龙磁科技:光伏微逆新贵 比价空间极大
12月11日,公司拟收购恩沃,正式进军光伏微型逆变器领域。恩沃新能源成立于7月,主要从事微型逆变器及其监控系统的研发、生产和销售。公司在微逆领域有5年的经验,在光伏行业有经验,有核心的技术团队,有实际的产/销并且有海外诸多认证,在国内微逆领域标的公司排名第5。
微型逆变器是分布式光伏发电系统的核心部件之一,微逆、关断器可解决分布式系统的直流高压问题,其中微逆安全性和发电效率更高,在电价上涨、IGBT紧缺、单价下降背景下,渗透率有望加速提升,根据国金电新组测算,预计22-25年全球微逆需求CAGR约为61%。
国内极大微逆龙头,产品力排第一的是禾迈,第二昱能,恩易浦要排第三,德业第四,恩沃可以排第五。资源、渠道昱能排第一,美国背景美国起家,欧、美、澳设有子公司和经销点,北美、欧洲、拉美各1/3,90多个国家和地区,100多家代理经销商,500多家安装商。禾迈排第二,市场占比与昱能一样各1/3,80多个国家和地区,34家代理经销商,82家安装商,排第三的是恩易浦,在美国、墨西哥设有子公司,第四的德业主攻巴西,市场。目前最小的恩沃,经销商11家,安装商16家,主要在欧洲,北美、拉美、澳洲几乎是空白,得靠龙磁销售团队发力,市场潜力巨大。
禾迈(市值522亿),昱能(市值391亿),德业(市值801亿)都是最近2年光伏微逆变器领域的大牛股,可见市场对这个高成长低竞争的领域非常看好,而龙磁科技目前不到50亿市值,一旦公司微逆产品开始大幅放量,公司市值空间想必也十分乐观。
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