受疫情影响,2月的最后一周全球金融市场暴跌,连避险工具黄金都没有逃过,然而期权却风景独好。
大家经常问为什么选择期权?牛市、熊市、震荡市都能赚钱为什么不选它呢?今天小师妹把光大证券的这篇文章分享给大家,希望对大家有所启发~
01 全球市场经历最黑暗的一周
2月24日至2月28日,必将是被载入历史的一周。
美股创金融危机以来的最差一周表现,道指一周跌12.36%,纳指跌10.54%,标普500指数跌11.49%,三大股指均创下10月以来的最大单周跌幅。2月,道指跌10.07%,纳指跌6.38%,标普500指数跌8.41%。
欧股大幅收跌,欧洲斯托克600指数本周累计下跌12.2%,创金融危机以来最大单周跌幅。德国DAX指数周跌12.44%;英国富时100指数周跌11.12%;法国CAC40指数周跌11.94%;意大利富时MIB指数本周下跌11.3%,为以来最大单周跌幅。
亚太股市全线大跌,韩国综合指数,周跌8.13%;日经225指数周跌9.59%;澳大利亚ASX200指数周跌9.8%;新西兰NZX50指数周跌6.8%。
国际油价大幅收跌,美油大跌逾15%为自金融危机以来最大的单周跌幅,NYMEX原油期货报45.26美元/桶,周跌15.2%,创10月以来最大周跌幅。布油报49.99美元/桶,周跌13.7%,创以来最大周跌幅。
COMEX黄金期货收跌3.4%,创近7年最大跌幅,COMEX黄金期货报1587.3美元/盎司,创近7年最大跌幅,周跌3.73%;COMEX白银期货报16.68美元/盎司,周跌10%。
美元指数本周收跌1.22%,创去年6月以来最大周跌幅,周五纽约尾盘,美元指数跌0.28%报98.133,周跌1.22%,创去年6月以来最大周跌幅,2月累计上涨0.8%。欧元兑美元涨0.28%报1.103,英镑兑美元跌0.55%报1.2819,澳元兑美元跌0.95%报0.6508,美元兑日元跌1.65%报107.785,离岸人民币兑美元315个基点报6.9789。
债市方面,美国期国债收益率跌至1.1551%,续刷纪录新低。美国2年期国债收益率跌至0.925%,创底以来新低。
02 A股投资者的无能为力
根据数据统计,截止1月,A股投资者户数为15991.8万户,融资融券户数517.5万户,有使用的账户数为124.46万户,占总开户数的0.778%,股指期货和期权开户数比例更小。
意味着99%的投资者,只有在市场上涨时才能获利,市场下跌时就只能空仓或者直面亏损。意味着99%的投资者,每次面对市场系统性风险时,都不堪一击。
本周,上证指数、深证成指累计跌逾5%,创业板指跌7%,上周,A股投资者还是全世界最幸福的人,本周就集体深刻体会了什么叫“同一个世界,同一片股灾”!
覆巢之下,焉有完卵,面对这种系统性危机时,我们的股民真的是无能为力,眼见自己的股票市值不断下跌,可能除了卖出割肉止损,什么也做不了。
02 期权投资者的狂欢
而每次市场大跌,却有一群人觉得风景独好,甚至变成了狂欢,而这群人占比不到1%。认沽期权数次大跌都有优秀的表现,与暴涨和惨淡的市场行情形成鲜明对比。
参与期权交易的投资者无论是提前布局还是在当日进行对冲,都构成了A股在跌势中反向起舞的一道靓丽的风景线。
2月3日,上证指数下跌7.72%,深圳成指下跌8.45%,创业板指数下跌6.85%,而300ETF沽2月3700认沽期权合约涨幅高达2299%。
投资者如果有100万的股票市值,拿出10万元,买入3.7元行权价的认沽期权,当天全仓股票全部跌停亏损10万元,单买入的认沽期权却赚了229万,市场暴跌,期权却获得暴利。
2月4日,大盘见底开始一轮反弹,上证指数从2695最高反弹至3058点,反弹幅度13.46%,深圳成指从9578最高反弹至11869,反弹幅度23.9%,创业板指数从1769最高反弹至2293,反弹幅度29.6%。而300ETF购3月4000认购期权合约从低点最高涨幅达到664%。
投资者如果买入100万的300ETF,拿出10万元,买入4元行权价的认购期权,从最低到最高,300ETF上涨14.68%,100万300ETF最多能赚14.68万,买入的认购期权却赚了66.4万,期权再度完胜股票。
2月28日,上证指数下跌3.71%,深圳成指下跌4.8%,创业板指数下跌5.7%,而300ETF沽3月的认沽期权表现最高一个合约涨幅271%。
本周五,投资者如果有100万的股票市值,拿出10万元,买入3.9元行权价的认沽期权,即使当天全仓股票全部跌停亏损10万元,单买入的认沽期权却赚了15万,市场暴跌账户依然能获得正收益。
03 我们选择期权
期权是投资者的一次思维解放,能够从上涨、下跌、震荡中赚钱。可以踏过牛市的火热,可以熬过熊市的寒冬,可以度过震荡市的孤独,如果说什么行情都有盈利的策略,我们只能选择期权!
(期权时代注:相关阅读《各个行情下都有哪些适用的期权策略?这篇文章都帮你总结好了!》)
1、双向交易+策略,相比股票做单向交易,只能买涨不能买跌,期权不止能做双向交易,还能组合策略适应市场的任何走势。股票震荡时,投资者没有办法,只能等待或者换股,期货震荡时可能会来回止损,但是期权只要构建出一些合约的组合,一样可以获利。
2、风险可控的情况下放大杠杆,期权相比期货,只做买方,即使方向判断错误也永远不存在爆仓可能性,更可以在趋势性行情中,收益完胜股票。
3、更加灵活,T+0的交易制度,不同的杠杆倍数,不同到期时间,不同的行权价,适合各种风格的投资者。
04 “免费”的看涨期权
就目前行情而言,大部分普通投资者的情绪基本上被K线图的上蹿下跳所左右,一会儿牛市、一会儿熊市、无所适从。因此,这个阶段期权的作用就显得异常突出。
就我们对于市场的判断而言,在疫情的影响下,市场的短期走势的确很恶劣,但这也是对前期市场过度上攻的技术性修正。
创业板会怎么样我们暂时不下结论,但是,上证50不到10倍的PE,沪深300约13倍的PE,这两个与期权直接挂钩的标的指数本身是处于低估状态。这其实给我们做期权的投资者出了一个难题。
也就是说,从趋势上看,似乎市场要转弱,但是,如果单腿放空,那又随时可能被多头反杀。并且,经过我们的草根调研,我们发现:大部分投资者内心深处是相信或者预判未来市场会逐渐走好,只是短期外部扰动过大,我们市场前期涨幅又太猛,因此,对短期走势较为忧虑。
因此,针对这种情况,如果我们短期(3月)看空,长期是继续坚定看涨的,那么市场现在有一套“免费”的50ETF看涨期权组合策略可以去构建:
卖出3月行权价为2.85的认购期权,同时买入6月行权价为3.30的认购期权。
卖出50ETF购3月2850,1份可以得到权利金526元,同时我们买入50ETF购6月3300的合约1份,付出权利金236块钱。
如果3月到期的时候上证50价格没有超过2.88元,那我们就会得到526的权利金,减去买入的50ETF购6月3300付出的236元,那我们一张还赚290块钱, 此时,每一份50ETF购6月3300的看涨期权都是“免费”的。
在策略的运用过程中投资者也可以根据情况,灵活的变化选择适合自己的合约标的,并且在3月到期后根据实际情况再考虑是否继续卖4月的认购合约,这样进行多次短期的卖,就会在风险小的情况下增加更多的利润。
写在末尾,随着越来越多商品期权和金融期权产品的推出,未来金融衍生品必将进一步放开,期权将成长为千亿的市场规模,期权时代一触即发!让市场从此再无熊市,未来必然是期权为王的时代!