上半年，沪市1489家（剔除*ST信威）主板上市公司共实现营业收入17.47万亿元，同比增长10.67%；净利润1.75万亿元，同比增长10.15%，仍保持两位数的稳健增长态势。
图：沪市主板上市公司逐季盈利情况（%）
盈利能力也稳步回升，净资产收益率（ROE，TTM）10.4%（一季度10.19%）。杜邦分解来看，总资产周转率、权益乘数共同推动ROE改善。一个突出的特征是，两极分化明显加剧。一方面，行业集中度逐步提高，龙头股净利润贡献率过半（53%）。头部公司（各行业总市值排名前三的股票）盈利持续稳健增长态势，二季度净利润增速15.43%，ROE为15.56%，均明显好于市场整体水平。市盈率12.43倍，也低于市场整体估值水平。另一方面，尾部公司业绩韧性差，上证180板块（大盘股）、上证380板块（中盘股）、上证非380板块（小盘股）二季度盈利增速分别为增长10.65%、增长4.75%、下降13.29%。今年以来，在经济下行周期的背景下，业绩暴雷现象明显增加，财务造假事件也频出。
在盈利向龙头集中的同时，二级市场表现也呈现出同样特征。龙头股年内上涨28%，而万得低价小市值股指数今年以来仅上涨4%，风险警示板、退市整理板今年以来分别下跌24%、83%。个股方面也表现出明显的分化，有91只股票股价创出历史新高，市值占比23%，30%为大盘股（上证180成分股）；有136只股票股价创出历史新低，市值占比5%，75%为小盘股（上证非380成分股）。从退市标准看，两市股价低于1元的股票今年共出现过12只，较去年（10只）进一步增加，而此前基本无此现象。由此看出，A股市场更加向成熟市场靠拢，市场走势逐步贴近基本面，投资者行为愈发理性，具有业绩确定性的蓝筹股持续受到市场青睐，而前几年的炒小、炒差现象显着减少。实际上，上市公司和投资者是市场上的核心参与者，一边是供给方，一边是需求方，未来，有望在供给方质量提升、需求方行为理性的正循环下，市场愈发成熟、稳定。
编辑：路黎明
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