一、价格便宜，就一定有竞争力吗？
在全球科技界，没有什么比年度iPhone发布会更吸引大众的关注。
的秋季发布会，苹果公司（AAPL.O）除了介绍新款的iPhone外，貌似还有更大的任务：向世人表明，自己的服务业务可以进一步发展壮大。
在会场的大屏幕上，苹果公司向观众展示了其视频流媒体服务平台——苹果TV+，以及电子游戏订阅平台Arcade。
苹果TV+将使用前沿技术，对一些经典的银幕形象和电子游戏进行重新制作，如1950年首次出场的卡通人物史努比和1981年出品的街机游戏《青蛙过河》。
这些节目和游戏看起来很不错，但大多都是对经典内容的翻新。苹果说自己制作的内容是面向千禧一代甚至更年轻的用户群体，可是，他们会喜欢上这么有年代感的节目和游戏吗？
对于投资者，也许唯一重要的事情是价格。
苹果的流媒体订阅费用非常低，只有4.99美元/月，而且任何一个购买了新款iPhone、iPad、苹果TV或者Mac的用户，都可以免费享受为期一年的流媒体服务。
此消息一出，其他流媒体领域的公司，其股价应声下跌。奈飞跌了2.2%，迪士尼也跌了2.2%。市场普遍认为，苹果涉足流媒体业务，会使行业竞争更加激烈，也更加不确定。
从年初至9月，奈飞股价只涨了10%，落后于每个主要的指数，而同期苹果股价则上涨了39%。
苹果股价表现如此强劲，并不完全是新iPhone的功劳，实际上投资者真正看好的是苹果的服务业务前景。不过，苹果服务业务最终的表现可能会逊于市场预期。
尽管4.99美元/月的订阅费，在价格上很有竞争力，但如果考虑内容的丰富程度，就不一定那么有吸引力了。
根据官方发布的新闻稿，苹果将在其平台上提供9个内容节目。也许我们可以假设，苹果会在适当的时机，推出更多的内容节目，但就目前来讲，提供的内容少得可怜。
通过价格和内容的对比，我们可以发现，苹果的订阅费实际上远比其竞争对手要高，远没有我们想象中那么划算。
根据Flixable的数据，奈飞提供大约5800个节目和电影，收费标准从基础配置的8.99美元/月到高端定制化的12.99美元/月不等。
迪斯尼在4月投资者日说，旗下的流媒体平台Disney+，第一年的定价是6.99美元/月，包含约7500个电视节目和超过500部电影。
Rosenblatt 证券分析师Bernie McTernan 认为，由于缺乏引人入胜的内容，消费者可能不会订阅苹果的TV+服务。作为老牌的媒体巨头，迪斯尼既有充足的节目供应，而且还有强大的品牌影响力，在内容制作方面，迪斯尼有着明显的优势。
高盛的分析师Rod Hall在一份报告中说，苹果的流媒体服务定价比较低，还对某些特定用户完全免费，这将对苹果公司的毛利率和每股收益造成严重的负面影响，拖累其整体的盈利能力。
令人意想不到是，苹果竟然对高盛的这份报告迅速作出了回击，苹果方面认为，流媒体业务以及对该业务的会计处理，并不会对公司的财务基本面产生实质上的影响。
二、内容才是关键
另外，更值得我们注意的一点是，苹果公司第一次涉足原创视频制作，其表现就不怎么样。记忆力好的投资者，一定会有印象。
，苹果为Apple Music 的订阅用户制作了一档名叫《Planet of the Apps》的节目，我们当时就吐槽这个节目，说他就像一个长达47分钟的广告，里面只是介绍有关苹果公司的产品。
其他流媒体平台上的爆款，多是成人内容，比如《权力的游戏》。而苹果则想制作一些合家欢式的节目，大人和孩子都可以不受限制地观看。
苹果全球视频部门负责人Zack Van Amburg说，每一个苹果原创节目，都将包含独特的故事情节，新鲜的视角以及强有力的信息，以达到连接和激发文化交流的目的。
苹果的这个想法不错，而且苹果有着强大的财务实力，但问题是，你有钱也未必能够招揽到文娱内容领域的顶级制作团队。
艾布拉姆斯是美国著名的导演、编剧、制作人，曾执导过《碟中谍3》、《星球大战》《星际迷航》等多部影响力甚广的作品。
据《好莱坞报道》的消息，艾布拉姆斯已正式加盟华纳媒体。而华纳媒体是AT&T的子公司，旗下的电视品牌就包括HBO。
HBO出品过许多脍炙人口的爆款剧集，如《权力的游戏》、《兄弟连》、《欲望都市》、《黑道家族》、《绝命毒师》、《国土安全》、《罗马》等，获得的金球奖和艾美奖不胜枚举。
此前苹果公司为邀请艾布拉姆斯，开出了更加丰厚的报酬，但艾布拉姆斯最终还是拒绝了。他认为苹果公司的内容分发渠道的覆盖面不足，也缺乏内容创作的素材。对于艾布拉姆斯的说法，苹果方面没有任何回应。
除了视频服务，苹果的电子游戏业务前景，看起来也不咋地。Kantan Games的行业分析师Serkan Toto认为，苹果电子游戏业务的商业模式令人怀疑。
目前，大部分休闲游戏玩家们，会同时玩好几个游戏。行业内也有大量高质量的、可以免费玩的休闲游戏。苹果对自家开发的游戏进行收费，消费者会买单吗？
三、iPhone可能进入了史上最疲软的需求周期之一
如果苹果的订阅业务没有起色，那么，投资者将会重新聚焦于苹果的核心业务，即智能手机业务。而新iPhone的销量到底怎么样，也无法确定。
新iPhone的型号，有iPhone 11， iPhone 11 Pro，以及 iPhone 11 Pro Max。和往常差不多，新版iPhone拥有更强的处理器，像素更高的摄像头，以及更长的电池寿命。
但还是那句话，和之前的iPhone相比，新iPhone在外观和设计上差别不大，消费者更新换代的动力不足。
以前使用两、三年的iPhone，现在可能会使用个四、五年甚至更久，产品的生命周期被拉长了。苹果现在，不仅不敢随随便便对iPhone进行提价，还举行各种打折促销活动。
New Street Research 分析师Pierre Ferragu 认为，苹果有可能会面临iPhone史上最疲软的需求周期之一。
备注：原文载于9月16日的《巴伦周刊》。
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