行业与公司
保利地产（600048）中报点评：业绩平稳增长，龙头底蕴深厚
净利稳增1.7%
上半年公司实现营业收入737.1亿元，同比增长3.6%；实现归母净利润101.2亿元，同比增长1.7%。
销售复苏，储备优质
上半年，公司实现销售面积1492.2万平方米，销售额2245.4亿元，规模位列行业前四，二季度以来，公司销售持续向好，4月单月销售同比转正、5月单月销售同增10%、6月单月销售创历史新高。上半年，公司新增项目44个，新增建面984万平方米，同比增长19%，截至上半年末，公司拥有在建面积1.3亿平方米，待开发面积6727万平方米，其中38个核心城市占比达58%，资源优质丰富，为公司的可持续发展奠定坚实基础。
财务稳健，融资成本优势明显
截至上半年末，公司剔除预收账款后的资产负债率46.2%；净负债率（含永续债）78.5%；货币资金/（短期借款+一年内到期的非流动负债）为2.0倍，短期偿债能力良好。公司有息负债综合融资成本仅约4.84%，拥有极具竞争力的融资成本优势。
两翼业务持续发力
公司两翼业务持续发力。综合服务翼方面，上半年，保利物业实现营收36.0亿元，同比增长27.6%；净利润4.1亿元，同比增长28.0%；在管面积达3.17亿平方米，合同面积达4.93亿平方米。不动产金融翼方面，公司在管基金管理规模超1300亿元。
业绩平稳增长，龙头底蕴深厚，维持“买入”评级
公司业绩平稳增长，作为央企龙头，储备优势明显、底蕴深厚。我们维持此前的盈利预测，预计公司、EPS为2.74、3.05元，对应PE为6.0、5.4X，维持“买入”评级。
风险
公司销售、结算不达预期，或因市场再度升温引发房地产调控预期
证券分析师：任鹤 S098050006；
王粤雷 S098050001；
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