10月的最后一个交易日,商品期货市场多个品种继续上演暴涨行情。除了黑色系煤炭期货延续其上涨神话外,化工板块也集体大幅上涨,其中,甲醇、PP、PVC主力合约均涨停,PVC主要合约全线涨停。自10月以来,化工板块除了PTA以外,其它几个品种几乎都呈现大幅上涨态势,尤其是PP和PVC近期几乎复制了黑色系的走势,似有后来居上之势。
截至10月31日收盘,甲醇、PP、PVC主力合约均涨停,分别上涨5%、4.99%和4.98%,塑料主力合约大涨2.97%,近期较弱的PTA主力合约涨0.61%。黑色系方面,焦炭主力合约1701大涨6.35%,达1816元/吨,再创近三年以来新高。焦煤主力合约涨幅也达3.44%,达1306.5元/吨。铁矿石主力合约上涨3.29%,突破500元大关,创今年以来新高。有色金属整体走强,硅、铝、镍涨幅均超过2%。
那么商品集体井喷的背后有哪些推动因素呢?记者采访了多位行业分析师,对主要品种上涨的逻辑进行了解读。
甲醇价格沿海内陆分化明显
在煤炭市场供不应求,煤价飙涨的当下,作为煤化工产业链上的一环,甲醇现货市场目前也存在着供需趋紧的情况。
“今年二季度,甲醇价格持续上涨,到五六月份呈现回调,八月份以来再度上涨达年内高点。”卓创甲醇分析师王丽丽盘点现货全年走势时分析,今年甲醇期货、现货价格均走出M型曲线,目前正处上涨通道。同时,与往年沿海内陆价格步调一致变化的市场情况不同,今年由于内陆地区甲醇消耗量加大,本地产量已就地消化,没有更多的产品运输至沿海。所以今年沿海地区甲醇多依赖进口,沿海、内陆价格分化较大。
据悉,近日甲醇现货江苏报价为2400元/吨,春节期间报价仅为1700元/吨左右。而内陆地区现货价差更大,全年变动幅度在1400元/吨至2200元/吨之间。
有数据统计,当前国内甲醇整体社会库存在54.9万吨,较上周减少2.8万吨,多数地区供应紧张,库存降低。目前沿海地区甲醇库存继续下降至87.5万吨,整体可流通货源继续缩减至22.2万吨附近。
“近期,沿海地区频频爆出国外甲醇装置进入检修状态,且检修期普遍偏长,多在一个月左右,短期内沿海市场供应偏紧。”王丽丽称,虽然沿海地区甲醇现货存在着供不应求情况,但10月31日的期货价格大涨,也与资金链流入多有关联。她认为,在目前煤炭价格持续火爆的行情下,甲醇将受到资金青睐,后市或仍将持续上行。
对比沿海,内陆地区甲醇价格受环保政策趋严的影响较为为明显。“政策的影响多是对于小作坊式的加工、仓储企业。”王丽丽称,本轮环保政策受影响最大的山东地区,或已出现下游烯烃需求跟进不足的情况。但近年来,随着国民环保意识逐步增强,企业在政策监管方面也已趋于适应。
PVC受去产能影响较大
与煤炭期货今年以来的火热行情类似,由于供给侧改革有效去除了过剩产能,PVC今年也呈现市场需求激增的情况,从3月以来一直在期货市场延续着震荡上行的态势。
“如今我国PVC产能在2200万吨左右,较度出现了负增长,产能也尚未出现复苏的迹象。”卓创PVC行业分析师付岩岩称,据监测,今年以来PVC行业的产量仅为1600多万吨,开工率增长仅2%,行业供给趋紧,市场看涨情绪较强。
在供应端动力较弱的当下,国内PVC仍呈现出口增强,进口减弱的趋势。
据监测,今年1-9月,我国PVC出口量同比增长达55.39%,而进口量却同比减少15.57%。“两厢叠加,仅进出口方面我国PVC的量就减少了约70%。”付岩岩称,除此之外,今年上半年房地产市场的持续火爆,也让PVC进入消费高峰期,使需求端不断扩大。
供不应求,造成价格猛涨。
10月31日,PVC主力合约涨停价报收7380元/吨,较年初低位4405元/吨已上涨约68%。现货方面,华东市场目前PVC均价达7450元/吨,而在今年年初时市场报价仅4650元/吨。10月31日当天,PVC现货每吨涨价就达100元。
PP下月中旬将进入淡季
“PP(聚丙烯)今年价格持续上涨,还是受上游企业价格坚挺所致。”卓创行业分析师刘杰称,化工行业每个月月底会出台下个月的销售政策,本月新出台的政策中,聚丙烯部分上游企业依然是以涨价为主,这就导致市场对PP的价格预测较高。
今年以来,PP价格一路震荡上行,现货方面,华东主流价格从年初时的6000多元/吨,已上涨到如今8650元/吨。
刘杰称,进入10月后,西北、新疆煤化工企业天气寒冷,运输困难大。陕西地区也因为持续阴雨天气影响,货物不好装车,从厂库拉到目标区域难度增加。此外,由于近期陕西等地区修改了运输政策,货物运输成本大幅提高,且运输车辆资源偏紧。煤炭受价格上涨和过冬的影响,成为运输主流,这也无疑为化工产品运输增加了难度,运输价格也出现暴涨。
他认为,目前全国范围来看,PP现货库存压力依然较小,流通中货源偏紧。近期期货价格攀升有商品共振的影响,是受煤化工板块上涨猛烈的影响所致。
“下月上旬之前PP还会继续上涨,但中旬之后或将迎来回调。”刘杰预测,下月中旬后由于设备检修计划减少,新装置将对产能进行一定释放。同时,冬天也是PP等化工原料的需求淡季,现货、期货价格或将下降。
焦煤焦炭继续上演暴涨神话
黑色系的上涨神话仍在持续上演。
“如今唐山地区准一级焦炭的到厂价已达到1800元/吨,而年初时,一级焦的价格仅为690元/吨,涨幅已经超过160%。”卓创焦炭分析师李训军称,炼一吨焦炭要用一吨多的焦煤,今年以来动力煤、焦煤价格的持续上涨,支撑了焦炭价格走强。在限产政策、需求提振的影响下,动力煤、焦煤市场供不应求。年初至今动力煤现货涨幅超过50%,焦煤更是涨超100%。
以山西柳林地区低硫主焦煤现货价格为例,今年年初焦煤价格为560元/吨,而近期成交价已达1150元/吨,涨幅已达105%。
“目前国内钢厂的焦炭库存仍处于较低状态,考虑到冬季下雪会对运输形成影响,目前很多钢厂都在加紧囤货的当口,这也推动了近期焦炭价格涨势凶猛。”他说,目前由于新的运输政策和天气情况不佳等因素,钢厂的焦炭到厂速度明显放缓,这也对一些本就无米下锅的钢厂造成困难,目前个别钢厂甚至因焦炭资源紧张、价格高等问题已提出临时性检修。
此外,由于环保因素,今年焦化厂依照规定不能满负荷开工,实际生产率或仅有70%。目前,焦炭市场供不应求的情况依然较为突出,未来短时间内价格或还有上涨空间。
根据卓创统计数据,近年来,我国煤炭行业每年有约3亿吨的供给余量,供大于求形势明显。然而今年前八个月,国内煤炭需求量为24.5亿,出口需求1亿吨。而国内煤炭供给约21.8亿吨,加上进口的1.6亿吨,目前煤炭市场供给缺口仍有约2亿吨。
(编辑:左迪晗)