近日，由中国社会保险学会与相关机构联合主办的职业年金管理运营研讨会在贵阳市召开。来自学界、业界的多位专家代表在会上畅所欲言，从基金安全、机构选择、管理机制等多个方面对职业年金投资运营工作进行了探讨。职业年金政策具有怎样的特点？和企业年金有什么不同？在投资运营方面，企业年金积累的经验对职业年金具有什么借鉴意义？带着这些问题，记者采访了中国社会保险学会社保基金投资管理专业委员会秘书长周远航，听听专家给出的答案。
职业年金政策具有平稳过渡
和虚实结合两大特点
记者： 请问职业年金的政策设计有什么特点？
周远航：
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第一个特点是平稳过渡
职业年金政策本身是我国机关事业单位工作人员养老保险制度改革的一部分， 因此， 不能脱离基本养老保险来看职业年金。 它不像企业年金是先有基本养老保险， 后来又单独建立的补充保险， 没有做到全覆盖。 职业年金是和基本养老保险联系在一起的， 而且是全覆盖、 同时启动。 通过实行过渡性措施， 保障中人待遇不降低。 也就是说， 社保经办机构在中人退休核定待遇时， 要把基本养老保险和职业年金加在一起， 和改革前的待遇水平对照， 职业年金投资运营收益的高低， 直接影响到基本养老待遇水平高低， 这样的制度安排体现了整个改革平稳过渡的特点。
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第二个特点是虚实结合
是指针对财政全额拨款的机关事业单位， 单位缴费部分可以记虚账。 采取这种模式是为了减轻制度实施初期的财政压力。
企业年金和职业年金有哪些不同
记者： 企业年金和职业年金存在哪些不同？
周远航：
第一个不同是二者的模式有所区别。企业年金是真正意义上个人账户完全积累的DC模式 （缴费确定型） 投资运营， 参保人员待遇领取额因基金积累额不同而不同。 该模式注重的是企业责任， 投资风险由企业和个人承担。 我个人认为， 职业年金虽然也属于DC模式， 但因在核定待遇时和基本保险加在一起， 保障中人待遇不降低， 因此整体看更趋向于DB模式 （待遇确定型）， 至少在过渡期更注重国家责任， 投资风险没有完全让渡给单位和个人， 由基本保险部分来调节， 所以不能简单用DC模式来定义职业年金。
第二个不同在于管理人不同。企业年金在投资运营中， 受托、 账管、 托管、 投资都有具备年金管理资格的市场机构参与。职业年金的账户管理人为中央及省级社保经办机构， 没有市场机构参与， 可以节约运营成本、 发挥经办机构社会保险服务优势，便于与基本养老保险征缴工作的联动。
此外， 职业年金和企业年金还有一个差异， 职业年金是基金省级统筹， 集中效力强。 以中央和省为单位， 全国就是33个地区。 企业年金则不然， 它是以企业为单位， 可以建立单一计划，或者很多企业集合， 建立集合计划。 职业年金具有规模集中的效应， 这一点也有利于提高基金的运作效率。
还有就是社会关注度不同，职业年金的社会关注度要高于企业年金。我国颁布了 《企业年金基金管理试行办法》，评出了第一批管理机构，企业年金正式开始运作， 从到现在， 企业年金发展已经有了十年历史。 企业年金发展了十年， 参保职工共约2300万人。 而职业年金涉及人数约3700万人， 集中启动， 强制推行， 所以受到了社会的广泛关注。
记者： 企业年金的投资运营给职业年金投资运营提供了哪些经验？
周远航：
十年间企业年金的投资运营是一个不断摸索的过程。 从投资范围来说， 企业年金的投资范围经历过两次扩大， 最早在时，规定企业年金投资范围限于银行存款、 国债和其他具有良好流动性的金融产品。为了提升基金的投资效率， 投资范围得到了拓宽， 把固定收益类资产比例上限提高到了95%。、间， 企业年金投资范围得到了进一步拓宽， 增加了商业银行理财产品、信托产品、 基础设施债权计划、特定资产管理计划等另类资产以及股指期货、 养老金产品等。 有了企业年金的经验， 职业年金在进行投资运营的初期就与企业年金现行的投资范围基本一致。
此外， 参与企业年金管理运营的38家机构通过十年的市场实践， 对于养老保险基金的投资特点有了深刻的体会， 投资理念、 管理技术都渐趋成熟， 可以直接运用到职业年金投资运营中来。 已下发的相关配套文件也都是在借鉴了企业年金的成功经验基础上， 结合职业年金的特点定出来的。
职业年金规模将快速扩大
投资运营应注重长远
记者： 您认为职业年金基金投资运营有怎样的发展趋势？
周远航：
第一个趋势是职业年金基金
规模的年均增速会比较快
企业年金十年来基金积累规模年均增速是26%， 由于职业年金的缴费是强制的， 机关事业单位人员也相对比较稳定， 我预计职业年金的基金规模增速会远远地超过企业年金， 呈现稳定、 高速的增长。
第二个趋势是职业年金投资
运营中可能还是会出现注重
短期业绩考核的现象
短期业绩考核和养老保险基金的长期投资性质不相匹配， 可能会使得投资机构放弃一些长期的机会， 这样损失的是基金本身。 而从投资收益的角度来看， 机构会为了保证不亏损， 投资风格相对保守， 更多地选择低风险的固定收益类资产进行投资， 而收益高、 风险也高的权益类资产的比例会缩得比较紧，这会使基金整体收益水平相对较低。
前段时间人社部、 财政部联合下发 《统一和规范职工养老保险个人账户记账利率办法》，提出统一基本养老保险个人账户的记账利率， 考虑工资增长和基金平衡因素， 并通过合理系数进行调整确定。 目前来看， 我国经济形势整体向好， 社会平均工资也会较快增长， 基本养老保险个人账户记账利率也会处于增长的趋势。职业年金虚账部分依据实账投资收益率记账。 这两个记账利率都是每年公布， 这就给职业年金投资运营的收益带来一定的压力。
来源：中国劳动保障报
