主要数据
行业: TMT
股价: 14.05 美元
目标价: 20.67 美元 (+47.14%)
市值: 45.82 亿美元
Q2业绩超预期
净收入15.38亿元，超过彭博一致预期14.91亿元。净亏损3.15亿元，好于彭博一致预期3.21亿元。调整后净亏损2.561亿元，好于彭博一致预期2.85亿元。
上调MAU目标，预计年底达到1.3亿
MAU达到1.104亿，移动端MAU达到9620万，分别同比增长30%和35%。DAU达到3320万，同比增长41%。得益于平台内容生态增强、社区建设完善，公司能够更好地实现引进新用户、留存用户、变现用户。基于此，公司上调MAU目标，预计底达到1.3亿，达到2.2亿。
《FGO》开启3周年活动，游戏增速预计回升
游戏收入9.2亿元，同比增长16%。《FGO》在8月底开启3周年活动，迎来版本更新和推广活动，预计将带来收入的上升。在最新的进口游戏审批名单中，公司的《满开剧团》过审。考虑到《明日方舟》表现良好，新游戏上线，我们预计三季度游戏收入环比至少持平，下半年游戏收入增速回升。
非游戏收入高速增长
盈利预测
-，公司净收入为65、94和116亿元，CAGR为34%。归属于公司的净利润-13、-11和3亿元。
目标价20.67美元，维持买入评级
风险因素
政策风险、宏观经济放缓、人民币贬值风险。
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