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在各国央行进行了大规模的货币宽松后,全球财富迅速累积,随之而来的一个重要结果是:全球家族办公室的数量大增。根据Campden Research的数据,全球现有7300个单一家族办公室,这一数量在过去两年中增加了38%;它们管理的资产规模高达5.9万亿美元,而其背后的家庭财富,更是高达9.4万亿美元。Campden Research是家族办公室会员协会Campden Wealth的研究部门。分析它发布的这些最新数据,我们能够对家族办公室的体量做一个直观的分析。按照IMF的预测,作为世界第三大经济体,日本的GDP将重回5万亿美元。也就是说,全球家族办公室管理的资产规模,比世界第三大经济体的体量还要庞大。《经济学人》曾经说,家族办公室已经成为“金融巨头”,如今看来,说它们“富可敌国”亦不为过。
1.
北美家族办公室占全球半壁江山
尽管亚太地区是这些年来全球财富增长最快的区域,但具体到财富管理行业形态的顶端,即家族办公室的数量,还是难以企及北美地区。从全球单一家族办公室的分布来看,北美地区的家族办公室占比最大,该地区共有3100个家族办公室,占全球总数的42%;而亚太地区有1300个家族办公室,欧洲地区有2300个家族办公室。包括南美、非洲和中东等地区的其余新兴市场,则一共拥有600个单一家族办公室。由于金融危机后全球央行史无前例的货币宽松大潮,这些年来全球财富总量发生井喷,并体现在了家族办公室的数量大增上:在过去两年中,亚太地区家族办公室的数量增长了44%,而在北美,数量增长了41%,欧洲则增长了28%。“拥有一个家族办公室,这对于超高净值人士来说,正在成为一种趋势。虽然财富人群设立家族办公室的初衷,通常是为了让他们的财富管理行为进一步“专业化”,但这些家族办公室通常会‘进化’,发展出其他对家族有益的服务。“Campden Wealth研究主管Rebecca Gooch说。从大部分家办的功能来看,它们主要处理家族的金融投资和税务会计问题,但也会执行其他任务,包括家族成员之间的社会关系,以及他们的游艇假期。尽管具体数字因人而异,但Campden Wealth表示,对于资产超过1.5亿美元的家族来说,设立家办往往具备财务可行性。
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2.
亚太“四大天王”城市
定义家族办公室的工作,一般会比较困难,这构成了统计上的一大难点。在统计时,私营家族企业的小型会计部门,往往被视作“事实上的家族办公室”。而家族办公室也因为隐私保护措施,以及缺乏类似上市公司的报告要求,因此较难追踪。与此同时,尽管超级家族一般拥有自己的家族办公室,但也有一些家族会选择联合家族办公室,这意味着一个家办的背后可能会有多个家族,也会被纳入统计。除了传统的欧美城市,近年来亚太地区也涌现出了一批家办枢纽城市,其中以“四大城市”最为亮眼。Rebecca Gooch表示,香港、新加坡、迪拜和孟买成为家族办公室聚集的地方,原因是这“四大城市”拥有“有利的财务激励,并可以获得高端的财富管理专业知识”。对于这些城市背后的亚太财富新贵来说,拥有家族办公室既能展示他们的财富和地位(相比欧美地区他们更为高调),但同时也具备实用的金融直接投资功能(该地区超高净值人士财富来源多为实业)。目前,这批财富新贵对于财富管理的认识,正在迅速接近欧美人士。
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3.
中美贸易争端拖累亚太造富运动
家族办公室受到欢迎的另一个原因,在于“家族办公室因其通过内部提供服务,从而削减了许多中间人环节,降低了家族的成本。”Rebecca Gooch指出。Family Office Exchange的全球投资调查表明,家族办公室正越来越多地进行直接投资,而非投资于基金。,对私募股权和房地产的直接投资,超过了对私募股权和房地产基金的投资。直接投资占受调查家族办公室管理资产规模的18%,而对冲基金的份额则从的12%下降到的不到6%。这是一个最直接的证明:即,通过家族办公室的打理,基金经理这一中间人环节可能会被跳过。这些数据反映出财富人群正在拥有越来越强的直接投资能力。需要指出的是,家族办公室的增长势头,在未来几年可能会放缓。私人财富咨询机构Wealth-X报告称,由于股市表现良好,去年全球亿万富豪人数增长近15%,财富总量增长近25%;而今年,全球亿万富豪的净资产减少了7%,至8.6万亿美元,亿万富豪人数则减少了5.4%。这一财富增长放缓的趋势,在亚太地区最为显着,部分原因在于中美贸易争端引发的全球不确定性,以及潜在的全球供应链大调整。
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撰文ACE
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