近期，集成电路产业继续迎来多方利好消息。据中国半导体行业协会统计，中国集成电路产业销售额达到4335.5亿元，其中设计业首次超越封测业成为产业最大部分，这也被视为中国集成电路向好发展的良性讯号。
在过去两年内，中国集成电路设计公司数量从681家增至1362家。此外，上海、深圳、合肥等地集成电路产业高地的地位继续体现。例如，近日召开的合肥市“十三五”集成电路产业发展规划评审会上消息显示，五年内合肥市集成电路产业企业将超过150家，年产值达到500亿元，成为全国最大的非数字芯片生产基地。
集成电路正成为确定性较强的产业机会，从设计、制造、封装、测试等角度来看，产业链公司将体现现实的业绩支撑。
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上海贝岭：购买资产方案获批复，看好公司中长期发展
近期，上海贝岭发布公告：发行股份购买资产方案获得国务院国资委批复。
购买资产方案取得国资委批复将有助于公司加快推进定增事项：根据公告，公司拟以5.9亿元购买锐能微100%股权，其中，交易对价的40%以现金方式支付，交易对价的60%以发行股份方式支付，发行股份价格为13.74元/股。公司拟非公开发行股份募集不超过2.45亿元的配套资金，用于支付本次收购的现金对价部分以及支付中介机构费用。
购买资产方案取得国资委批复将有助于公司加快推进定增事项。后续公司正积极推进收购事项。
锐能微与公司协同效应明显，将增强智能计量芯片竞争力：锐能微从事智能电表计量芯片的研发、设计和销售，其产品主要包括单相、三相计量芯片、控制类mcu及soc芯片，其客户主要是国内电能表厂商，最终用户主要包括南方电网和国家电网。公司ic产品主要包括智能计量、通用模拟、电源管理三大业务，智能计量芯片为公司的传统优势业务，该业务实现营收6047万元。，上海贝岭、锐能微、钜泉光电三家公司在国内智能电表计量芯片领域的市场份额合计超过75%。
锐能微在国内计量芯片领域拥有领先的行业地位及完善的上下游产业配套，收购锐能微将有助于增强公司智能计量业务在技术、产品、品牌、供应链方面的市场竞争力，提升公司在大客户中的市场份额，推动公司成为国内一流的模拟ic及解决方案供应商。
智能电表渗透率提升空间大，电表升级换代和海外出口带动相关芯片市场增长1、智能电表是智能电网建设的关键环节。智能电表拥有基本计量、阶梯电价、预付费、远程通断电、支持智能需求侧管理等功能，能够实时监测电网运行状态、电能质量、环境参量。根据国家电网发布的《展望》，到，国家电网智能化程度将达到国际领先水平，智能电表推广率将达到100%，电动汽车充电站将覆盖至大中城市。
据国家电网发布的《社会责任报告》，国网湖南省电力公司承诺推广安装智能电表642.5万只。根据赛迪顾问的数据，预计国内单相计量芯片的销售额将达到2.32亿元，三相计量芯片的销售额将达到1.18亿元。
海外出口为智能计量芯片打开成长空间。根据ihs的数据，中国智能电表企业出口量达到4380万只，增速接近15%。根据国际能源署的预测，到智能电网将覆盖全球80%的人口。
公司是国内领先的模拟ic供应商，形成了智能电量芯片、电源管理、通用模拟产品三大业务，正积极布局接口电路和非挥发存储器，受益国家智能电网建设带来的电表更新换代需求及模拟集成电路的进口替代需求。
华微电子：布局新能源汽车领域，高端功率半导体市场潜力大
布局新能源汽车领域，高端功率半导体市场潜力大
公司实现营业收入13.96亿元，同比增长7.32%，实现归属母公司净利润4061.87万元，同比下降5.55%。公司发布一季报，报告期内公司实现营业收入3.52亿，同比增长27.60%，实现归属上市公司股东净利润1261.23万元，同比增长44.86%。
新能源汽车市场快速发展，高端半导体市场需求大。11月29日，国务院公布《十三五国家战略性新兴产业发展规划》，明确将大幅提升新能源车的应用比例，到实现当年产销200万辆以上，结合国内新能源车销量仅为50.7万辆，到新能源车产销量仍将保持至少40.9%以上的年复合增速。igbt是新能源汽车的核心元器件，国产替代需求大，公司目前第六代igbt产品已研发成功，并在新能源汽车领域取得良好反馈，有望在igbt领域实现真正意义上的国产突破。
产线全面优化升级，“实际量产落地”能力显优势。在终端设计、工艺制造和产品设计方面拥有二十多项专利，作为半导体行业的龙头企业，公司具有稀缺的“实际量产落地”能力，能够快速对市场不断扩大的需求做出反映。同时，公司在现有4、5、6英寸平台基础上，逐步实现产线的进一步升级，其中双台面可控硅芯片已实现全系列产品通线，迎合未来智能家居市场扩大趋势，以占据更大的白电领域市场份额。
估值与财务预测：预计公司-营业收入为15.64、17.70、20.10亿元，净利润0.55、0.70、0.91亿元，eps分别为0.07、0.10、0.12元。
三安光电：矫价格竞争之枉，顺产业转移之势
led芯片龙头，业绩持续稳定增长，毛利率水平高企：公司是国内全色系led芯片龙头，14-业绩稳定增长，营收62.73亿元，同比增长29.11%。17q1营收19.90亿，同比增长68.9%，归母净利润6.91亿元，同比增长51.14%，单季营收及归母净利润规模均创新高。公司毛利率处于行业领先，自至由26.75%提升至45.05%，-皆保持在40%以上。受益于行业景气回升，led芯片价格恢复性上涨，由季度数据可见，公司产品毛利率在经历了较大幅度改善，16q4达到50.15%，是以来的第二高点，仅次于14q4的53.42%。
矫价格竞争之枉，顺产业转移之势，龙头厂商持续受益：认为led芯片同质竞争严重，后进企业设备优势明显，在经历了多年扩产、竞价、抢份额之后，价格已处低位。此时原材料成本上涨成为促使大厂老旧产能以及中小厂低效率产能退出、先进产能向高利润率产品倾斜的催化剂，再辅之以国内主动进行的供给侧改革及严查环保行为，供给得以全面洗牌。所谓“矫枉必先过正”，芯片价格大幅下滑正是矫“价格竞争之枉”，而价格反弹正是“过正”之后的恢复，认为这一轮涨价具有较强的稳定性。近些年国内厂商继续扩张产能，产业中心转移是大势所趋，随着市场集中度的提升，公司作为行业龙头将持续受益。
新兴应用创造需求，公司在车灯、四元led优势突出：从led小间距普及到micro-led兴起，显示方案升级将带来rgb芯片需求的几何级增长；车用led进一步渗透，至，全球车灯市场规模将达277亿美元，相比增长23.7%，将进一步提升芯片产能需求和毛利率水平，公司在与奇瑞共同组建安瑞光电，目前已完成北汽、众泰、吉利等车厂认证，车灯产能超过50万套/年；四元irled正成为高成长利基市场，台湾大厂纷纷侧重，公司产能、技术均处于国内领先地位。
大基金三次助力，公司化合物半导体逐步开花结果：化合物半导体是通信领域射频pa的重要材料，其中gaas在通信领域占据主流地位，是5g及物联网通信芯片最适合的半导体材料。gan性能优异但成本高，在军工领域有重要应用，具备国家战略意义。公司一方面受到大基金三次助力，另一方面与gcs设立合资公司开拓海外市场，化合物半导体业务正逐步开花结果：截至年中已有多家客户参与试样，参与设计案263个，有19个芯片已通过性能验证，对部分客户已实现出货。
led产业转移，化合物半导体收获，首次覆盖给予买入评级：看好led芯片行业在充分洗牌后良好的竞争格局和产业中心向大陆转移的趋势，预计公司17-可实现归母净利润31.75亿、37.29亿、48.75亿元，参考同行业公司27倍pe的平均估值，考虑化合物半导体的广阔前景，给予公司30-35x估值。
