日前，洋河股份（002304.SZ）发布了上半年报，实现营业收入约为159.99亿元，与去年同期145.43亿元相比，增幅在10%左右；归属于上市公司股东的净利润约为55.82亿元，相较于上半年50.05亿元，增幅在12%以内。
然而，同期，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、今世缘、古井贡酒和口子窖的营业收入同比增幅各在18%、27%、25%、30%、25%和12%；归属于上市公司股东的净利润同比增幅各在27%、31%、40%、25%、40%和22%左右。
从以上数据对比，就可以得知，上半年，在主要白酒上市公司中，洋河股份的收入和净利增幅都处于“落后”状态。
更投资者感到担忧的是，第二季度，洋河股份的营业收入约为51.09亿元，与去年同期50.05亿元，增幅仅为2%；归属于上市公司股东的净利润约为15.61亿元，相较于上半年15.3亿元，增幅在2%左右。
然而，第二季度，五粮液的营业收入和归属于上市公司股东的净利润同比增幅各在27%和34%左右；同期，贵州茅台的营业收入和归属于上市公司股东的净利润同比增幅各在12%和20%左右；上半年，泸州老窖的营业收入和归属于上市公司股东的净利润同比增幅各在26%和36%左右。
也就是说，作为中国白酒的“四朵金花”，只有洋河股份第二季度的收入和净利增幅为低个位数，而其他三位竞争对手的收入和净利则保持了双位数增长态势，差距显而易见。
基于此，国内主流媒体纷纷给予报道，甚至质疑洋河股份虚假收入，股民更是直言：“终于知道为啥其他白酒企业的股价累计涨幅很大，而洋河股份的股价累计涨幅这么低了。”
由于来自主流媒体和资本市场的质疑声一浪高过一浪，这让洋河股份董事长王耀等管理团队承受着很大的压力，并不得不站出来进行澄清。
在洋河股份的头排酒开窖仪式上，洋河股份总裁钟雨告诉媒体，酒企最重要的是要关注产品的品质，股价和炒作，都不能反映公司的真实情况。
然而，业界却有不同意见！
“我坚信洋河股份是一家优质的企业，虚增收入的可能性几乎没有，但是，业绩增速显着低于竞争对手，这却是不争的事实，”一位长期聚焦食品饮料行业的证券从业人士告诉《五谷财经》，A股市场趋于理性，价值投资意识基本形成，股价正是企业情况的晴雨表，洋河股份总裁钟雨竟然不懂这个道理，让人大跌眼镜，“你们可以看一下，那些业绩表现良好、符合预期的白酒股票，比如五粮液、泸州老窖、古井贡酒和口子窖，股价都在保持着快速增长态势。”
投资者最为关心的是，在高端白酒市场继续高歌猛进的时候，为何洋河股份的业绩增速显着落后于主要竞争对手呢？
“中端酒市场的增速红利正在逐渐消失，洋河股份如果无法在高端白酒市场中取得突破，其未来的增长空间将变得越来越小。”食品产业分析朱丹蓬则指出，作为浓香型白酒，洋河股份的可替代酒很多，自身确实缺乏足够的品牌力和核心竞争力。
然而，面对业绩增速下滑的情况，钟雨却表示，洋河股份经过连续多年的高速发展，目前拥有多方面的综合竞争力优势。包括企业的管理优势，产品品牌优势，以及市场优势；高速发展之后，企业需要静下心来，进行更大的谋篇布局，“所以我们已经明确表示，洋河股份在上半年是主动进行了战略性调整。比如，当下消费者对白酒的健康诉求越来越高，如何能使洋河股份的绵柔型白酒具有更大的发展潜力，企业都需要进行深入研究，厚积薄发。炒作以及市场股价的波动，都不能反映公司的全貌。洋河股份希望追求产品的价值回归，满足更多消费者的白酒消费需求，实现公司的价值。”
天风证券也在研报中指出，业绩增速放缓是洋河股份主动进行战略调整的结果，符合预期；洋河股份在白酒淡季控量提价，取得了良好的效果，看好洋河股份下半年和长期的业绩走势。
不过，洋河股份总裁钟雨的回应却被指是在混淆视听！
“既然洋河股份总裁钟雨说这是战略性调整的结果，请问到底是什么战略，需要以业绩增速显着回落为代价呢？另外，既然业绩增速下滑是战略性调整的结果，那业绩快速增长又何时能够到来呢？”上述证券从业人士告诉《五谷财经》，五粮液、贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒等一线白酒品牌都在进行更大的谋篇布局，也都在控量提价，并不断提升产品的品质，但是，业绩依然保持着双位数增长态势，唯独洋河股份的业绩增速仅为低个位数，因此，有人批评钟雨是在混淆视听，也是可以理解的。
有意思的是，尽管近期以来，洋河股份的股价表现落后于主要竞争对手，但是也曾“风光无限好”，据与洋河股份长期接触的媒体人士透露，公司部分员工还曾在微信朋友圈中分享过喜悦之情。
“洋河股份以前的高速发展更多是基于差异化的战略落地以及变现，主要在于三个方面，一是酒瓶颜色，首创蓝色经典，二是白酒香型，独创绵柔型，三是立体式营销；但是，随着整个白酒产业的不断迭代，洋河股份的核心竞争力正在丧失。”朱丹蓬等行业人士指出，洋河股份最大的问题则是渠道库存和渠道利润，在不断压货过程中，引发了渠道隐忧，这也是不少白酒企业的共同困惑。
