
风险提示
（1）可转债的发行条件比一般的公司债券要严格，因此风险较小，但是仍会出现无法兑付，上市公司退市等极端情况。
（2）可转债的价格会涨到130元也是根据以往的交易数据总结得出，但仍有少数极不专业的上市公司没有合理利用下调转股价条款的情况。
（3）可转债成立以来，除了早期的一只宝安可转债以回售的形式结束外，其它可转债毫无例外都是在转股期间一次以上超过130元（只有一只山鹰可转债例外，最高只到123元，是特殊的市况造成的），最后99%以130元以上收盘。期间可转债最高价格超越160元的车载斗量，超越200元的也有一半之多！最重要的是，以上数据跨越了整个牛市、熊市！
前段时间，证监会发布了上市公司再融资的新规，很多上市公司都不能再定向增发了，而可转债作为证监会推荐的再融资工具之一，将会迎来一波密集发行。这样一个好的赚钱的品种，大家怎么能错过呢。
